Tartalomjegyzék
- Velence igazi kereskedői
- Az első tőzsde
- Mindezen Kelet-India társaságok
- Egy kis készlet kávéval?
- A dél-tengeri buborék felrobbant
- A New York-i tőzsde
- Az új gyerek a blokkban
- A jövő: a világ paritás?
Amikor az emberek részvényeket beszélnek, általában a nagyobb tőzsdén jegyzett társaságokról beszélnek, mint például a New York-i Értéktőzsde (NYSE) vagy a Nasdaq. Számos nagy amerikai társaság szerepel a NYSE részvényein, és a befektetõk számára nehéz lehet elképzelni azt az idõt, amikor a tôke nem volt szinonimája a részvények befektetésének és kereskedelmének. De természetesen nem mindig így volt; sok lépés történt a jelenlegi tőzsdei rendszerünk felé vezető úton. Meglepődhet, ha megtudja, hogy az első tőzsde évtizedek óta gyarapodott anélkül, hogy egyetlen részvényt kereskedtek volna.
, megvizsgáljuk a tőzsdék alakulását, a velencei államoktól a brit kávéházakig, végül a NYSE-ig és testvéreinek.
A tőzsdék története
Velence igazi kereskedői
Európa pénzhitelezői kitöltötték a nagyobb bankok által hagyott hiányosságokat. A pénzgyűjtők egymással szemben kereskedtek; ha egy hitelező nagy kockázatú, magas kamatozású kölcsönt szeretne letölteni, előfordulhat, hogy másik kölcsönre cseréli. Ezek a hitelezők államadósság-kibocsátásokat is vásároltak. Mivel folytatódott üzleti tevékenységük természetes fejlődése, a hitelezők elkezdték eladni az adósságkibocsátásokat az ügyfeleknek, az első egyedi befektetőknek.
Az 1300-as években a velenceiek vezettek a térségben, és elsőként kezdték meg más kormányok értékpapírjainak kereskedelmét. Hordoznának táblákat, amelyek információkat tartalmaznak a különféle eladási kérdésekről, és megbeszélnének az ügyfelekkel, akárcsak a bróker manapság.
Az első tőzsde - Sans the Stock
Belgium 1531-ben büszkélkedhet tőzsdével Antwerpenben. Brókerek és pénzkezelők találkoznak ott, hogy foglalkozzanak az üzleti, kormányzati és még az egyes adósságkérdésekkel is. Különös, ha egy olyan tőzsdén gondolkodunk, amely kizárólag kötvényekkel és kötvényekkel kereskedett, de az 1500-as években nem voltak valós részvények. Számos olyan íz volt az üzleti-finanszírozói partnerségekben, amelyek jövedelmet generáltak, mint a készletek, de nem volt hivatalos részesedés, amely megváltoztatta volna a tulajdonosokat.
Mindezen Kelet-India társaságok
Az 1600-as években a holland, a brit és a francia kormány mind a Kelet-Indiával rendelkező társaságok számára alapszabályokat adott a nevükben. Az imperializmus csúcspontján úgy tűnik, hogy mindenki a keleti-indiai és ázsiai nyereségből részesült, kivéve az ott élőket. A tengeri utak, amelyek az árut a keleti régióból hozták vissza, rendkívül kockázatosak voltak - a berber kalózok mellett az időjárás és a rossz hajózás általános kockázata volt.
Annak csökkentése érdekében, hogy az elveszett hajó elrontja vagyonát, a hajótulajdonosok már régóta keresik befektetőket, akik pénzt költenek az úthoz - a hajó és a személyzet felszerelése a bevétel egy százalékáért, ha az út sikeres. Ezek a korai korlátolt felelősségű társaságok gyakran csak egyetlen utat tartottak. Ezután feloszlattak, és újat hoztak létre a következő úthoz. A befektetők úgy osztják el a kockázatukat, hogy egyszerre több különböző vállalkozásba fektetnek be, és így kockázatot jelentenek mindegyikre, akik katasztrófával járnak.
Amikor a kelet-indiai vállalatok megalakultak, megváltoztak az üzletvitel. Ezek a társaságok olyan részvényeket bocsátottak ki, amelyek osztalékot fizetnének a társaságok által elvégzett utazásokból származó összes bevételért, ahelyett, hogy utakon utaznának. Ezek voltak az első modern részvénytársaságok. Ez lehetővé tette a vállalatok számára, hogy többet követeljenek részvényeikből, és nagyobb flottákat építsenek fel. A társaságok nagysága és a versenyt tiltó királyi okiratok hatalmas nyereséget jelentettek a befektetők számára.
Egy kis készlet kávéval?
Mivel a különböző kelet-indiai társaságok részvényeit papíron bocsátották ki, a befektetők eladhatták a papírokat más befektetőknek. Sajnos nem létezett tőzsde, így a befektetőnek kereskedést kellene keresnie egy brókertől. Angliában a legtöbb bróker és befektető a London körüli különféle kávézókban tevékenykedett. Az adósságkibocsátásokat és az eladásra szánt részvényeket felírták és az üzletek ajtaján feladták, vagy hírlevélként postázta.
A dél-tengeri buborék felrobbant
A British East India Company volt a pénzügyi történelem egyik legnagyobb versenyelőnye - a kormány által támogatott monopólium. Amikor a befektetők hatalmas osztalékokat kezdtek kapni és részvényeiket eladni vagyonukra, más befektetők éhesek voltak a cselekvés egy részén. Az Angliában kezdődő pénzügyi fellendülés olyan gyorsan jött, hogy a részvények kibocsátására semmiféle szabály nem volt. A South Seas Company (SSC) hasonló szabályzattal alakult ki a királytól és annak részvényeitől, valamint a számos újbóli kibocsátásról, amint a tőzsdére kerültek. Mielőtt az első hajó elhagyta a kikötőt, az SSC új befektető vagyonát felhasználva plüss irodákat nyitott London legjobb részein.
Az SSC sikere ösztönözve - és rájönve, hogy a társaság részvénykibocsátás kivételével nem tett semmit - más "üzletemberek" rohantak, hogy új részvényeket kínáljanak saját vállalkozásukban. Ezek közül néhány olyan nevetséges volt, mint a zöldségek napsütésének visszaszerzése, vagy ami még jobb, egy olyan társaság, amely a befektetőknek ígéretet tett egy olyan hatalmas jelentőségű vállalkozásban, amelyet nem lehetett felfedni. Mind eladtak. Mielőtt megmélyednénk magunkat, hogy milyen messzire jutunk el, ne felejtsük el, hogy ezek a vak medencék még ma is léteznek.
Elkerülhetetlenül a buborék felrobbant, amikor az SSC nem fizette meg osztalékát szűkös nyereségéből, rávilágítva az új részvények kibocsátása és a British East India Company közötti különbségre. A későbbi összeomlás miatt a kormány tiltotta a részvények kibocsátását - az 1825-ig tartó tilalmat.
A New York-i tőzsde
Az első londoni tőzsdét hivatalosan 1773-ban alapították, kevés 19 évvel a New York-i tőzsde előtt. Míg a Londoni Értéktőzsdét (LSE) a részvényeket korlátozó törvény megbilincselték, addig a New York-i Értéktőzsde kezdete óta foglalkozik jobb vagy rosszabb részvények kereskedelmével. A NYSE azonban nem volt az első tőzsde az Egyesült Államokban. Ez a megtiszteltetés eljut a Philadelphia Értéktőzsdéhez, de a NYSE hamarosan legerősebbé vált.
A brókerek által alkotott, egy gombos fa terjedése alatt a New York-i Értéktőzsde otthont adott a Wall Street-nek. A tőzsde székhelye, mint bármi más, olyan dominanciához vezetett, amelyet a NYSE gyorsan elért. Szívében volt az összes üzlet és kereskedelem, amely az Egyesült Államokba érkezett és onnan indult, valamint a legtöbb bank és nagyvállalat belföldi bázisa. A tőzsdei tőzsdei követelmények meghatározásával és a díjak követelésével a New York-i Értéktőzsde nagyon gazdag intézménnyé vált.
A NYSE nagyon kevés komoly hazai versennyel szembesült a következő két évszázadban. Nemzetközi presztízse párhuzamosan emelkedett a gyorsan növekvő amerikai gazdasággal, és hamarosan a világ legfontosabb tőzsde volt. Ugyanebben az időszakban a NYSE részesedése is volt a hullámvölgyön. A nagy depresszió és az 1920-as Wall Street-i bombázás között mindenféle heg maradt a tőzsdén - az 1920-as bombázások, amelyeket úgy véltek, hogy az anarchisták hajtottak végre, 38 halottot hagytak el, és a szó szoros értelmében megsértették a Wall Street kiemelkedő épületeit is. A tőzsdén kevésbé szó szerinti hegek szigorúbb listázási és jelentési követelmények formájában jelentkeztek.
A nemzetközi színtéren London vált Európa legnagyobb tőzsdévé, ám sok olyan társaság, amely nemzetközi szinten is listázni tudott, továbbra is szerepel New Yorkban. Számos más ország, köztük Németország, Franciaország, Hollandia, Svájc, Dél-Afrika, Hongkong, Japán, Ausztrália és Kanada kifejlesztette saját tőzsdéit, ám ezeket nagyrészt úgy tekintették, hogy bizonyítják a hazai társaságok életét, amíg készen állnak arra, hogy az ugrás az LSE-hez, onnan a NYSE nagy bajnokságához. A nemzetközi tőzsdék egy részét továbbra is veszélyes területnek tekintik a gyenge tőzsdei jegyzési szabályok és a kevésbé szigorú kormányzati szabályozás miatt.
Annak ellenére, hogy vannak tőzsdék Chicagóban, Los Angelesben, Philadelphiában és más nagyobb központokban, a NYSE volt a legerősebb hazai és nemzetközi tőzsde. 1971-ben azonban felbukkantak a NYSE hegemóniájának vitatására.
(Kapcsolódó olvasmányként olvassa el a portfólió határainak kibővítését és azért, hogy az országos alapok miért olyan kockázatosak .)
Az új gyerek a blokkban
A Nasdaq volt az Értékpapír-kereskedők Országos Szövetsége (NASD), amelyet ma pénzügyi ágazat szabályozó hatóságának (FINRA) hívnak. Létrehozása óta más típusú tőzsde volt. Nem lakik fizikai térben, mint a Wall Street 11. Ehelyett egy számítógépes hálózat, amely elektronikusan végrehajtja a kereskedelmet.
Az elektronikus tőzsde bevezetése hatékonyabbá tette a kereskedelmet és csökkentette az ajánlattételi és eladási szétválasztási szétválasztást - a NYSE nem haladta meg a profitot. A Nasdaq versenytársai arra kényszerítették a NYSE fejlődését, hogy magát a tőzsdei jegyzést és az Euronext-szel való egyesülést követően létrehozta az első transzatlanti tőzsdét.
A jövő: a világ paritás?
A NYSE továbbra is a legnagyobb és vitathatatlanul a legerősebb tőzsde a világon. A Nasdaq-nak több társasága van tőzsdén, de a NYSE piaci kapitalizációja nagyobb, mint Tokióban, Londonban és a Nasdaq-i tőzsdékben együttesen - és az Euronexttel való egyesülés még nagyobb lesz. A NYSE, amely egykor szorosan kapcsolódott az amerikai gazdaság kudarcának vagyonához, ma globális. Noha a világ többi tőzsdéje az egyesülések és a hazai gazdaságok fejlődésének köszönhetően erősebbé vált, nehéz belátni, hogy egyikük elmozdítja a 800 fontos gorillát, amely a New York-i tőzsde.
