A fedezett felhívás stratégia, amelyet mind új, mind tapasztalt kereskedők alkalmaznak. Mivel ez korlátozott kockázatú stratégia, gyakran használják a "meztelen" hívások helyett, ezért a brókercégek nem szabnak annyira korlátozást e stratégia alkalmazására. A stratégia használata előtt a brókernek jóvá kell hagynia a lehetőségeket, és valószínűleg kifejezetten jóvá kell hagynia a fedezett hívásokra. Olvassa el tovább, amint lefedi ezt az opciós stratégiát, és megmutatja, hogyan használhatja azt előnyei érdekében.
Opciók alapjai
A vételi opció a vevő számára jogot, de nem kötelezettséget biztosít arra, hogy a mögöttes instrumentumot (ebben az esetben egy részvényt) a lejárati napon vagy azt megelőzően a lehívási áron megvásárolja. Például, ha megvásárolja a július 40-i XYZ-hívásokat, akkor joga van, de nem kötelessége megvásárolni az XYZ-t, részvényenként 40 USD-ért, bármikor, a jelenlegi és a júliusi lejárat között. Ez a fajta opció értékes lehet, ha jelentős 40 dollár feletti költözés történik. Minden vásárolt opciós szerződés 100 részvényre vonatkozik. A kereskedő által az opcióért fizetett összeget prémiumnak nevezik.
Az opciónak két értéke van: a belső és külső érték, vagy az idődíj. XYZ példánk szerint, ha az állomány 45 dollárral kereskedik, akkor a július 40-i felhívásaink 5 dollár belső értékkel bírnak. Ha a hívások 6 dollárral kereskednek, akkor az extra dollár az idődíj. Ha az állomány 38 dollárral kereskedik, és opciónk 2 dollárral kereskedik, akkor az opciónak csak egy idõbeli prémiumja van, és azt állítják, hogy elfogy a pénz.
Az opciós eladók az opciót cserébe azért kapják meg, hogy a prémiumot az opció vásárlójától kapják meg. Arra számítanak, hogy a lehetőség értéktelenné válik, és ezért megtartják a díjat. Egyes kereskedők számára a meztelen írás lehetőségeinek hátránya a korlátlan kockázat. Opcióvásárlóként a kockázata az opcióért fizetett prémiumra korlátozódik. De amikor eladó vagy, akkor vállalja a jelentős kockázatot.
Nézze vissza XYZ példánkat. Ennek az opciónak az eladó megadta a vevőnek a jogot, hogy 40-nél 40-nél vásárolja meg az XYZ-t. Ha a készlet 50-re esik, és a vevő gyakorolja az opciót, az opció-eladó eladja az XYZ-t 40 dollárral. Ha az eladó nem birtokolja az alapul szolgáló részvényt, akkor a nyílt piacon 50 dollárért kell megvásárolnia, hogy 40 dollárral eladhassa. Nyilvánvaló, hogy minél tovább növekszik a részvény ára, annál nagyobb a kockázata az eladó számára.
Hogyan segíthet a fedezett hívás?
A fedezett felhívási stratégiában átvállaljuk az opciós eladó szerepét. Ugyanakkor nem fogunk vállalni korlátlan kockázatot, mert a mögöttes részvények már a birtokba kerülnek. Ebből adódik a "fedezett" felhívás fogalma, mert korlátlan veszteségekkel fedezik Önt abban az esetben, ha az opció pénzben kerül felhasználásra és annak gyakorlására kerül sor.
A lefedett hívási stratégia két lépést igényel. Először is, máris a birtokod van a készletben. Nem feltétlenül 100 részvényblokkban kell lennie, de legalább 100 részvénynek kell lennie. Ezután el fog adni vagy írni egy felhívási opciót minden 100 részvény többszörösére: 100 részvény = 1 hívás, 200 részvény = 2 hívás, 226 részvény = 2 hívás és így tovább.
A fedezett hívásstratégia használatakor kissé eltérő kockázati megfontolások merülnek fel, mint akkor, ha egyenesen a készlet tulajdonosa van. Meg kell őriznie a kapott díjat, amikor eladja az opciót, de ha a részvény meghaladja a sztrájk árat, akkor korlátozta a beszerezhető összeget.
Mikor kell használni a fedett hívást
Számos oka van annak, hogy a kereskedők fedezett hívásokat alkalmaznak. A legnyilvánvalóbb, ha jövedelmet szerez egy olyan részvényre, amely már szerepel a portfóliójában. Úgy érzi, hogy a jelenlegi piaci környezetben a részvények értéke valószínűleg nem fog felértékelődni, vagy akár csökkenhet. Még ezt is tudva továbbra is meg akarja tartani az állományt, valószínűleg hosszú távú részesedésként osztalékfizetési vagy adóügyi okokból. Ennek eredményeként dönthet úgy, hogy fedezett hívásokat ír ennek ellenére.
Alternatív megoldásként, sok kereskedő lehetőséget keres olyan opciókra, amelyeket túlértékelteknek tartanak, és jó hozamot kínálnak. Ha egy opciót túlértékelnek, a díj magas, ami növekvő jövedelmi potenciált jelent.
Hogy beléphessen egy fedezett hívási pozícióba egy részvényen, Ön nem a tulajdonosa; egyidejűleg meg kell vásárolnia a részvényt (vagy már a tulajdonosa), és eladnia kell a hívást. Ennek során ne felejtse el, hogy a készlet értéke csökkenhet. Noha az opció kockázatát az állomány birtoklása korlátozza, továbbra is fennáll annak kockázata, hogy a részvényt közvetlenül birtokolja.
Mit tegyen a lejáratkor?
Végül elérjük a lejárati napot.
Ha az opciónak még mindig nincs pénze, akkor valószínűleg csak értéktelenné válik, és nem használható fel. Ebben az esetben nem kell semmit tennie. Ezután írhat egy másik opciót a készletéhez, ha szeretné.
Ha az opció pénzben van, akkor számíthat arra, hogy az opciót gyakorolják. Brókercégétől függően általában minden automatikus, amikor a részvényt felhívják. Légy tudatában annak, hogy milyen díjakat számítanak fel ebben a helyzetben, mivel az egyes brókerek különböznek. Ezt tudatában kell lennie annak, hogy megfelelően megtervezhesse, amikor meghatározza, hogy egy adott fedett hívás megírása nyereséges lesz-e.
Nézzünk meg egy rövid példát. Tegyük fel, hogy 100 XYZ részvényt vásárol 38 dollárral, és eladja a július 40-i felhívást 1 dollárért. Ebben az esetben 100 dollárt hozna be díjakat az eladott opcióért. Ez a részvényköltség alapját 37 dollárra tenné (részvényenként 38 dollárt fizetnek - 1 dollár a kapott opciós prémiumért). Ha a júliusi lejárat megérkezik, és a részvény részvényenként 40 USD-nél vagy annál kevesebbel kereskedik, nagyon valószínű, hogy az opció értéktelenné válik, és megtartja a prémiumot. Ezután folytathatja az állomány birtoklását, és másik opciót is írhat, ha úgy dönt.
Ha azonban az állomány 41 dollárral kereskedik, akkor számíthat arra, hogy a részvényt elidegenítik. 40 dollárral fogja eladni, amely az opció sztrájk ára. De ne felejtsd el, hogy 1 dollárt hozott be az opcióért prémiumot, tehát a kereskedelmének nyeresége 3 dollár lesz (38 dollárért vásárolt tőzsdét, 1 dollárt kapott az opcióért, részvényt 40 dolláron hívtak el). Hasonlóképpen, ha megvásárolta a részvényt, és nem eladta az opciót, akkor ebben a példában a nyereség azonos 3 dollár lenne (38 dolláron vásárolt, 41 dolláron eladott).
Ha a részvény meghaladja a 41 dollárt, akkor a kereskedő többet fog keresni, aki a készletet tartotta és nem írta le a 40 hívást, míg a kereskedő, aki a 40 fedezett hívást írta, a nyereséget korlátozza.
A lefedett hívásírás kockázata
A lefedett hívásírás kockázatait már röviden megvizsgáltuk. A legfontosabb hiányzik a részvények felértékelődéséből, a díj ellenében. Ha egy részvény gyorsan növekszik, mert hívást írtak, az író csak a részvényértékelés előnyeit élvezi a sztrájkárig, de nem magasabb. Erős felfelé irányuló mozdulatok esetén kedvező lett volna az állomány egyszerű megtartása, és nem a hívás írása.
Noha a fedezett felhívást gyakran alacsony kockázatú opcióstratégiának tekintik, ez nem feltétlenül igaz. Noha az opció kockázata korlátozott, mivel az író saját részvényei vannak, ezek a részvények továbbra is csökkenhetnek, és így jelentős veszteséget okozhatnak. Ennek ellenére a díjbevétel enyhén ellensúlyozza ezt a veszteséget.
Ez előidézi a harmadik lehetséges esést. Az opció megírása még egy dolog, amelyet figyelemmel kell kísérni. Ez kissé bonyolultabbá teszi a tőzsdei kereskedelmet, és több tranzakciót és több jutalékot von maga után.
Alsó vonal
A lefedett hívásstratégia leginkább az olyan részvényeknél működik, amelyekben nem számítanak sok fejjel vagy lefelé mutatóval. Alapvetően azt akarja, hogy készlete konzisztens maradjon, amikor összegyűjti a díjakat, és havonta csökkenti az átlagos költségeket. Ne felejtse el számításaiban és a lehetséges forgatókönyvekben figyelembe venni a kereskedési költségeket.
Mint minden stratégia, a lefedett hívásírásnak is vannak előnyei és hátrányai. Megfelelő készlet esetén a fedezett hívások kiválóan csökkenthetik az átlagos költségeket vagy jövedelmet generálhatnak.
