A hagyományos tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) több száz változatban kaphatók, szinte minden indexet nyomon követve, amennyit csak tudsz képzelni. Az ETF-k minden, az index befektetési alapokkal járó előnyt kínálnak, beleértve az alacsony forgalmat, az alacsony költségeket és a széles diverzifikációt, plusz költségarányuk jelentősen alacsonyabb.
Noha a passzív befektetés népszerű stratégia az ETF befektetői körében, ez nem az egyetlen stratégia. Itt feltárjuk és összehasonlítjuk az ETF befektetési stratégiáit, hogy további betekintést nyújtsunk a befektetők által az innovatív eszközök használatába.
Passzív befektetés
Az ETF-eket eredetileg egyetlen értékpapír biztosítása érdekében hozták létre, amely nyomon követi az indexet és napközbeni kereskedést folytat. A napközbeni kereskedelem lehetővé teszi a befektetők számára, hogy lényegében minden olyan értékpapírt vásároljanak és adhassanak el, amelyek egy teljes kereskedelmet képeznek (például S&P 500 vagy Nasdaq). Ezáltal az ETF-ek rugalmasságot biztosítanak arra, hogy a nap folyamán bármikor pozícióba kerüljenek, vagy ebből kikerüljenek, ellentétben a befektetési alapokkal, amelyek csak naponta egyszer kereskednek.
Noha a napközbeni kereskedési képesség minden bizonnyal bátorságot jelent az aktív kereskedők számára, ez csupán a vásárlást és a megtartást kedvelő befektetők kényelme, amely továbbra is érvényes és népszerű stratégia - különösen, ha szem előtt tartjuk, hogy a legaktívabban kezelt alapok nem tudnak legyőzni referenciaértékeik vagy passzív társaik, különösen a hosszabb távú horizonton, mondja a Morningstar. Az ETF-ek kényelmes és olcsó módszert kínálnak az indexeléshez vagy a passzív kezeléshez.
Aktív kereskedelem
Annak ellenére, hogy indexálták a múltbeli eredményeket, sok befektető nem hajlandó elrendezni az úgynevezett átlagos hozamot. Annak ellenére, hogy tudják, hogy az aktívan kezelt alapok kisebb része legyőzi a piacot, mégis hajlandóak megpróbálni. Az ETF a tökéletes eszköz.
A napközbeni kereskedelem engedélyezésével az ETF-ek lehetőséget adnak ezeknek a kereskedőknek a piac irányának nyomon követésére és ennek megfelelő kereskedelemre. Noha ezek továbbra is kereskednek egy indexen, mint passzív befektető, ezek az aktív kereskedők kihasználhatják a rövid távú mozgásokat. Ha az S&P 500 felfelé halad a piacok megnyitásakor, az aktív kereskedők azonnal bezárhatják a nyereséget.
Így tehát az összes aktív kereskedési stratégia, amely a hagyományos részvényekkel használható, szintén használható az ETF-eknél, például a piaci időzítés, az ágazat rotációja, a rövid eladás és a fedezeti felvásárlás.
Aktívan kezelt ETF-ek
Míg az ETF-ek indexek nyomon követésére vannak felépítve, ugyanolyan könnyen elkészíthetők egy népszerű befektetési alapkezelő legjobb ajánlatainak nyomon követésére, a meglévő befektetési alapok tükrözésére vagy egy adott befektetési cél elérésére. A kereskedés módjától eltekintve, ezek az ETF-k befektetéseket / kereskedőket nyújthatnak olyan befektetésnek, amely átlag feletti hozamot kíván biztosítani.
Az aktívan kezelt ETF-k a befektetési alapok befektetőinek és alapkezelőinek is előnyös lehetnek. Ha egy ETF-et egy adott befektetési alap tükrözésére terveztek, akkor a napközbeni kereskedési képesség arra ösztönzi a gyakori kereskedőket, hogy az alap helyett az ETF-et használjanak, amely csökkenti a befektetési alapba történő be- és kiáramlás cash flow-ját, megkönnyítve a portfólió kezelését és még sok más költséghatékony, növelve a befektetési alap értékét befektetői számára.
Átláthatóság és arbitrázs
Az aktívan kezelt ETF-ek nem olyan széles körben elérhetők, mert létrehozásuk technikai kihívást jelent. A pénzkezelőkkel szembesülő legfontosabb kérdések mindegyike kereskedelmet érintő bonyodalommal jár, pontosabban az ETF-ek arbitrázsának szerepében. Mivel az ETF-ek tőzsdén kereskednek, fennáll az árkülönbség kialakulásának lehetősége az ETF-részvények kereskedési ára és az alapul szolgáló értékpapírok kereskedési ára között. Ez lehetőséget teremt az arbitrázsra.
Ha egy ETF a mögöttes részvények értékénél alacsonyabb értékű kereskedelemben részesül, a befektetők profitálhatnak ebből a diszkontról azáltal, hogy megvásárolják az ETF részvényeit, és ezt követően bevonják őket az alapul szolgáló részvények természetbeni elosztására. Ha az ETF a mögöttes részvények értékével járó prémiummal kereskedik, akkor a befektetők rövidíthetik az ETF-et, és részvényeket vásárolhatnak a nyílt piacon a pozíció fedezése érdekében.
Az indexált ETF-eknél az arbitrázs az ETF árát a mögöttes részvények értékéhez közel tartja. Ez azért működik, mert mindenki ismeri az adott indexben lévő gazdaságokat. Az ETF indexnek nem kell félnie a részesedések nyilvánosságra hozatalától, és az ár paritás mindenki érdekeit szolgálja.
Kicsit más lenne a helyzet egy aktívan kezelt ETF-nél, amelynek pénzkezelője fizetne az állomány kiválasztásáért. Ideális esetben ezek a választások segítenek a befektetőknek felülmúlni az ETF referenciaindexét.
Ha az ETF elég gyakran közzétette részesedését, hogy arbitrázs történhessen, akkor nem lenne indok az ETF megvásárlására - az intelligens befektetők egyszerűen csak engednék, hogy az alapkezelő elvégzi az összes kutatást, majd megvárja a tőkéjének nyilvánosságra hozatalát. ötleteket. A befektetők ezután megvásárolnák az alapul szolgáló értékpapírokat, és kerülnék az alap kezelési költségeinek megfizetését. Ezért egy ilyen forgatókönyv nem ösztönzi a pénzkezelőket aktívan kezelt ETF-ek létrehozására.
Németországban azonban a Deutsche Bank DWS Investments egység aktívan kezelt ETF-eket fejlesztett ki, amelyek napi alapon, kétnapos késéssel közlik részesedésüket intézményi befektetők számára. De az információt csak egy hónapos koráig osztják meg a nagyközönséggel. Ez a megállapodás lehetőséget ad az intézményes kereskedőknek az alap arbitrázsára, de elavult információt nyújt a nagyközönség számára.
Az Egyesült Államokban jóváhagyták az aktív ETF-eket, de átláthatónak kell lenniük napi részesedésük tekintetében. Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) tagadta a nem átlátható aktív ETF-eket 2015-ben, de jelenleg különféle időszakonként közzétett aktív ETF-modelleket vizsgál. A SEC továbbá jóváhagyta az értékpapírok kereskedelmének nyitását az árfolyamok nyilvánosságra hozatala nélkül az ETF-kel kapcsolatban, hogy megakadályozzák a rekord augusztusin belüli esést 2015 augusztusában, amikor az ETF-k árfolyamai csökkentek, mivel az értékpapírok kereskedelme megállt, míg az ETF-kereskedelem folytatódott.
Alsó vonal
Az aktív és passzív menedzsment egyaránt legitim és gyakran használt befektetési stratégia az ETF befektetői körében. Noha a professzionális pénzkezelők által kezelt, aktívan kezelt ETF-ek még mindig ritkák, fogadhat el, hogy az innovatív pénzkezelő cégek szorgalmasan dolgoznak annak érdekében, hogy leküzdjék a termék világszerte elérhetővé tételének kihívásait.
