Mi a befektetett tőke pénzbeli megtérülése - CROCI?
A befektetett tőke pénzbeli megtérülése (CROCI) egy olyan értékelési módszer, amely összehasonlítja a társaság pénzbeli megtérülését a saját tőkéjével. A CROCI, amelyet a Deutsche Bank globális értékelési csoport fejlesztett ki, pénzforgalmi mérőszámot szolgáltat az elemzőknek egy vállalat jövedelmének felméréséhez. "A befektetett készpénz pénzmegtérülése" néven is ismert.
A befektetett tőke pénzbeli megtérülése a gazdasági profitmodell változata. Lényegében a CROCI a társaság pénzbeli nyereségét méri a jövedelem előállításához szükséges finanszírozás arányában. Elismeri mind a közönséges, mind az előnyben részesített alaptőkét (valamint a hosszú lejáratú finanszírozott adósságot) tőkeforrásként.
A CROCI képlete
CROCI = Teljes tőkeértékEBITDA ahol: EBITDA = Kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény
Mit mond a befektetett tőke pénzbeli megtérülése?
A befektetett tőke pénzbeli megtérülése által képviselt értékelés kiküszöböli a nem készpénzes költségek hatását, lehetővé téve a befektetőknek, hogy figyelmüket a társaság cash flow-jára összpontosítsák. Emellett kiküszöböli a jövedelem bizonyos szubjektív reprezentációit, amelyek más típusú mutatókban megtalálhatók, amelyeket a társaság alkalmazott számviteli gyakorlata befolyásolhat.
A CROCI felhasználható a társaság vezetésének hatékonyságának és eredményességének mérésére, mivel ez világossá teszi az alkalmazott tőkebefektetési stratégia eredményeit. A képlet eredményei sokféle módon felhasználhatók. Noha természetesen magasabb a visszatérített készpénz aránya, a képlet több pénzügyi időszakra történő működtetése még tisztább képet adhat.
Például, egy társaság rendelkezhet olyan CROCI-val, amely azt mutatja, hogy jelenleg jól működik, de működésének meghatározásához szükség lehet ezeknek az értékeknek a mérésére, hogy a növekedés vagy a hanyatlás megjelenjen.
Az a vállalat, amely fenntartja a mutató által képviselt pozitív értékelést, továbbra is mutathat olyan visszaesést, amely a hatékonyság csökkenését vagy más megkérdőjelezhető stratégiai döntéseket jelezhet. Például a vállalatok rendszeresen fektetnek be új termékek létrehozásába, marketing kampányokba vagy fejlesztési stratégiákba.
Ezen beruházások eredményei nyilvánvalóvá válnak ezen a képlettel, mivel az inkább az eredményeztetett cash flow-ra korlátozza a figyelmet, ahelyett, hogy bevonnák azokat a számviteli módszereket, amelyek elhomályosíthatják vagy csökkenthetik e tervek hátrányát. Ha például egy kiskereskedő tőkét fordított új üzletek megnyitására, ám az ebből származó értékesítési bevételek nem növekednek természetben, ezt a képletet lehet használni annak a stratégianak a hiányosságaira.
Hasonlóképpen, egy kiskereskedő erősebb CROCI-t láthat, ha eltérő megközelítést alkalmaz, amely vagy magasabb eladási bevételt eredményez, vagy kisebb tőkebefektetést igényel.
A különbség a CROCI és a ROIC között
A befektetett tőke megtérülését (ROIC) szintén számításként használják a vállalat hatékonyságának megítélésére az ellenőrzése alatt álló tőke jövedelmező befektetések előállításához történő elosztásakor. A befektetett tőke hozama kiszámításával becsüljük meg a teljes tőke értékét, amely a társaság adósságának és saját tőkéjének összege. Eközben a CROCI csak a saját tőkéhez viszonyított cash flow-kkal foglalkozik.
