Mi az érdekeltség?
A hitelesített kamat azon nyereség egy része, amelyet a magántőke-befektetési alapok és a fedezeti alapok kompenzációként kapnak, függetlenül attól, hogy hozzájárulnak-e kezdeti alapokhoz. A hordozott kamatkompenzáció arra törekszik, hogy motiválja az ügyfelet (vagy alapkezelőt) az alap általános teljesítményének javítása érdekében. A könyv szerinti kamatot azonban csak akkor fizetik ki, ha az alap hozama meghalad egy bizonyos küszöböt.
Mi az a kamat?
Kulcs elvihető
- A hitelesített kamat a magántőke vagy az alap nyereségének azon része, amely kompenzációként szolgál az alapkezelők számára.A hitelezett kamat nem automatikus, és csak akkor adódik ki, ha egy alap egy meghatározott szinten vagy annál magasabb teljesítménnyel rendelkezik.Ha az alap nem az eredetileg tervezettnek megfelelően működik, ez csökkenti az elszámolt kamatot és ezáltal az alapkezelő kompenzációját. Mivel a könyv szerinti kamatot a befektetés megtérülésének kell tekinteni, azt tőkenyereség-adókulccsal adóztatják, nem pedig jövedelemrátával. Az átvitt érdekképviselet képviselői azt állítják, hogy ez ösztönzi a vállalatok és alapok kezelését a jövedelmezőségre.
Hogyan működik a hordozott kamat?
A hitelezési kamat az alaptársaság elsődleges jövedelemforrása, amely hagyományosan az alap éves profitjának körülbelül egynegyedét teszi ki. Bár az alapok általában kevés kezelési díjat számítanak fel, csak az alap kezelésével kapcsolatos költségek fedezésére szolgálnak, kivéve az alapkezelőnek járó kompenzációt. Az alaptársaságnak azonban biztosítania kell, hogy a betéti társaságok által befizetett összes indulótőkét visszatérítsék, a korábban egyeztetett megtérülési rátával együtt.
A hitelek iránti érdeklődés már régóta a vita középpontjában az Egyesült Államokban, sok politikus azzal érvelve, hogy ez egy „kiskapu”, amely lehetővé teszi a magántőke-befektetések számára az ésszerű adókulcs elkerülését.
Hogyan használják a vállalkozások a hiteleket?
Az alaptársaság évi kezelési díjjal kompenzálódik, amely általában az alap vagyonának két százaléka. Az élettársi kompenzáció elszámolt kamatot fizető részét több évig megilletik, és ezt követően csak akkor kapják meg, amikor megszerezték.
A magántőke-ipar mindig is azt állította, hogy ez tisztességes kompenzációs megállapodás, mivel az általános partnerek óriási időt és erőforrásokat fektetnek be a társaságok portfóliójuk jövedelmezőségének növelésére. Az ügyvezető partner idejének nagy részét a stratégia kidolgozásában, a vezetési teljesítmény és a társaság hatékonyságának javításán, valamint a társaság értékének maximalizálásában használja fel az eladás vagy az eredeti nyilvános vételi ajánlat előkészítése során.
Különleges megfontolások
A hiteles kamat tőkenyereség-adó hatálya alá tartozik. Ez az adó mértéke alacsonyabb, mint a jövedelemadó vagy az önálló vállalkozói adó, amely az irányítási díjra alkalmazott mérték. Ugyanakkor a hordozott kamat kritikája azt akarja, hogy a rendes jövedelemre sorolják át a rendes jövedelemadó-kulcs alapján. A magántőke-képviselők úgy érvelnek, hogy a megemelt adó csökkenti annak ösztönzését, hogy a társaságokba történő befektetéshez és irányításhoz szükséges kockázatot a nyereségesség szempontjából vállalja.
Példa a hordozott érdeklődésre
A jellemző könyv szerinti kamatláb 20% a magántőke és a fedezeti alapok esetében. A magánbefektetési alapok közül kiemelkedő példák a Carlyle Group és a Bain Capital. Ezek a késedelmes alapok azonban magasabb átvitt kamatot számítanak fel, akár 30% -ot az úgynevezett „szuperhordozásnak”.
A hordozott kamat nem automatikus; csak akkor jön létre, ha az alap nyereséget hajt meg, amely meghaladja a meghatározott hozamszintet, amelyet gyakran akadályoknak is neveznek. Ha a megtérülési rátát nem érik el, az alaptársaság nem kap megtérülést, bár a betéti társaságok megkapják arányos részesedésüket. A hordozó is "behajtható", ha az alap nem teljesít.
Például, ha a betéti társaságok 10% -os éves hozamra számítanak, és az alap csak 7% -ot térít vissza egy adott időtartamon keresztül, akkor a törzsrészvényesnek fizetett hitelek egy részét vissza lehet adni a hiány fedezésére. A visszatérítésre vonatkozó rendelkezés, amelyet hozzáadnak az egyéb partnerek által vállalt többi kockázathoz, arra vezet, hogy a magántőke-iparág indokolja, hogy a hordozott kamat nem fizet, hanem a befektetés kockázattal járó megtérülése, amelyet csak a teljesítmény elérése alapján kell fizetni..
