Mi az a bika terjedése?
A bikapótlás optimista opciós stratégia, amelynek célja az értékpapír vagy eszköz mérsékelt áremelkedése. A vertikális felár különféle változata, amely magában foglalja akár vételi opciók, akár eladási opciók egyidejű vásárlását és eladását, eltérő sztrájkárakkal, ugyanakkor az alapul szolgáló eszköz és lejárati ideje mellett. Akár eladási, akár vételi ajánlatot vásárolnak, az alacsonyabb árat megvásárolják, és a magasabb árat kapják.
A tőkekövetelmények felárát debit hívási felárnak is hívják, mivel a kereskedelem nettó adósságot generál a számlára, amikor azt megnyitják. A vásárolt opció többet fizet, mint az eladott opció.
A bika elterjedésének alapjai
Ha a stratégia hívási opciókat használ, akkor ezt hívják bull bull call spread-ként. Ha eladási opciókat használ, akkor bull bull put spread-nek hívják. A kettő közötti gyakorlati különbség a cash flow-k időzítésében rejlik. A bikahívás elterjedése után előleg fizet, és később profitot keres, amikor lejár. A terjesztett bika elõtt összegyûjt pénzt, és megpróbálja megtartani a lehetõ legnagyobb részét, amikor lejár.
Mindkét stratégia magában foglalja a prémium beszedését az opciók eladásáért, tehát a kezdeti készpénzbefektetés kevesebb, mint az önmagában opciók vásárlása esetén lenne.
Kulcs elvihető
- A „bull bull spread” egy optimista opciós stratégia, amelyet akkor alkalmaznak, amikor a befektető a mögöttes eszköz árának mérsékelt emelkedését várja el. A bull-spreadeket kétféle típusú lehet: bull call spreads, amely call opciókat használ, és bull bull spreads, amelyek put opciókat használnak. A hitelfelárak egyidejűleg ugyanazon eszközön ugyanolyan lejárati idõpontú vételi és eladási opciókat foglalnak magukban, de különbözõ eladási árakon.Bull-spredek maximális profitot érnek el, ha az alapul szolgáló eszköz a magasabb lehívási árat vagy annál magasabbra zárul.
Hogyan működik a Bull Call Spread
Mivel a „bull pull call” terjesztése magában foglalja a hosszú távú hívásoknál a jelenlegi piacon magasabb vételárat meghaladó vételi opció írását, a kereskedelem általában kezdeti készpénzköltséget igényel. A befektető egyidejűleg eladási lehetőséget, más néven rövid hívást, ugyanazon lejárati idővel; ilyenkor prémiumot kap, amely bizonyos mértékben kompenzálja az első, hosszú hívását.
Ebben a stratégiában a maximális nyereség a hosszú és a rövid opció sztrájkárai közötti különbség, levonva az opciók nettó költségét, vagyis az adósságot. A maximális veszteség csak az opciókért fizetett nettó díjra (terhelésre) korlátozódik.
A tőkekövetelés-felár haszonja növekszik, amikor az alapul szolgáló értékpapír ára megemelkedik a rövid vételi opció lehívási áráig. Ezután a nyereség stagnál, ha az alapul szolgáló értékpapír ára megemelkedik a rövid hívás lehívási árán. Ezzel szemben a pozíció veszteségeket okozna, amikor a mögöttes értékpapír ára csökken, de a veszteségek stagnálnak maradnak, ha az alapul szolgáló értékpapír ára a hosszú vételi opció alapértéke alá esik.
Hogyan működik a Bull Put Spread?
A hitelfelvétel felárát úgy is nevezzük, hogy hitelfelár-felárot adunk, mivel a kereskedelem nettó hitelt generál a számlára, amikor azt megnyitják. A vásárolt opció kevesebbet fizet, mint az eladott opció.
Mivel a bika eladási szórás olyan eladási opció megírását foglalja magában, amelynek magasabb vételi ára van, mint a hosszú vételi opcióké, a kereskedelem általában eleve jóváírást generál. A befektető prémiumot fizet az eladási opció megvásárlásáért, de díjat fizet az eladási opció eladásáért is, amely magasabb lehívási árat jelent, mint a vásárolt.
E stratégia alkalmazásával a maximális profit megegyezik az eladott eladásból kapott összeg és a vásárolt eladásért fizetett összeg - a kettő közötti hitel ténylegesen - különbségével. A kereskedő által a stratégia alkalmazása során elszenvedett maximális veszteség megegyezik a sztrájkárak különbségével, mínusz a kapott nettó hitel.
A Bull Spreads előnyei és hátrányai
A hitelek felára nem alkalmas minden piaci helyzethez. A legjobban azokon a piacokon működnek, ahol a mögöttes eszköz mérsékelten emelkedik, és nem hajtanak végre nagy áremelkedéseket.
Mint fentebb említettük, a bika felhívja a maximális veszteségét az opciókért fizetett nettó prémiumra (terhelésre). A bika hívás a nyereséget is korlátozza az opció sztrájkáig.
A bika eladása viszont a nyereséget arra a különbségre korlátozza, amit a kereskedő fizetett a két eladásért - az egyik eladott és a másik vásárolt. A veszteségeket a sztrájk árai közötti különbség korlátozza, levonva az eladási felár létrehozásakor kapott teljes hitelt.
Azonos eszköz és opció lejárata egyidejű eladásával és vételével, de eltérő sztrájkárakkal a kereskedő csökkentheti az opció megírásának költségeit.
Előnyök
-
Korlátozza a veszteségeket
-
Csökkenti az opciós írás költségeit
-
Mérsékelten növekvő piacokon működik
Hátrányok
-
Korlátozza a nyereséget
-
A rövid távú hívás vevőjének opció gyakorlása kockázata (bull call spread)
A Bull Spread nyereségének és veszteségének kiszámítása
Mindkét stratégia maximális nyereséget ér el, ha az alapul szolgáló eszköz a magasabb alapértéknél vagy annál magasabb áron zárul. Mindkét stratégia maximális veszteséget eredményez, ha az alapul szolgáló eszköz az alsó vételi árat vagy annál alacsonyabb áron zárul.
Breakeven, a jutalékok elõtt, a bikahívás felosztásakor történik (alacsonyabb áron + fizetett nettó díj).
Breakeven, a jutalékok elõtt, a bika eladási árfolyamán felmerül (felsõ árfolyam - kapott nettó díj).
Példa a bika terjedésére a való világban
Tegyük fel, hogy egy mérsékelten optimista kereskedő meg akarja próbálni egy bikahívást, amelyet a Standard & Poor 500-as indexén (SPX) terjesztnek. A Chicago Board Options Exchange (CBOE) opciókat kínál az indexen.
Tegyük fel, hogy az S&P 500 értéke 1402. A kereskedő egy két hónapos SPX 1400 hívást vásárol 33, 50 USD áron, és ezzel egyidejűleg elad egy két hónapos SPX 1405 hívást, és 30, 75 dollárt kap. A különbözet teljes nettó adóssága 33, 50 USD - 30, 75 USD = 2, 75 USD x 100 USD szerződéses szorzó = 275, 00 USD.
A tőkeköltség-felosztás megvásárlásával a befektető azt állítja, hogy a lejáratkor azt várja, hogy az SPX index mérsékelten megemelkedik a nullszaldó szint fölé: 1400 dollár sztrájk ára + 2, 75 dollár (fizetett nettó terhelés), vagy SPX szintje. 1402, 75. A befektető maximális profitpotenciálja korlátozott: 1405 (magasabb sztrájk) - 1400 (alacsonyabb sztrájk) = 5, 00 USD - 2, 75 USD (befizetett nettó terhelés) = 2, 25 USD x 100 USD szorzó = 225 USD.
Ez a nyereség nem számíthat arra, hogy a SPX index milyen magasra nőtt a lejárattal. A bika hívási felár vásárlásának lefelé mutató kockázata teljesen korlátozódik a felárért fizetett teljes 275 dolláros prémiumra, függetlenül attól, hogy az SPX index mennyire csökken.
A lejárat előtt, ha a vételár-felvásárlás jövedelmezővé válik, a befektető szabadon értékesítheti a felár a piacon, hogy ezt a nyereséget realizálja. Másrészt, ha a befektető mérsékelten bullish kilátásai hibásnak bizonyulnak, és az SPX index csökken, az eladási felár eladható a maximálisnál kisebb veszteség realizálása érdekében.
