A nagykereskedelmi finanszírozási modell az üzleti modell életképes alapja bizonyos kamatlábak és hitelpiaci környezetben. Ez azonban kevésbé jövedelmező lehet, ha a hozamgörbe alakja vagy lejtése megváltozik. Ha a hitelpiacok megragadnak, ez szintén problémákat okozhat. Ha mindkét feltétel egyszerre megváltozik, vigyázz.
Ez a cikk leírja a nagykereskedelmi finanszírozás nyereséges felhasználásához szükséges ideális kamatlábakat és hitelpiacokat, akik nagykereskedelmi finanszírozást használnak, és megvizsgálja, hogy a hosszú távú feltételezések bontása hogyan sértheti a kereskedelmi pénzügyi vállalatokat és hozhatja őket a csőd szélére.
Mi a nagykereskedelem?
A nagykereskedelmi finanszírozás különbözik a hagyományos finanszírozási forrástól, amelyet egy kereskedelmi bank használna. Hagyományosan a bankok alapvető keresletbetéteket használták fel forrásként, és ezek olcsó finanszírozási forrást jelentenek. A betétek a bankok kötelezettségét jelentik, és ezeket a betéteket kölcsön adják és jövedelemtermelő eszközökké válnak.
A nagykereskedelmi finanszírozás "mindenki számára" kifejezés, de elsősorban a szövetségi alapokra, a külföldi betétekre és a brókertehetekre vonatkozik. Néhány meghatározásba beletartozik az államadósság-piacon történő kölcsönfelvétel is.
Ki használ nagykereskedelmi finanszírozást?
A hagyományos bankok és a kereskedelmi pénzügyi társaságok egyaránt használhatják a nagykereskedelmi finanszírozást. A bankok alternatívaként használhatják a nagykereskedelmi finanszírozást, de a finanszírozási társaságok különösen támaszkodnak erre a finanszírozási forrásra. Mindkettőt eltérően szabályozzák, és néha ugyanazon vállalkozásért versenyeznek.
A kereskedelmi pénzügyi társaságok kizárólag üzleti kölcsönöket nyújtanak, szemben a bankokkal, amelyek üzleti és fogyasztási hiteleket is nyújtanak. Ezért az elsődleges vásárlók kis- és közepes méretű vállalkozások, amelyek kölcsönöket vesznek fel e kereskedelmi pénzügyi társaságoktól készlet- és berendezés-vásárlás céljából. A kereskedelmi pénzügyi társaságok hozzáadott értéket képviselő szolgáltatásokat is nyújtanak, például tanácsadási szolgáltatásokat és követelések értékesítését.
A kereskedelmi pénzügyi társaságok nem bankok, és gyakran a magasabb költségű hitelfelvételi lehetőség a kisvállalkozás tulajdonosának. Ennek oka az, hogy kevésbé konzervatívak, mint a hagyományos bankok, és hajlandóak kockázatosabb kölcsönöket nyújtani. Mivel nem bankok, kevesebb szabályozás alá esnek, és nagyobb kockázatot vállalhatnak. Kevesebb szabályozás és nagyobb kockázat lehet kétélű kard a gazdasági zavarok idején.
Miért használja a nagykereskedelmi finanszírozást?
Ha a törzsbetétek ilyen olcsó finanszírozási forrás, miért használná valaki nagykereskedelmi finanszírozást? A bankok számára a nagykereskedelmi finanszírozás a finanszírozási igények bővítésének vagy kielégítésének egyik módja. Előfordulhat, hogy a bankoknak nehézségeik vannak új betétek vonzásával. Lehet, hogy a kamatlábak olyan alacsonyak, hogy az ügyfelek nem találják vonzónak az alacsony kamatlábakat.
Bármi is legyen az ok, a bankok néha a nagykereskedelmi finanszírozást keresik. Ennek számos formája lehet, de a bankok számára népszerű lehetőség a közvetített betétek használata. Ezeket a betéteket bróker veszi át, aki elveszi gazdag ügyfeleik pénzét, és több különböző bankot talál, amelyben betétbe helyezheti, általában annak érdekében, hogy ezek az ügyfelek FDIC biztosításban részesüljenek (és remélhetőleg vonzóbb kamatot kapjanak). Ha ezek a gazdag ügyfelek pénzt egy bankba letétbe helyeznék, betéteik meghaladhatják az FDIC biztosítási korlátokat. Alapvetően a különböző bankok között szeletelik és kockáztatják készpénzkészletüket, így betéteik minden bankbiztosítás ellen biztosítottak.
A kereskedelmi pénzügyi társaságoknak nincs a betétesek bázisa, ahonnan levonhatják a pénzt. Ezért képeseknek kell lenniük az államadósság-piacok kiaknázására, hogy tőkésítsék magukat. Ezeket a pénzeszközöket nagyobb mértékben kölcsönzik a kisvállalkozások számára. Ebből az üzleti modellből kiderül, hogy fontos lenne, hogy egy kereskedelmi pénzügyi társaság a lehető legmagasabb hitelminősítéssel rendelkezzen, így a kibocsátott adósságra a legalacsonyabb szelvényt lehet beszerezni.
Hogyan lehet nyereséges a nagykereskedelmi finanszírozás
Pozitív eloszlásra van szükség ahhoz, hogy a nagykereskedelmi finanszírozás működjön és jövedelmező legyen. Egy kereskedelmi pénzügyi társaság likviditási problémákat tapasztalhat, ha a nagykereskedelmi finanszírozás forrásai kiszáradnak, vagy ha a hitelfelvételi feltételek annyira fárasztóvá válnak, hogy nem jövedelmezőek. A pénzeszközeinek alacsonyabbnak kell lennie, mint az eszközöknél (hiteleknél) elért hozam. Bármely más forgatókönyv veszteséges és nem fenntartható.
A pozitív eloszlás eléréséhez először felfelé lejtős hozamgörbére van szükség. A fordított hozamgörbe - amelyben a rövid lejáratú kamatlábak meghaladják a hosszú távú kamatlábakat - nem jövedelmező, és problémákat okoz a bankok és a kereskedelmi pénzügyi társaságok számára. A sima hozamgörbe szintén problémát jelent, mivel nem teszi lehetővé a fent említett pozitív elterjedési forgatókönyvet.
Ahogyan a hozamgörbe alakja megváltozik a teljes üzleti ciklus során, láthatjuk a nettó jövedelemre gyakorolt kézzelfogható hatásokat a bankok és a pénzügyi vállalatok számára. Ha a hozamgörbe felfelé lejtőn van, akkor a bank- és a kereskedelmi finanszírozás jövedelmezősége jó. Ha megfordítják, a jövedelmezőség szenved. Ha közben van, vagy ellaposodik, a bankok nyereségessége elnémul. A kereskedelmi pénzügyi társaságok számára a sima hozamgörbe veszteséges lehet, mivel a finanszírozás forrása nem az alacsony költségű kereslet-betétek, mint ahogyan a bankok hozzáférhetnek, hanem a magasabb költségforrások, mint például a fedezetlen adósságpiacokon történő hitelfelvétel.
Rossz környezet a nagykereskedelmi finanszírozásban
A nagykereskedelmi finanszírozás önmagában nem feltétlenül jelent rossz dolgot. Megfelelő feltételek mellett ez lehetővé teszi a bankok számára a finanszírozás további forrását a műveletekhez és további befektetési lehetőségeket. A kereskedelmi finanszírozó társaságok évekig is profitálhatnak, több üzleti cikluson keresztül nagykereskedelmi finanszírozást alkalmazva.
De mi történik, ha hitelválság van, amikor az adósságpiacok lényegében le vannak zárva, vagy ha a bizonytalanság miatt gyorsan növekszik a rövid távú (a LIBOR által képviselt) kamatlábak? Ez egy mérgező kombináció, amely a kereskedelmi pénzügyi társaságot a csőd szélére hozhatja, és problémákat okozhat a bankok számára.
Tudjuk, hogy a bank fő finanszírozási forrása a lakossági betétek. A betéteket az FDIC biztosítja, és általában hosszabb lejáratúak. A bankok nagykereskedelmi finanszírozást is igénybe vehetnek, bár ez a finanszírozási forrás rövidebb távra szól. Ez azt jelenti, hogy a csap nagyon gyorsan kikapcsolhat, ha a bank hitelkockázatnak tekintik. A bankszabályozók megtilthatják a közvetített betéteket is, ha a bank túlsúlyos. Ebben a helyzetben egy bank szélén áll.
A vége játék
A kereskedelmi pénzügyi társaságoknak "spredet" kell keresniük. Ebben a tekintetben olyanok, mint a bankok, és részesülnek a meredek hozamgörbéből. A nagy betétesekkel rendelkező bankokkal ellentétben, észlelt hitelkockázatuk rendkívül fontos tényező, amely befolyásolja a finanszírozás megszerzésének mértékét.
Ha a kereskedelmi pénzügyi társaságot romlónak és kockázatosnak tekintik, akkor nem számít, mennyire meredek a hozamgörbe; többet kell fizetniük a finanszírozásért, és ez csökkenti a mozgástéröket. Ha nem tudják elég gyorsan megoldani a válságot, akkor más problémák is felmerülnek. Az ügyfelek elkezdhetik a hitelkeretek lehívását, tovább befolyásolva a likviditást. Minél tovább, minél tovább folytatódik a rossz sajtó, annál több kis üzleti ügyfelet veszíthetnek el, ami további jövedelmezőségi nyomást eredményez.
Ha egy gazdasági szökőár meglátogatja a rövid távú kamatlábak gyors növekedését és a hitelválságot, akkor ez pusztító hatást gyakorolhat a kereskedelmi pénzügyi társaságokra és akár esetleges csődöt is okozhat, ha a feltételek hosszabb ideig fennállnak.
