Az opciókkal kereskedő egyének többsége egyszerűen csak hívásokat vesz fel, és piaci bevezetésről döntést hoz, vagy esetleg fedezett hívásokat ír be a jövedelemszerzés érdekében. Érdekes, hogy minél tovább marad a kereskedő az opciókereskedelmi játékban, annál valószínűbb, hogy elmozdul ettől a két legalapvetőbb stratégiától, és olyan stratégiákba merüljön, amelyek egyedi lehetőségeket kínálnak.
Az egyik stratégia, amely meglehetősen népszerű a tapasztalt opcionális kereskedők körében, pillangó elterjedése. Ez a stratégia lehetővé teszi a kereskedőnek, hogy nagy profit valószínűséggel, nagy profitpotenciállal és korlátozott kockázattal lépjen be a kereskedelembe.
Az alap pillangó terjedése
Mielőtt megnézné a pillangó elterjedésének módosított változatát, röviden áttekintjük az alap pillangó elterjedését. Az alap pillangót hívásokkal lehet megadni, vagy 1: 2-höz viszonyítva. Ez azt jelenti, hogy ha a kereskedő hívásokat használ, akkor egy hívást vásárol egy meghatározott szelvényáron, két hívást elad magasabb lehívási árral, és vásároljon még egy hívást még magasabb sztrájkárral. Puttok használatakor a kereskedő egy vételárot vásárol egy meghatározott eladási áron, két eladási ajánlatot alacsonyabb eladási áron, és újabb vételi ajánlatot vásárol még alacsonyabb eladási áron. Általában az eladott opció lehívási ára megközelíti a mögöttes értékpapír tényleges árát, míg a többi sztrájk a jelenlegi ár felett és alatt van. Ez egy "semleges" kereskedelmet hoz létre, amelynek során a kereskedő pénzt keres, ha az alapul szolgáló értékpapír egy adott árkategórián belül marad a jelenlegi ár felett és alatt. Az alap pillangó azonban irányított kereskedelemként is felhasználható, ha a sztrájk árakat kettő vagy több meghaladja, jóval meghaladva az alapul szolgáló értékpapír jelenlegi árát.
Az 1. ábra a szokásos pénzbeli vagy semleges pillanatfelár kockázati görbéit mutatja. A 2. ábra a pénzeszközökön kívüli pillangók kockázati görbéit mutatja be hívási opciók felhasználásával.
1. ábra: Pénzben lévő, vagy semleges pillangó-felár kockázati görbéi
2. ábra: A pénzeszközön kívüli pillangó terjedésének kockázati görbéi
Az 1. és 2. ábrán bemutatott mindkét szokásos pillangó-kereskedelem viszonylag alacsony és rögzített dollár kockázatot, széles profitpotenciált és magas hozamot rejteget.
A módosított pillangó
A módosított pillangó szórása számos fontos szempontból különbözik az alap pillangó szórástól:
- A tőzsdékkel kereskednek, hogy létrejöjjön egy bullish kereskedelem, és a felhívásokkal, hogy létrejöjjön egy bullish kereskedelem. Az opciókat nem 1: 2: 1 formában, hanem 1: 3: 2 arányban cserélik. árai és számos profitpotenciál miatt a módosított pillangónak csak egy áttörési ára van, amely általában pénznövekedést jelent. Ez párnát teremt a kereskedő számára. A módosított pillangóval szemben egy negatív a szokásos pillangóval szemben: Noha a szokásos pillangó szétterjesztése szinte változatlanul kedvező haszon-kockázat arányt mutat, addig a módosított pillangó terjedése szinte mindig nagy dollárkockázatot jelent a a maximális profitpotenciál. Természetesen az egyetlen figyelmeztetés az, hogy ha a módosított pillangó szórását helyesen adják meg, akkor az alapul szolgáló biztonságnak nagy távolságot kell elmozdítania, hogy elérje a lehető legnagyobb veszteséget. Ez a figyelmeztető kereskedőknek nagyon sok mozgásteret biztosít a legrosszabb forgatókönyv kibontakozása előtt.
A 3. ábra a módosított pillangószét kockázati görbéit mutatja. Az alapul szolgáló értékpapír egy részvény 194, 34 dollár értékű kereskedelme. Ez a kereskedelem a következőket foglalja magában:
- Egy 195 sztrájk árat megvásárol. Három 190 sztrájk árat elad. Két 175 sztrájk árat vásárol
3. ábra: A módosított pillangó elterjedésének kockázati görbéi
Egy jó ökölszabály, ha négy vagy hat héttel az opció lejárta előtt beír egy módosított pillangót. Mint ilyen, a példa mindegyik opciójának 42 napja (vagy hat hét) van hátra a lejáratig.
Vegye figyelembe a kereskedelem egyedi konstrukcióját. Egy pénzzel eladott pénzt (195 sztrájk ár) vásárolnak, három tételt öt ponttal alacsonyabb sztrájk áron (190 sztrájk ár), és további két tét vásárolnak 20 ponttal alacsonyabb sztrájk áron (175 sztrájk ár).).
Számos kulcsfontosságú dolgot kell megjegyezni ebben a kereskedelemben:
- A mögöttes részvény aktuális ára 194.34.A törzsár 184.91. Más szavakkal: a hátrányos védelem 9, 57 pontot (4, 9%) jelent. Mindaddig, amíg az alapul szolgáló értékpapír bármit megtesz, azon kívül, hogy legalább 4, 9% -kal csökken, addig ez a kereskedelem profitot mutat. A maximális kockázat 1, 982 USD. Ez azt a tőkemennyiséget is tükrözi, amelyet a kereskedőnek be kellene fektetnie a kereskedelembe való belépéshez. Szerencsére a veszteség ilyen nagysága csak akkor valósul meg, ha a kereskedő ezt a pozíciót a lejáratáig tartja fenn, és az alapul szolgáló részvény akkoriban 175 dollár vagy annál kevesebb részvényes kereskedelmet folytatott. Ennek a kereskedelemnek a maximális profitpotenciálja 1, 018 USD. Ha ezt eléri, ez 51% -os megtérülést jelent a beruházásból. Reálisan az egyetlen módja ennek a profitszintnek a elérésére, ha az alapul szolgáló értékpapír pontosan 190 dollár részvényt zárt le az opció lejáratának napján. A nyereségpotenciál 518 dollár, bármilyen, 195–26% -ot meghaladó részvényárak esetén hat hét alatt.
A módosított pillangószórás kiválasztásánál figyelembe veendő kulcsfontosságú kritériumok
A módosított pillangó elterjedésének mérlegelésekor figyelembe veendő három fő kritérium a következő:
- Maximális dollárkockázatA beruházás várható százalékos megtérüléseA profit valószínűsége
Sajnos nincs optimális képlet e három kulcsfontosságú kritérium összefűzésére, így a kereskedő bizonyos értelmezését mindig magában foglalja. Egyesek a magasabb potenciális megtérülési rátát részesítik előnyben, míg mások nagyobb hangsúlyt helyezhetnek a profit valószínűségére. Emellett a különböző kereskedők eltérő szintű kockázati toleranciát mutatnak. Hasonlóképpen, a nagyobb számlával rendelkező kereskedők jobban képesek elfogadni a magasabb potenciális veszteséggel bíró üzleteket, mint a kisebb számlákkal rendelkező kereskedők.
Minden potenciális kereskedelemnek megvan a saját egyedülálló kockázat-megtérülési kritériuma. Például egy kereskedő, amely két lehetséges ügyletet fontolgat, úgy találhatja, hogy az egyik kereskedelem 60% -os nyereség valószínűséggel és 25% -os várható hozammal jár, míg a másiknak 80% -os nyereség valószínűsége lehet, de a várható hozam csak 12%. Ebben az esetben a kereskedőnek el kell döntenie, hogy nagyobb hangsúlyt fektet-e a lehetséges megtérülésre vagy a nyereség valószínűségére. Továbbá, ha az egyik kereskedelemnek sokkal nagyobb a maximális kockázati / tőkekövetelménye, mint a másiknak, ezt is figyelembe kell venni.
Alsó vonal
Az opciók nagyfokú rugalmasságot kínálnak a kereskedők számára, hogy egyedi pozíciókat készítsenek, egyedi kockázat-kockázat jellemzőkkel. A módosított pillangó szórás illeszkedik ebbe a birodalomba. Figyelmeztető kereskedők, akik tudják, mit kell keresni, és akik hajlandók és képesek cselekedni a kereskedelem kiigazítása vagy a veszteség csökkentése érdekében, ha erre szükség van, sok nagy valószínűséggel módosított pillangó lehetőséget találhatnak.
