A Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) 2019. május 4-én tartotta éves részvényesi találkozóját Nebraska Omahában, Warren Buffett elnök-vezérigazgató és Charlie Munger alelnök közreműködésével. A 88 éves Buffett és a 94 éves Munger nem jelentették be az utódlási tervet, hanem röviden megszólalták a vezetõket, akiknek széles körben várhatóan a következõ vezetõi lesznek: Ajit Jain (66 éves) és Greg Abel (56 éves). Mindkettő ritkán beszél nyilvánosan.
A találkozó közel hét órát tartott, és az alábbi táblázat hét kulcsfontosságú felvételt foglal össze.
Berkshire Hathaway 2019 éves találkozó: 7 elvihető
- Nem jelentettek utódlási tervet, de a Buffett speakAmazon.com Inc. (AMZN) valószínű jogutódjai értékjáték, ám Buffett ötlete nem javul. A műveletek javulnak a The Kraft Heinz Co.-nél (KHC). A készpénzfelvétel jelenleg 114, 2 milliárd dollár; növekszik a részvények visszavásárlásaÚj új számviteli szabályok teszik Berkshire jövedelmének "teljesen szeszélyesnek" "" A méret a teljesítmény csökkenése "" Nem hiszem, hogy az ország a szocializmusba megy be "
A Buffett valószínű jogutódjai végre megkapják az expozíciót
Buffett egy kérdésre adott válaszként elismerte, hogy "jó ötlet" lenne Ajit Jain és Greg Abel legfontosabb hadnagyoknak, hogy vállalkozásukkal kapcsolatos helyszíni vizsgálatokat végezzenek. "Nem lehet két jobban működő menedzser, mint Greg és Ajit" - mondta Buffett.
2018 eleje óta Jain vezette Berkshire működési részlegeit a biztosításban, míg Abel vezette az összes többi működési részleget. A találkozón Buffett nem volt hajlandó bejelenteni hivatalos utódlási tervet. Azt is egyértelmûvé tette, hogy szándékában áll Berkshire nyilvános arculata maradni azzal az állítással, hogy felesleges volt az ülésen az asztalnál lévõ ülések számának kettõt (Munger és maga) négyére (Jain és Ábel is beleértve) kiterjeszteni.
Az Amazon vásárlása értékkel jár, ám Buffett ötlete nem
Két nappal az éves találkozó előtt Buffett felvonta a szemöldökét, amikor közzétette, hogy Berkshire az Amazon.com részvényeit vásárolta saját tőkebefektetési portfóliójához. Tekintettel az Amazon égbolt magas P / E arányára és arra, hogy a gyors növekedési üteme hosszú távon fenntarthatatlan lehet, ez egy meglepő lépés az értékbefektető számára. Még ennél is érdekesebbnek tűnik, hogy Buffett távolodott ettől a döntéstől.
"Igen, rajongó voltam, és idióta voltam annak, hogy nem vásároltam" - mondta a CNBC-nek május 2-án. Azonban hozzátette, hogy ez a vásárlás nem az ötlete. "Az irodában az egyik olyan pénzügyminiszter, aki pénzt kezel", mögötte állt. Valószínűleg Todd Combsre vagy Ted Weschlerre utalt, akik mindegyik CNBC-enként mintegy 13 milliárd dolláros Berkshire tőkebefektetést felügyel.
Az éves találkozón feltett kérdésre válaszolva Buffett elmondta: "Biztosíthatom mindkét menedzserét - és egyikük az Amazon részvényeit vásárolt az utolsó negyedévben - értékbefektető." Hozzátette: "Olyan dolgokat keresnek, amelyekről úgy érzik, hogy megértik, amit az üzlet fog fejleszteni a mai és az ítéleti nap között."
Bizalom a Kraft Heinz menedzsmentben
Berkshire Kraft Heinz-ben lévő részesedésének értéke 50% -kal, vagyis 10, 6 milliárd dollárval esett vissza az 52 hetes csúcshoz képest. A találkozón Buffett ismét beismerte, hogy "túlfizettünk" a Kraftért, de kijelentette, hogy "a Kraft Heinz működése a jelenlegi vezetés általánosságban javult".
A "valószínűleg liberálisabb" visszavásárlásokkal
Berkshire készpénzállománya és rövid lejáratú befektetései 2018. decemberi végén elért 111, 9 milliárd dollárról 114, 2 milliárd dollárra növekedtek 2019. március végén. Míg Buffett és Munger megjegyezte, hogy a magas tőzsdei értékelések akadályozták a vonzó akvizíciókat, elismerte, hogy Berkshire mindössze 1, 7 milliárd dollár visszavásárolta részvényeit, ideértve az A és a B osztályokat is. "Valószínűleg liberálisabbá válunk a részvények visszavásárlásakor" - mondta Munger, anélkül, hogy további részleteket ajánlott volna fel.
Új számviteli szabályok: 'Teljesen szeszélyes'
Buffett már évek óta kritikája az új GAAP számviteli szabályoknak, amelyek arra kötelezik Berkshire-t, hogy befektetési portfóliójának nem realizált piaci árfolyamnyereségeit és veszteségeit vonja be a társaság bejelentett jövedelmébe. "Az alsó sorok teljesen szeszélyesek lesznek" - figyelmeztette a résztvevőket.
Ennek megfelelően a Berkshire 100% -ban tulajdonában lévő vállalkozások működési jövedelmére összpontosított, amely 2019 első negyedévében 5, 55 milliárd dollár volt, 5% -kal magasabb, mint a 2018. első negyedévi 5, 29 milliárd dollár. Ugyanakkor a konszenzus becslése szerint Barrononként 5, 9 milliárd dollárt számítanak.
„A méret egy nagy teljesítményű”
Az egyik kérdező arra kérte Buffett-et, hogy kommentálja a múltbeli észrevételeit azzal kapcsolatban, hogy Berkshire-t egy hatalmas "összetett gépgé" építi. Eközben a Berkshire részvényesei számára egyre növekvő aggodalomra ad okot, hogy részvényei elmúlták az S&P 500 indexet (SPX) az elmúlt 10 év nagy részében.
Buffett figyelmeztette, hogy "a méret a teljesítmény csökkenése". Bár "Berkshire jobb helyzetben van, mint valaha", hozzátette: "Nem lesz a legmagasabb összetevő egy sok más vállalkozással szembeni távoli lövés." Az elkerülhetetlen vezetési utódlás Berkshire-ben tett ferde hivatkozásával azt mondta, hogy "attól függ, hogy mi fog követni minket".
"Nem hiszem, hogy az ország bekerül a szocializmusba"
Buffett támogatta néhány liberális ügyet, például a magas jövedelemmel rendelkezők magasabb adóit, valamint néhány korábbi demokratikus elnökjelöltet. De a találkozó során kijelentette: "Kártyahordozó kapitalista vagyok, " kitalálom "a piaci rendszert és a jogállamiságot", amelyek az amerikai jólét alapját képezik.
Buffett a Demokrata Párton belül egyre népszerűbb szocialista politikai javaslatokkal kapcsolatban kijelentette: "Nem hiszem, hogy az ország 2020-ban, 2040-ben vagy 2060-ban bekerül a szocializmusba." Munger azt mondta: "Azt hiszem, mindannyian támogatunk egyfajta kormányzati szociális biztonsági hálózatot egy olyan virágzó országban, mint a miénk", de elítélte: "a hatalmas ostobaságot, amellyel a szociális biztonsági hálózat egyes részeit a kormány kezeli".
