Mi a fertőzés?
A fertőzés a gazdasági válság egyik piacról vagy régióról a másikra terjedése, amely belföldi vagy nemzetközi szinten is előfordulhat.
Kulcs elvihető
- A fertőzés a gazdasági válság terjedése egyik piacról vagy régióról a másikra, és hazai vagy nemzetközi szinten is előfordulhat. Sok akadémikus és elemző úgy véli, hogy a fertőzés elsősorban a globális piac kölcsönös függőségének tünete. A pénzügyi válságokkal szokásos módon a fertőzések az egyik összeomló piacról a másikra terjedő negatív externáliákként nyilvánulhat meg.
A fertőzés megértése
A fertőzéseket általában a gazdasági válságok terjedésével társítják egy piacon, eszközosztályon vagy földrajzi régióban; műszaki szempontból utalhat a gazdasági fellendülés terjedésére is. A fertőzés globálisan és belföldön egyaránt előfordul, ám a globális gazdaság növekedésével és az egyes földrajzi régiókban a gazdaságok jobban korrelálnak egymással, még inkább figyelemre méltó jelenségekké váltak. Sok tudós és elemző úgy véli, hogy a fertőzés elsősorban a globális piac kölcsönös függőségének tünete.
Általában a pénzügyi válságokkal összefüggésben a fertőzések nyilvánulhatnak meg, mint az egyik összeomló piacról a másikra terjedő negatív externáliák. A belföldi piacon akkor fordulhat elő, ha egy nagy bank eszközeinek nagy részét gyorsan eladja, és ennek megfelelően csökken a többi nagy bankba vetett bizalom. Alapvetően ugyanaz a folyamat zajlik a nemzetközi piacok összeomlásakor, amikor a határokon átnyúló befektetések és kereskedelem hozzájárul a szorosan összefüggő regionális valuták dominóhatásához, mint az 1997. évi válságban, amikor a thaiföldi baht összeomlott. Ez a vízlépcső pillanat, amelynek gyökerei a dollárban denominált adósság bruttó többletében rejlik, gyorsan elterjedt a közeli kelet-ázsiai országokba, széles körű deviza- és piaci válságot eredményezve a térségben. A válságból származó csapadék a latin-amerikai és kelet-európai feltörekvő piacokat is sújtotta, ami azt jelzi, hogy a fertőzések képesek gyorsan terjedni a regionális piacokon.
A fertőzéseket úgy nevezik, hogy képesek gyorsan és (látszólag) váratlanul terjedni. A globális beruházások és a határokon átnyúló kereskedelem valószínűbbé teszi a pénzügyi fertőzéseket, különösen a fejlődő országok és a feltörekvő piacok között. Ezeken a piacokon az aszimmetrikus információk súlyosbítják a fertőzést, ami mind a fenntarthatatlan beruházásokhoz, mind pedig a reakciós piaci visszaesésekhez vezet a közeli vagy szorosan összefüggő piacok gyengülésére adott válaszként. A nagyobb és megalapozottabb piacok jobban képesek megbirkózni a pénzügyi fertőzésekkel, mint a fejlődő gazdaságok; annak ellenére, hogy a válság által sújtott legtöbb ázsiai ország szomszédos, Kína piaca elsősorban érintetlen volt.
A pénzügyi fertőzés rövid története
A kifejezést először az 1997-es ázsiai pénzügyi piacválság alatt hozták létre, de a jelenség funkcionálisan sokkal korábban nyilvánvalóvá vált. A globális nagyválság, amelyet az 1929-es amerikai tőzsdei összeomlás váltott ki, továbbra is különösen szembetűnő példa a fertőzés hatására az integrált globális gazdaságban.
Az ázsiai pénzügyi válság után a tudósok megkezdték annak vizsgálatát, hogy a korábbi pénzügyi válságok hogyan terjedtek át a nemzeti határokon, és arra a következtetésre jutottak, hogy "a tizenkilencedik században 1825 óta gyakorlatilag minden évtizedben időszakos nemzetközi pénzügyi válságok vannak." Abban az évben egy Londonból származó bankválság elterjedt Európa többi részén és végül Latin-Amerikában. Azóta ismétlődő mintázatként a válság gyökerei a forradalomban és a globális pénzügyi rendszer perifériájának növekedésében voltak. Miután Latin-Amerika nagy részét felszabadították Spanyolországból a 19. század elején, Európában a spekulánsok készpénzt töltöttek a kontinensre. A latin-amerikai befektetések spekulatív buborékvá váltak, és 1825-ben az England Bank, félelmetes hatalmas aranykiáramlások miatt, megemelte diszkontrátáját, ami viszont tőzsdei összeomlást váltott ki. Az ezt követő pánik a kontinentális Európába terjedt.
