Mi az elkötelezett tőke?
A lekötött tőke az a pénz, amelyet a befektető beleegyezett, hogy hozzájárul egy befektetési alaphoz. A kifejezést általában alternatív befektetésekkel, például kockázati tőkealapokkal, magántőke-alapokkal és fedezeti alapokkal kapcsolatban használják.
A tőzsdén forgalmazott instrumentumokkal, például a tőzsdén forgalmazott alapokkal (ETF) ellentétben ezek az alternatív befektetési alapok viszonylag likvidik. Mint ilyen, vezetőik a befektetők elkötelezett tőkéjére támaszkodnak annak biztosítása érdekében, hogy megfelelő forrásokkal rendelkezzenek a beszerzési folyamat és az adminisztratív költségek fedezésére.
Kulcs elvihető
- A lekötött tőke egy befektetési alapba befizetett pénz. Alternatív befektetési alapokkal, például kockázatitőke-befektetési alapokkal, PE-vel és fedezeti alapokkal társul. A lekötött tőkét befektetések és adminisztratív költségek finanszírozására használják; Ennek elmulasztása szankciókat vonhat maga után, például a jövőbeni nyereség elvesztését eredményezheti.
A lekötött tőke megértése
Azok a befektetők, akik alternatív befektetési vállalkozásokhoz szeretnének pénzeszközöket befektetni, általában úgy vélik, hogy nagyobb kockázathoz igazított hozamot fognak élvezni, mint ami a hagyományosabb eszközosztályokban lehetséges. Ezen előnyök elérésekor a befektetőknek fel kell készülniük arra, hogy szigorúbb feltételeket fogadjanak el.
Az alternatív befektetési alapok általában kevesebb felügyeletet kínálnak, mint a hagyományos társaik, és azt is megkövetelik a befektetőktől, hogy idő előtt kötelezzék el magukat tőkebefektetéseikre. Ezeket a hozzájárulásokat előzetesen vagy egyeztetett időtartamra is meg lehet tenni. Ezen hozzájárulások nagysága szintén sokkal nagyobb, mint a legtöbb befektetési eszköznél, a minimális hozzájárulások általában 1 millió dollár felett vannak.
Hagyományosan azoknak a befektetőknek, akik egy alternatív befektetési alaphoz tőkét kötöttek, több évük lesz arra, hogy teljesítsék a kötelezettségvállalást. Ennek elmulasztása szankciókat vonhat maga után, például a befektető jövőbeni nyereségének egy részének elvesztését. Egyes esetekben a jogsértő befektetőktől is megkövetelhetik, hogy az alapban fennálló érdekeltségüket eladják vagy más létező partnereknek, vagy jóváhagyott harmadik feleknek.
Az alap szerkezetétől függően a lekötött tőkét fel lehet osztani bizonyos befektetésekre, vagy bevonható egy általános célú alapba, úgynevezett vak pool-ba. Ez utóbbi esetben a befektető nem ismeri előre, hogy mely pontos befektetéseket használják tőkéjük finanszírozására. Ehelyett csak a folytatott általános stratégiát fogják megismerni, és a részleteket az alapkezelők rendezik meg.
Más esetekben az alapok átfogó stratégiájukkal együtt közzéteszik azokat a konkrét akvizíciókat, amelyekhez tőkét vonnak be. Ebben az esetben a befektetők eldönthetik, hogy részt kívánnak venni az egyes projektek finanszírozásában. Ha úgy gondolják, hogy a stratégia csábító, de kevésbé vannak lelkesek az alap tervezésében levő következő akvizícióval kapcsolatban, akkor késleltethetik a hozzájárulásukat, amíg az adott stratégián belül egy vonzóbb lehetőséget nyújtanak számukra.
Ezt a befektetési módszert általában azok a befektetők részesítik előnyben, akik nagyobb ellenőrzési értéket képviselnek. Másrészt potenciálisan alááshatja az alap teljesítményét, ha korlátozza az alapkezelők azon képességét, hogy oportunisztikusan cselekedjenek a lehető legnagyobb befektetési hozam elérése érdekében.
Példa az elkötelezett tőkére
Tegyük fel, hogy a XYZ Capital tulajdonosa, egy magántőke-vállalkozás, amely észak-csendes-óceáni észak-amerikai érett ipari vállalatokra szakosodott. A befektetői tőke vonzása során az alap részletes információkat nyújt befektetési stratégiájáról, ideértve a korábbi akvizíciók példáit és a várható jövőbeli akvizíciók ütemtervét.
Ahelyett, hogy tőkét gyűjtnének egy felvásárlásonkénti alapon, az alapod azonban pénzt gyűjt be a blind poolba. A befektetők ezután bíznak abban, hogy tőkét befektetésekbe osztják el, amelyek összhangban vannak a megállapodott stratégiával, anélkül, hogy minden egyes befektetést felül kellene vizsgálniuk és jóváhagyniuk kellene.
Ennek az adománygyűjtési modellnek a megvalósításához kérdezi, hogy a lekötött tőkét az alap létrehozását követő egy-három éves időtartamon belül bármikor fizessék be. A hozzájárulás minimális összege 1 millió dollár. Ha a befektetők nem teljesítik a hozzájárulásaikat időben, akkor lehet, hogy eladják az alapban lévő részesedésüket egy jóváhagyott fél számára.
Az összegyűjtött tőkét ezután felhasználják a tervezett beruházások finanszírozására, valamint az adminisztratív költségek fedezésére, például díjak, fizetések, utazási költségek és átvilágítási költségek.
