Mi az alap-kamatláb-csere?
Az alapkamat-csere (vagy az alap-csere) olyan csereügylet-megállapodás, amelyben két fél változó kamatlábakat cserélnek különböző pénzpiaci referencia-kamatlábak alapján, általában annak érdekében, hogy korlátozzák a kamatlábkockázatot, amely a társaságnak eltérő hitelezés eredményeként áll szemben. és hitelkamatlábak.
Például egy társaság kölcsönöz pénzt az egyéneknek változó kamatlábbal, amely a londoni bankközi (LIBOR) kamatlábhoz van kötve, de pénzt kölcsönöznek a kincstárjegy-kamatláb alapján. Ez a különbség a hitelfelvételi és a kölcsönadási kamatlábak között (kamatfelár) kamatlábkockázathoz vezet, tehát egy alapkamat-csereügylet megkötésével, ahol a DK-kamatlábat LIBOR kamatra cserélik, kiküszöbölik ezt a kamatlábkockázatot.
Az alapkamat-csere megértése
Az alapkamat-csereügyletek a lebegő kamatláb-csereügyletek egyik formája. Az ilyen típusú swapok lehetővé teszik a változó kamatlábak kifizetését, amelyek két különböző kamatlábon alapulnak. Az ilyen típusú szerződések lehetővé teszik az intézményeknek, hogy egy változó kamatot váltsanak egy másikvá, és általában likviditáscserére használják.
Az alapkamat-csere cash flow-kat általában a kapcsolat két mértéke közötti különbség alapján nettósítják. Ez ellentétben a tipikus valutacsere-ügyletekkel, ahol minden cash flow kamatot és tőkefizetést tartalmaz.
Alapkockázat
Az alapkamat-csereügyletek hozzájárulnak a (fedezeti) kockázatok enyhítéséhez, amely a hiányos fedezeti ügyletekhez kapcsolódó kockázat egy típusa. Ez a típusú kockázat akkor merül fel, ha egy befektető vagy intézmény olyan pozícióval rendelkezik olyan szerződésben vagy értékpapírban, amelyben legalább egy fizetendő cash flow-val és legalább egy fizetendő cash flow-val rendelkezik, ha az ezeket a cash flow-kat befolyásoló tényezők különböznek egymástól, és közöttük a korreláció kevesebb mint egy.
Az alapkamat-csereügyletek hozzájárulhatnak az alapkockázatból származó potenciális nyereség vagy veszteség csökkentéséhez, és mivel ez elsődleges célja, általában a fedezeti ügyletekhez használják. Egyes szervezetek azonban ezeket a szerződéseket irányadó nézetek kifejezésére használják a kamatlábakban, például a LIBOR alapú felárak irányában, a fogyasztói hitelminőségre vonatkozó nézetekben, sőt a Fed alapok tényleges kamatlába és a Fed alap célszintje közötti eltérésekben is.
Az alap-kamatláb-csereügyletek valós példái
Míg az ilyen típusú szerződéseket két ügyfél közötti, tőzsdén kívüli (OTC) személyre szabja, és nem cserélik, a négy népszerűbb alapkamat-csereügylet a következőket foglalja magában:
- LIBOR / LIBORtakarékos alap kamat / LIBORprime ráta / LIBORprime kamatláb / betáplált alap kamat
Az ilyen típusú csereügyletekhez kapcsolódó kifizetéseket szintén testreszabják, ám elterjedt, ha a kifizetések negyedéves ütemtervben történnek.
LIBOR / LIBOR csere esetén az egyik szerződő fél három hónapos LIBOR-t kaphat és hat hónapos LIBOR-t fizethet, míg a másik fél ellentétesen jár, vagy az egyik szerződő fél hónapos USD LIBOR-t kaphat, és egy hónapos GBP LIBOR-t fizethet, míg a másik az ellenkező.
