A kamatcsökkentésről, amelyet a Federal Reserve 2019. július 31-én hirdetett meg, valószínűleg nem sikerül újjáéleszteni a gazdaságot és támogatni a tőzsdét - figyelmezteti Barry Bannister, a Stifel Nicolaus & Co. intézményi részvénystratégiájának vezetője, az Business Insider jelentései szerint. Megjegyzi, hogy a Fed megemelte a kamatlábakat az előző három piaci válság előttihez hasonló szintre, és hogy késő lehet a kamatcsökkentés a következő katasztrófa elkerülése érdekében.
"A kétszer történő vágás és a kissé semleges emelkedés csak egy viszonylag szűk szintre vezet vissza, amely 1998, 2000 és 2007 nyarán létezett, és amelyet látni fog a piaci nehézségek előtt" - mondta Bannister a BI-nek. "Szörnyű politikai hiba" lenne, ha a piac zuhan, ha a Fed nem csökkenti újra a kamatlábakat, és hamarosan ragaszkodik hozzá.
Jelentőség a befektetők számára
A Bannister attól tart, hogy a hitelfelvételi költségek veszélyesen közel állhatnak az úgynevezett semleges kamatlábakhoz, amelyek mellett a gazdaság stabil, sem növekszik, sem csökken. Számos tájékozott megfigyelő, köztük Jerome Powell a Fed elnöke és Bannister, úgy véli, hogy a semleges arány az utóbbi évtizedekben csökkent a csökkenő munkatermelékenység és a negatív demográfiai tendenciák, például a népesség elöregedése miatt.
Más szavakkal: idővel alacsonyabb kamatlábakra volt szükség ahhoz, hogy a gazdaságot és a részvényárakat egyenletesen tartsuk. Noha nincs konszenzus abban, hogy a semleges arány jelenleg milyen, a Bannister szerint ez durván 2, 3%. A Fed 2019. július 31-i bejelentése 25 bázisponttal (bázisponttal) 2, 00% és 2, 25% között csökkentette a szövetségi alapok referencia-kamatlábainak céltartományát.
Rob Arnott, a vagyonkezelő cég Research Associates alapítója és legismertebb, mint az intelligens béta befektetési stratégiák fejlesztője egyetért a gyorsabb kamatcsökkentések szükségességével. "Ha a Fed vár, akkor olyan messze lesznek a görbe mögött, hogy nem tudnak megtenni egy darált dolgot" - mondta Arnott Barronnak. „A Nemzeti Gazdaságkutatási Iroda gyakran 6–12 hónappal a kezdetektől számítva hirdeti a recessziókat. Ha 6-12 hónapot vár, akkor már késő ”- tette hozzá.
Az ellentmondásos vélemény az, hogy a Fed már létrehozott veszélyes eszközbuborékokat azáltal, hogy a kamatlábakat az elmúlt évtized történelmi mélységi szintjére csökkentette. Ezek a kritikusok eltérő aggodalomra adnak okot 1998-ban, amikor a Fed csökkentette a kamatlábakat a piacok stabilizálása érdekében, miután Oroszország nem teljesítette államadósságát, és a hosszú távú tőkekezelési alap (LTCM) összeomlott. A végső eredmény a dotcom buborék kibővítése volt, amely piaci összeomlásnak ért véget, egy oszlop Barron jegyzeteiben.
1998-ban a gazdaság szilárd volt, és nem volt szükség monetáris ösztönzésre - a helyzet ma is fennáll - állítja az oszlop. Valójában az Egyesült Államok reál-GDP-je szilárdan 2, 1% -kal évente nőtt 2019 második negyedévében, bár a 2019 első negyedévi 3, 1% -ról lejjebb áll, állítja egy másik Barron oszlop. Ezenkívül a fogyasztói kiadások, amelyek a GDP mintegy 70% -át teszik ki, évente gyors, 4, 3% -os ütemben növekedtek 2019 második negyedévében, hirtelen a 2019 első negyedévi 0, 8% -ról, tette hozzá az oszlop.
Előretekintve
"Úgy gondoljuk, hogy óvatosan hibáznak, és július 31-ig, valamint szeptemberben egyaránt csökkennek" - mondta Bannister a BI-nek. "Ugyanakkor szükség lehet némi piaci gyengeségre és augusztus hónapban az adatok gyengeségére, valamint a kereskedelem zavaraira, hogy a Fed folytassa a szeptemberi csökkentést, amelyre véleményünk szerint szükség van" - tette hozzá.
