A magas ár-jövedelem (P / E) aránnyal rendelkező készletek túlárazhatók. Tehát az alacsonyabb P / E arányú részvények mindig jobb befektetés, mint a magasabb részvények? A rövid válasz? Nem. Hosszú válasz? Attól függ. Olvassa tovább, hogy többet megtudjon az ár-jövedelem arányokról, azok értelmezéséről, az alacsony és a magas P / E arány különbségéről, és melyik a jobb.
Kulcs elvihető
- A P / E arányt úgy számítják, hogy a részvény aktuális részvényárfolyamát elosztják a részvényenkénti 12 hónapos időszakonkénti nyereséggel. Egy részvényenkénti 40 USD értékű tőzsdei kereskedelem esetén 2 USD értékű EPS P / E aránya 20, míg a részvény Egy részvényenkénti 40 dolláros kereskedelem esetén 1 dolláros EPS-vel a P / E arány 40, azaz a befektető 40 dollárt fizet, hogy 1 dollár bevételt követeljen. A P / E arányok iparágonként eltérőek, ezért fontos összehasonlítani ugyanazon iparág és hasonló jellemzőkkel rendelkező vállalatokat.
Mi az ár-jövedelem arány?
A P / E arányt úgy számolják, hogy a részvény aktuális részvényárfolyamát elosztják a részvényenkénti eredményével (EPS) egy 12 hónapos időszakra, általában az elmúlt 12 hónapra. Ezt más néven a lejáró 12 hónapnak hívják. A tőzsdén forgalmazott részvényeknél a P / E arányok többsége a részvények jelenlegi árának a kifejezése az előző 12 havi eredményéhez képest.
A magas ár-jövedelemarányú készletek túlárazhatók.
Egy részvényenkénti, 40 dolláros részvényenkénti kereskedelem esetén 2 dolláros EPS-vel P / E aránya 20 lenne (40 dollár osztva 2 dollárral), ugyanúgy, mint egy részvényenkénti ár 20 dolláronként, 1 dollár EPS-vel (20 dollár osztva 1 dollárral). E két részvény ár-jövedelem-értékelése azonos. Mindkét esetben a befektetők 20 dollárt fizetnek a bevételek minden egyes 1 dollárja után.
Mi lenne, ha egy részvényenként 1 dollárt kereső részvény 40 dollár / részvény kereskedést keresne? Akkor a P / E arány 20 helyett 40 lenne, azaz a befektető 40 dollárt fizetne, ha csupán 1 dollár bevételt igényel. Ez rossz üzletnek tűnik, de számos tényező enyhítheti ezt a látszólag túlterhelő problémát.
A készlet alacsonyabb P / E-vel mindig jobb választás?
A keresetek és valószínűségük kérdése
Először is, a társaságtól elvárható, hogy a jövőben sokkal gyorsabban növekedjen bevétel és jövedelem, mint a 20-as P / E-vel rendelkező vállalatoknál, így ma magasabb árat írnak elő a magasabb jövőbeni jövedelem érdekében. Másodszor, tegyük fel, hogy a 40-P / E társaság becsült (záró) jövedelme nagyon biztosan megvalósul, míg a 20-P / E társaság jövőbeni jövedelme kissé bizonytalan, jelezve egy magasabb befektetési kockázatot.
A befektetők kevesebb kockázatot vállalnának, ha kevésbé bizonyos bevételekhez képest inkább bizonyos bevételekbe fektetnének be, így a biztos bevételeket termelő társaság ma magasabb árat ír maga után.
Az összehasonlításokra szükség van
Azt is meg kell jegyezni, hogy az átlagos P / E arányok iparonként változnak. Általában a nagyon stabil, érett iparágakban, amelyek mérsékelt növekedési potenciállal rendelkeznek, alacsonyabb a P / E aránya, mint a viszonylag fiatal, gyorsan növekvő iparágakban, robusztus jövőbeli lehetőségekkel. Így amikor egy befektető két vállalat P / E arányát hasonlítja össze potenciális befektetésként, fontos összehasonlítani ugyanazon iparág és hasonló jellemzőkkel rendelkező vállalatokat. Ellenkező esetben, ha egy befektető egyszerűen csak a legalacsonyabb P / E aránnyal vásárol részvényeket, akkor valószínűleg a közüzemi készletekkel és hasonló társaságokkal teli portfólióval fog végződni, amely a portfóliót rosszul diverzifikáltabbá és nagyobb kockázatnak teszi ki, mint ha diverzifikált lenne. más, az átlagnál magasabb P / E aránnyal rendelkező iparágakba.
A magas arány nem mindig rossz
Ez azonban nem azt jelenti, hogy a magas P / E aránnyal rendelkező részvények nem válhatnak jó befektetésnek. Tegyük fel, hogy ugyanaz a vállalat, amelyet már említettünk 40-P / E arány mellett (állomány 40 dollár, tavaly 1 dollár volt, egy részvényre jutott tavaly), széles körben elvárták, hogy az elkövetkezendő évben 4 dollár részvényre juthasson. Ez azt jelentené (ha a részvényárfolyam nem változna), hogy a társaság P / E aránya csak 10 lenne egy év alatt (40 dollár osztva 4 dollárral), ami nagyon olcsónak tűnik.
Alsó vonal
Fontos szem előtt tartani, ha a tőzsdei elemzés részeként megvizsgáljuk a P / E arányokat, fontolóra kell venni, hogy milyen prémiumot fizet a társaság nyereségéért ma, és meg kell határozni, hogy a várt növekedés indokolja-e a prémiumot. Ezenkívül hasonlítsa össze a társaságot az iparági társaikkal, hogy megnézze annak relatív értékét, hogy megállapítsa, vajon a díj megéri-e a beruházás költségeit.