Mi az üzleti fejlesztő társaság (BDC)?
Az üzleti fejlesztő társaság (BDC) egy olyan szervezet, amely kis- és középvállalkozásokba, valamint nehéz helyzetben lévő vállalatokba fektet be. A BDC segíti a kis- és középvállalkozásokat fejlődésük kezdeti szakaszában. A bajba jutott vállalkozásoknál a BDC segíti a vállalatokat a szilárd pénzügyi helyzet megteremtésében.
A zártvégű befektetési alapokhoz hasonlóan alapítva sok BDC általában állami társaság, amelynek részvényei nagy tőzsdékön, például az Amerikai Értéktőzsdén (AMEX), a Nasdaqon és másokon kereskednek. Beruházásokként némileg nagy kockázattal járhatnak, de magas hozamot is eredményezhetnek.
A Zártvégű Alap-tanácsadók szerint 2019. májusában körülbelül 49 állami BDC működik.
Az üzleti fejlesztő társaság megértése
Az Egyesült Államok Kongresszusa 1980-ban üzletfejlesztő vállalatokat hozott létre, hogy ösztönözze a munkahelyteremtést és segítse a feltörekvő amerikai vállalkozásokat a pénzeszközök összegyűjtésében. A BDC-k szorosan részt vesznek a portfólióvállalataik működésével kapcsolatos tanácsadásban.
Számos BDC befektetéseket végez magánvállalatokban és néha kis állami vállalatokban, amelyek alacsony kereskedelmi volumenűek. Állandó tőkét biztosítanak ezeknek a vállalkozásoknak a sokféle forrás, például tőke, adósság és hibrid pénzügyi eszközök előnyeinek kihasználásával.
Kulcs elvihető
- Az üzleti fejlesztő társaság (BDC) egy olyan típusú zártvégű alap, amely befektetéseket végez a fejlődő és pénzügyi helyzetben lévő vállalkozásokban. Számos BDC-nek nyilvános kereskedelme van, és nyitott a lakossági befektetők számára.BDC-k magas osztalékhozamot és némi tôkefelértékelõdést kínálnak a befektetõk számára.
BDC minősítés
A BDC-nek való minősítéshez a társaságot az 1940. évi befektetési társasági törvény 54. szakaszának megfelelően kell nyilvántartásba venni. Olyan belföldi társaságnak kell lennie, amelynek értékpapír-osztályát az Értékpapír-és Tőzsdebizottság (SEC) nyilvántartásba veszi.
A BDC eszközeinek legalább 70% -át befektetnie kell olyan amerikai magán- vagy állami vállalatokba, amelyek piaci értéke kevesebb, mint 250 millió USD. Ezek a vállalatok gyakran fiatal vállalkozások, finanszírozást keresnek, vagy olyan vállalkozások, amelyek pénzügyi nehézségeket szenvednek vagy felmerülnek. A BDC-nek emellett menedzsment segítséget kell nyújtania a portfóliójában szereplő vállalatok számára.
BDC-k vs kockázati tőke
Ha a kockázatitőke-befektetési jegyek hasonlóan jelennek meg, mint a kockázatitőke-alapok, akkor vannak. Vannak azonban kulcsfontosságú különbségek. Az egyik a befektetők természetére vonatkozik, akiket mindenki igényel. A kockázatitőke-alapok főként nagy intézmények és gazdag személyek számára állnak rendelkezésre magánbefektetések útján. Ezzel szemben a BDC-k lehetővé teszik a kisebb, nem akkreditált befektetők számára, hogy befektessenek bennük, és kiterjesztve a kis növekedésű társaságokba.
A kockázatitőke-alapok korlátozott számú befektetőt tartanak fenn, és bizonyos eszközökkel kapcsolatos teszteknek meg kell felelniük annak elkerülése érdekében, hogy szabályozott befektetési társasággá váljanak. A BDC részvényekkel szemben viszont általában tőzsdén kereskednek, és folyamatosan elérhetőek befektetésként a nyilvánosság számára.
Azoknak a BDC-knek, amelyek elutasítják a tőzsdei jegyzést, továbbra is ugyanazokat a szabályokat kell követniük, mint a felsorolt BDC-ket. A hitelfelvétel, a kapcsolt felekkel kötött ügyletek és a tőkealapú kompenzáció összegére vonatkozó kevésbé szigorú rendelkezések teszik a BDC-t vonzóvá a beépítés formájává a kockázatitőke-befektetők számára, akik korábban nem voltak hajlandóak vállalni a befektetési társaság terhes szabályozását.
A BDC-befektetés fejléce
A BDC-k elsősorban magánvállalatokban nyújtják a befektetőknek adósság- és részvénybefektetéseket - általában a befektetésekkel zárva.
Mivel a BDC-k szabályozott befektetési társaságok (RIC), nyereségük több mint 90% -át fel kell osztaniuk a részvényesek között. Ez a RIC-státusz azonban azt jelenti, hogy nem fizetnek társasági adót a nyereségről, mielőtt azt a részvényeseknek elosztják. Az eredmény az átlag feletti osztalékhozamok. A "BDCInvestor.com" szerint 2019. májusától a tíz legjobban hozó BDC 10, 82% és 14, 04% között volt.
Az osztalékot kapó befektetők adót fizetnek rájuk a rendes jövedelemre kivetett adókulcs szerint. Ezenkívül a BDC befektetések diverzifikálhatják a befektetők portfólióját olyan értékpapírokkal, amelyek lényegesen eltérő hozamot mutatnak, mint a részvények és a kötvények. Természetesen az a tény, hogy nyilvános tőzsdén kereskednek, méltányos likviditást és átláthatóságot biztosít számukra.
Előnyök
-
Magas osztalékhozamok
-
Nincsen társasági adó
-
Nyitott lakossági befektetők számára
-
Folyékony
Hátrányok
-
Nagy kockázat
-
Érzékeny a kamatláb-emelkedésekre
-
Nem likvid / nem átlátszó gazdaságok
A BDC befektetésének hátránya
Noha a BDC maga likvid, sok részesedése nem. A portfóliótartalmak elsősorban magánvállalatok vagy kisméretű, vékonyan kereskedett állami társaságok. Mivel a legtöbb BDC-részesedést jellemzően nem likvid értékpapírokba fektetik be, a BDC portfóliója szubjektív valósérték-becslésekkel rendelkezik, és hirtelen és gyors veszteségeket szenvedhet.
Ezek a veszteségek nagysá válhatnak, mivel a BDC-k gyakran tőkeáttételt alkalmaznak, vagyis kölcsönbe veszik a befektetett pénzt, vagy hitelt nyújtanak célvállalataiknak. A tőkeáttétel javíthatja a befektetés megtérülési rátáját (ROI), de cash flow-problémákat is okozhat, ha a tőkeáttételes eszköz értéke csökken.
A BDC-be befektetett célvállalatoknak általában nincsenek nyilvántartásaik vagy zavaró eredmények. Mindig fennáll annak a esélye, hogy alávetik magát, vagy nem teljesítenek kölcsönt. A kamatlábak emelkedése - ami megnöveli a források kölcsönzését - szintén akadályozhatja a BDC haszonkulcsait.
Röviden: a BDC-k agresszív módon fektetnek be olyan vállalatokba, amelyek mind jövedelmet kínálnak, mind később a tőke felértékelődését; mint ilyenek, kissé magas a kockázati skálán.
BDC valós példa
2019. májusától a BDC Investor listáján a legjövedelmezőbb BDC a 14, 04% -os piaci és jövedelmezőséggel a CM Finance Inc. (CMFN). A CMFN, amelynek székhelye New York City-ben található, a jelenlegi és a tőkefelértékelésből származó teljes hozamot elsősorban a középpiaci társaságoknak nyújtott hitelekkel, de a részvénybefektetések révén is igényli. Ezeknek a középpiaci vállalkozásoknak a bevétele legalább 50 millió dollár. A CMFN összes 2018. évi eszköze 301 millió dollár volt. A CM Finance a Nasdaq-on kereskedik, és átlagosan napi 60 000 részvényt bocsát ki. A cég közel 97 millió dolláros piaci felső határral rendelkezik.
