Mi a súlyzó?
A súlyzó befektetési stratégia, amelyet elsősorban a fix kamatozású portfólióra lehet alkalmazni. Súlyzó módszerrel a portfólió fele hosszú lejáratú kötvényeket tartalmaz, a másik fele rövid lejáratú kötvényeket tartalmaz. A „súlyzó” megkapja a nevét, mert a befektetési stratégia úgy néz ki, mint egy súlyzó, amelynek kötvényei erősen súlyozottak a lejárati idő mindkét végén. A grafikon nagyszámú rövid távú részesedést és hosszú lejáratot mutat, de a köztes részesedésekben kevés vagy semmi.
Kulcs elvihető
- A súlyzó egy fix kamatozású portfólióstratégia, amelyben a részesedések fele rövid lejáratú instrumentumok, a másik fele hosszú lejáratú. A súlyzóstratégia lehetővé teszi a befektetők számára, hogy kihasználják a jelenlegi kamatlábakat rövid távú kötvényekbe történő befektetés révén, és magasabb hozam a hosszú lejáratú kötvények birtoklásában. A súlyzóstratégia keverheti a készleteket és a kötvényeket. A súlyzóstratégia használatához számos kockázat kapcsolódik.
A súlyzó megértése
A súlyzóstratégia portfóliója rövid és hosszú lejáratú kötvényekből áll, közbenső kötvények nélkül. A rövid lejáratú kötvények olyan kötvényeknek tekintendők, amelyek lejárata legfeljebb öt év, míg a hosszú lejáratú kötvények legalább 10 éves lejáratúak. A hosszú lejáratú kötvények általában magasabb hozamot - kamatlábakat - fizetnek, hogy kompenzálják a befektetőt a hosszú tartási időszak kockázatával.
Ugyanakkor az összes rögzített kamatozású kötvény kamatkockázattal jár, amely akkor fordul elő, ha a piaci kamatlábak emelkednek a rögzített kamatú értékpapírhoz viszonyítva. Ennek eredményeként egy kötvénytulajdonos alacsonyabb hozamot szerezhet a piachoz képest emelkedő kamatú környezetben. A hosszú lejáratú kötvények magasabb kamatkockázatot hordoznak, mint a rövid lejáratú kötvények. Mivel a rövid lejáratú befektetések lehetővé teszik a befektető számára, hogy gyakrabban fektessen be újra, az összehasonlítható besorolású értékpapírok alacsonyabb hozammal járnak, rövidebb tartási követelményekkel.
Eszköz-allokáció a súlyzó stratégiával
A súlyzóstratégia hagyományos fogalma felhívja a befektetőket, hogy nagyon biztonságos, fix kamatozású befektetéseket tartsanak fenn. A felosztás azonban keverhető a kockázatos és az alacsony kockázatú eszközök között. Ezenkívül a súlyzó mindkét oldalán lévő kötvények súlyozását - egy eszköznek az egész portfólióra gyakorolt általános hatását - nem kell 50% -ra rögzíteni. Az arányok mindkét végén történő kiigazítása a piaci feltételeknek megfelelően változhat.
A súlyzóstratégiát részvényportfóliók segítségével lehet felépíteni, a portfólió felét kötvényekbe, a másik felét részvényekbe kötve. A stratégiát úgy is felépíthette, hogy magában foglalja a kevésbé kockázatos részvényeket, mint például a nagy, stabil társaságok, míg a súlyzó másik fele kockázatosabb részvényekben, például feltörekvő piaci részvényekben lehet.
A legjobb a mindkét kötvényvilág
A súlyzóstratégia arra törekszik, hogy a két világ legjobbjait elérje azáltal, hogy lehetővé teszi a befektetők számára, hogy rövid lejáratú kötvényekbe fektessenek be, kihasználva a jelenlegi kamatlábakat, miközben hosszú hozamú kötvényeket is tartanak, amelyek magas hozamot fizetnek. Ha a kamatlábak emelkednek, akkor a kötvénybefektető kevesebb kamatkockázattal jár, mivel a rövid lejáratú kötvényeket felváltják vagy újból befektetik új, rövid lejáratú kötvényekbe a magasabb kamatlábak mellett.
Tegyük fel például, hogy egy befektető 2 éves kötvényt birtokol, amely 1% -os hozamot fizet. A piaci kamatlábak úgy emelkednek, hogy a jelenlegi kétéves kötvények 3% -ot hoznak. A befektető lehetővé teszi a meglévő 2 éves kötvény lejártát, és ezeket a bevételeket egy új, 2 éves kötvény kifizetésére használja fel, amely visszatér a 3% -os hozamhoz. A befektető portfóliójában lévő hosszú lejáratú kötvények a lejáratig érintetlenek maradnak.
Ennek eredményeként egy súlyzó befektetési stratégia aktív formája a portfóliókezelésnek, mivel gyakran követi nyomon. A rövid lejáratú kötvényeket folyamatosan át kell vonni más rövid lejáratú instrumentumokba, amint azok lejárnak.
A súlyzóstratégia diverzifikációt is kínál és csökkenti a kockázatot, miközben megtartja a magasabb hozam elérésének potenciálját. A kamatlábak emelkedése esetén a befektetőnek lehetősége lesz arra, hogy a rövidebb lejáratú kötvényekből származó bevételeket magasabb kamatot fektesse be.
A rövid lejáratú értékpapírok likviditást biztosítanak a befektető számára és rugalmasságot biztosítanak a vészhelyzetek kezelésére, mivel azok gyakran érlelődnek.
Előnyök
-
Csökkenti a kamatlábkockázatot, mivel a rövid lejáratú kötvényeket újra lehet befektetni egy emelkedő kamatú környezetben
-
Tartalmazza a hosszú lejáratú kötvényeket, amelyek általában magasabb hozamot nyújtanak, mint a rövidebb lejáratú kötvények
-
A rövid és hosszú lejárat közötti diverzifikációt kínál
-
Testreszabható részvények és kötvények keverékének megtartására
Hátrányok
-
Kamatkockázat akkor jelentkezhet, ha a hosszú lejáratú kötvények alacsonyabb hozamot fizetnek, mint a piac
-
A lejáratig tartott hosszú lejáratú kötvények lekötik az alapokat és korlátozzák a cash flow-t
-
Inflációs kockázat akkor áll fenn, ha az árak gyorsabban növekednek, mint a portfólió hozama
-
A részvények és a kötvények keverése növelheti a piaci kockázatot és a volatilitást
A súlyzóstratégia kockázatai
A súlyzóstratégiának továbbra is van némi kamatkockázata, annak ellenére, hogy a befektető hosszú lejáratú kötvényeket tart magasabb hozammal, mint a rövidebb lejáratú. Ha ezeket a hosszú lejáratú kötvényeket akkor vásárolták, amikor a hozamok alacsonyak voltak, és a kamatlábak később emelkednek, akkor a befektető ragaszkodik a 10-30 éves kötvényekhez, amelyek sokkal alacsonyabb hozammal rendelkeznek, mint a piac. A befektetőnek reménykednie kell abban, hogy a kötvény hozama hosszú távon összehasonlítható lesz a piaccal. Alternatív megoldásként felismerhetik a veszteséget, eladhatják az alacsonyabb hozamú kötvényt és vásárolhatnak egy cserepótlót, amely magasabb hozamot fizet.
Továbbá, mivel a súlyzóstratégia nem fektet be középtávú kötvényekbe, amelyek középfutamideje 5–10 év, a befektetők kihagyhatják, ha az ezen lejáratra magasabb kamatlábak vonatkoznak. Például a befektetők 2 és 10 éves kötvényeket tartanak, míg az 5 vagy 7 éves kötvények magasabb hozamot fizethetnek.
Minden kötvénynek inflációs kockázata van. Az infláció egy olyan gazdasági koncepció, amely azt méri, hogy a standard áruk és szolgáltatások egy adott időszakban növekednek-e. Noha változó kamatozású kötvényeket lehet megtalálni, nagyrészt fix kamatozású értékpapírok. A fix kamatozású kötvények nem feltétlenül lépnek fel az inflációval. Képzelje el, hogy az infláció 3% -kal növekszik, de a kötvénytulajdonos rendelkezik olyan kötvényekkel, amelyek 2% -ot fizetnek, reálértéken nettó veszteségük 1%.
Végül, a befektetőknek újrabefektetési kockázattal kell szembesülniük, amely akkor fordul elő, ha a piaci kamatlábak alacsonyabbak, mint amit adósságukban kerestek. Tegyük fel, hogy ebben az esetben a befektető 3% -os kamatot kapott egy olyan kötvényről, amely lejárt és visszaadta a tőkét. A piaci kamatlábak 2% -ra estek. Most a befektető nem fog olyan cserepapírokat találni, amelyek magasabb 3% -os hozamot fizetnek anélkül, hogy kockázatosabb, alacsonyabb hitelképességű kötvényeket követnének.
A súlyzóstratégia valós példa
Példaként mondjuk, hogy az eszközallokációs súlyzó 50% -ban biztonságos, konzervatív befektetésekből áll, mint például az egyik végén lévő kincstári kötvények, a másik végén pedig 50% -os részvények.
Tegyük fel, hogy a piaci hangulat rövid távon egyre inkább pozitívvá válik, és valószínű, hogy a piac egy széles körű rally kezdete. A súlyzó agresszív - saját tőkéje - befektetései jól teljesülnek. Ahogy a rally folytatódik és a piaci kockázat növekszik, a befektető realizálhatja nyereségüket és csökkentheti az expozíciót a súlyzó magas kockázatú oldala felé. Talán eladják a részvények 10% -át, és a bevételt az alacsony kockázatú fix kamatozású értékpapírokra osztják el. A kiigazított allokáció most 40% -os részvénytámogatást jelent 60% -os kötvényekre.
