Mi az átlagár hívás?
Az átlagár lehívása olyan vételi opció, amelynek nyereségét úgy határozzák meg, hogy a sztrájk árat összehasonlítják az eszköz átlagárával, amely az opció ideje alatt történt. Ezért egy három hónapos átlagár lehívása esetén az opció tulajdonosának pozitív kifizetése lenne, ha az alapul szolgáló eszköz lezárási átlagára az opció három hónapos futamideje alatt a sztrájci árat meghaladná.
Ezzel szemben a hagyományos vételi opció nyereségét úgy számítják ki, hogy a sztrájk árat összehasonlítják az opció gyakorlásának napján érvényes árral.
Az átlagos árat igénylő opciókat ázsiai opciónak is nevezzük, és egzotikus opciónak tekintjük.
Az átlagár-hívások megértése
Az átlagár-vételi opciók a származtatott instrumentumok szélesebb kategóriájának, az úgynevezett átlagár opcióknak (APO) részét képezik, amelyeket néha átlagár opcióknak (ARO) is hívnak. Leginkább tőzsdén kívüli kereskedelemmel bírnak, de egyes tőzsdék, például az interkontinentális tőzsde (ICE), tőzsdén jegyzett szerződésekként is kereskednek velük. Az ilyen típusú tőzsdén jegyzett APO-k készpénzben kerülnek elszámolásra, és csak a lejárat napján, azaz a hónap utolsó kereskedési napján vehetők igénybe.
Egyes befektetők inkább az átlagos árat kérik, mint a hagyományos vételi opciók, mivel ezek csökkentik az opció volatilitását. Mivel a volatilitás növeli annak valószínűségét, hogy egy opciótulajdonos képes lesz opciót gyakorolni a futamideje alatt, ez azt jelenti, hogy az átlagos vételi opciók általában olcsóbbak, mint a hagyományos társaik.
Az átlagos vételi felhívás ellentéte az átlagos eladott ár, amelyben a kifizetés pozitív, ha a mögöttes eszköz átlagára alacsonyabb, mint az opciós idõszakban a lehívási ár.
Példa egy átlagár-hívás valós világára
A szemléltetés céljából tegyük fel, hogy úgy gondolja, hogy a kamatlábak csökkenni fognak, és ezért meg akarja fedezni a kincstárjegyekkel (kincstárjegyekkel) való kitettséget. Pontosabban, 1 millió dollár értékű kamatkockázatot szeretne fedezni egy hónapra.
Elkezdi fontolóra venni a lehetőségeit, és megfigyelheti, hogy a DK-határidős ügyletek jelenleg a piacon 145, 09 USD áron kereskednek. A kamatláb-kockázat fedezése érdekében egy átlagos vételi opciót vásárol, amelynek alapja T-számla határidős ügylet, amelynek névleges értéke 1 millió dollár, a jegyzési ár 145, 00 dollár, és a lejárat határideje egy hónap a jövőben. 45 500 dollár prémiummal fizet az opcióért.
Egy hónappal később az opció lejár és a DKJ határidős ügyfelek átlagos ára az előző hónapban 146, 00 USD volt. Amikor felismeri, hogy választása pénzben van, akkor érvényesíti a vételi opciót, vásárol 145, 00 dollárért, és 146, 00 dollár átlagáron ad el eladást. Mivel az átlagos vételi opció névleges értéke 1 millió dollár volt, nyeresége 954 500 dollár, az alábbiak szerint számítva:
Nyereség = (Átlagos ár - Alapérték) × Névleges érték - Opció Prémium PaidProfit = (146, 00 USD - 145, 00 USD) × 1 000 000 USD - 45 500 USD
Alternatív megoldásként, ha a kincstárjegyek átlagos ára ebben az időszakban 144, 20 dollár volt, nem 146, 00 dollár, akkor az opció értéktelen lett volna. Ebben a forgatókönyvben az opciós prémiummal vagy 45 500 dollárral egyenlő veszteséget tapasztalhatott volna meg.
