Mi az a kötvényszövetség?
A kötvényszövetség jogilag kötelező érvényű megállapodás feltétele a kötvény kibocsátója és a kötvénytulajdonos között. A kötvényszövetségek célja mindkét fél érdekeinek védelme. A negatív vagy korlátozó megállapodások megtiltják a kibocsátót bizonyos tevékenységek elvégzését; A pozitív vagy pozitív szövetségek megkövetelik a kibocsátótól, hogy teljesítse a meghatározott követelményeket.
A kötvényszövetségek magyarázata
Az összes kötvényszövetség a kötvény jogi dokumentációjának része, valamint a vállalati kötvények és az államkötvények részét képezi. A kötvény behúzódása az a rész, amely tartalmazza a pozitív és a negatív szövetségeket is, és a kötvény teljes élettartama alatt érvényesíthető a lejáratig. A lehetséges kötvényszövetségek között szerepelhet a kibocsátó további adósságszedési képességének korlátozása, a kibocsátó által ellenőrzött pénzügyi kimutatások benyújtása a kötvénytulajdonosok számára, valamint a kibocsátó új tőkebefektetési képességének korlátozása.
Ha egy kibocsátó megsérti a kötvényszövetséget, akkor azt műszaki mulasztásnak tekintik. A kötvényszövetség megszegésének általános büntetése a kötvény besorolása, amely enyhíti a befektetők vonzerejét a befektetők számára, és növelheti a kibocsátó hitelfelvételi költségeit. Például a Moody's, az Egyesült Államok egyik legfontosabb hitelminősítő intézete a kötvény kooperatív minőségét 1 és 5 közötti skálán értékeli, ötnél a legrosszabbat. Ez azt jelenti, hogy az öt szövetségi fokú kötvény azt jelzi, hogy a szövetségeket következetesen megsértik. 2016 májusában a Moody's beszámolt arról, hogy a kovennat minősége a piacon 4, 56-ra csökkent az előző hónap 3, 8-ról. A leminősítés annak tulajdonítható, hogy nagy mennyiségű hulladékkötvényt bocsátanak ki, olyan szigorú kovenciókkal, amelyek könnyebben teljesíthetők.
Példa egy kötvényszövetségre
2016. június 23-án a Minnesota állambeli Hennepin megye kötvényt bocsátott ki a megye egészségügyi központjában fekvő, ambuláns járóbeteg-szakközpont egy részének finanszírozására. A Fitch Ratings a kötvénynek AAA besorolást adott, mivel a kötvényt a megye teljes hittel, hitellel és korlátlan adózási képességgel fedezi. Ezenkívül a hitelminősítő intézet ugyanezen okokból adta a megye kiemelkedő Hennepin megyei regionális vasúti hatóságának korlátozott adózási GO kötvényeit (HCRRA) AAA besorolásúnak, ideértve azt a tényt is, hogy a megye az adókötelezettséget az adóköteles ingatlanokra ad valorem adókkal fizetheti meg.
A HCRRA kötvénykötvény egyezséget tartalmazott, amely kimondta, hogy Hennepin megye adókat vet fel az adósságszolgálat fedezésére évente 105% -kal. A kötvény azt is előírta, hogy a maximális adómérték erősen fedezi a 21, 5-szeres MADS adósságszolgálatot.
