A fedezett kötvények olyan pénzügyi intézmények által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, amelyeket egy külön eszközcsoport fedez; abban az esetben, ha a pénzügyi intézmény fizetésképtelenné válik, a kötvényt fedezik. A fedezett kötvények hatékony, olcsóbb módot nyújtanak a hitelezőknek üzleti tevékenységének bővítéséhez, nem pedig fedezetlen adósságinstrumentumok kibocsátása helyett.
A fedezett kötvény lebontása
A fedezett kötvények származékos befektetések, hasonlóak a jelzáloggal fedezett és eszközfedezetű értékpapírokhoz (ABS), amelyek Európában gyakoriak és lassan növekvő érdeklődést mutatnak az Egyesült Államokban. A pénzintézetek olyan készpénzből származó befektetéseket vásárol, amelyek jellemzően jelzálogkölcsönöket vagy közszektorbeli kölcsönöket generálnak, majd összegyűjtik a befektetéseket és kötvényeket bocsátanak ki a befektetésekből származó pénzáramlás fedezetével. Fedezett kötvények kibocsátása lehetővé teszi a pénzügyi intézmények számára eszközök vásárlását és eladását a hitelminőség javítása, a hitelfelvételi költségek csökkentése és az államadósság finanszírozása érdekében. Az intézmények a nemteljesített vagy előre fizetett kölcsönöket helyettesíthetik teljesítő kölcsönökkel az alapul szolgáló eszközök kockázatának minimalizálása érdekében.
A fedezett kötvények biztonsága
A fedezett kötvény mögött meghúzódó hitelek a kibocsátó mérlegében maradnak. Ezért ha az intézmény fizetésképtelenné válik, a kötvényeket birtokló befektetők továbbra is megkaphatják a kötvények mögöttes eszközeitől megtervezett tervezett kamatfizetéseiket, valamint a tőkeösszeget a kötvény lejáratakor. A védelem extra rétege miatt a fedezett kötvények általában AAA besorolással rendelkeznek.
Fedezett kötvénytrendek az Egyesült Államokban
1988-ban az Európai Unió (EU) iránymutatásokat dolgozott ki a fedezett kötvényekkel kapcsolatos ügyletekre vonatkozóan, amelyek lehetővé teszik a kötvénypiaci befektetők számára, hogy eszközeik nagyobb részét fedezett kötvényekbe helyezzék, mint korábban megengedték. 2007 szeptemberében a Washington Mutual lett az első amerikai bank, amely kibocsátott euróalapú fedezett kötvényeket. Miután Henry Paulson, az Egyesült Államok államkincstárának titkára 2008. július 28-án közölte a kincstár és a partnerintézmények azon tervét, hogy felújítják ezen értékpapírok piacát, a Bank of America lett az első bank, amely dollár alapú fedezett kötvényeket bocsátott ki. A JPMorgan Chase, a Wells Fargo, a Citigroup és más amerikai bankok szintén fedezett kötvényeket bocsátottak ki. Az európai bankok érdeklődést mutattak az euróalapú fedezett kötvényekkel történő belépés iránt az USA piacán.
A fedezett kötvények előnyei az Egyesült Államokban
A fedezett kötvények segíthetnek az amerikai bankoknak további pénzeszközöket gyűjteni, amelyek felszabadítják a tőkét pénzügyi tevékenységekhez, például kiegészítő jelzálogkölcsönök kiterjesztéséhez. A kiegészítő pénzeszközök ösztönzik a gazdaságot azáltal, hogy a fogyasztókat háztulajdonosokká ösztönzik. A fedezett kötvények forrásokat is nyújthatnak az infrastruktúra fejlesztésének fokozására, ezáltal csökkentve a helyi, állami és szövetségi kormányzati ügynökségek pénzügyi terheit.
Példa egy fedezett kötvényre
A Fitch 2016 júliusában megerősítette, hogy a DBS Bank Ltd. fennálló jelzálogkölcsön-kötvényeinek értéke több mint 1, 5 milliárd dollár volt, AAA besorolással rendelkezik. Bayfront fedezett kötvények Pte. Kft. Garantálta a fedezett kötvények kifizetését. A magas minősítést részben a DBS Bank hosszú lejáratú kibocsátójának AA- nemteljesítési besorolása, a három szakaszos stabil diszkontinuitási határérték, valamint az eszközfedezettség-tesztben alkalmazott eszközarány 85, 5% -a okozta.
