Tartalomjegyzék
- Az átváltási árfolyamok áttekintése
- Az árfolyamok meghatározói
- 1. Különbségek az inflációban
- 2. A kamatlábak különbségei
- 3. Folyó fizetési mérleg hiányok
- 4. Állami adósság
- 5. Kereskedelmi feltételek
- 6. Erős gazdasági teljesítmény
- Alsó vonal
A kamatlábak és az infláció mellett az árfolyam az ország relatív gazdasági állapotának egyik legfontosabb meghatározója. Az árfolyamok létfontosságú szerepet játszanak egy ország kereskedelmének szintjén, amely kritikus jelentőségű a világ minden szabad piacgazdasága számára. Ezért az árfolyamok a legfigyelembe vett, elemzett és kormány által manipulált gazdasági intézkedések között vannak. De az árfolyamok kisebb mértékben is fontosak: befolyásolják a befektető portfóliójának valós hozamát. Itt áttekintjük az árfolyammozgások mögött álló fő erőket.
Az árfolyamot befolyásoló fő tényezők
Az átváltási árfolyamok áttekintése
Mielőtt megvizsgálnánk ezeket az erõket, fel kell vázolnunk, hogy az árfolyammozgások miként befolyásolják a nemzetek kereskedelmi kapcsolatait más nemzetekkel. A magasabb értékű valuta miatt az ország importja olcsóbb, az exportja pedig drágább a külföldi piacokon. Az alacsonyabb értékű valuta drágítja az ország importját és exportját olcsóbbá a külföldi piacokon. A magasabb árfolyam várhatóan rontja az ország kereskedelemi egyensúlyát, míg alacsonyabb árfolyam javíthatja azt.
Kulcs elvihető
- A kamatlábak és az infláció mellett az árfolyam az ország relatív gazdasági állapotának egyik legfontosabb meghatározója. A magasabb értékű valuta olcsóbbá teszi az ország importját és exportját a külföldi piacokon. Az árfolyamok relatívak és két ország valutájának összehasonlításában vannak kifejezve.
Az árfolyamok meghatározói
Számos tényező határozza meg az árfolyamokat. Ezen tényezők közül sok a két ország közötti kereskedelmi kapcsolatokhoz kapcsolódik. Ne feledje, hogy az árfolyamok relatívak, és két ország valutájának összehasonlításával fejezik ki őket. Az alábbiakban bemutatjuk a két ország közötti árfolyam fő meghatározó tényezőit. Vegye figyelembe, hogy ezek a tényezők nincsenek külön sorrendben; Mint a közgazdaságtan sok szempontja, ezen tényezők relatív fontossága is sok vita tárgyát képezi.
1. Különbségek az inflációban
Általában egy folyamatosan alacsony inflációs rátával rendelkező ország növekvő valutaértékkel rendelkezik, mivel vásárlóereje növekszik a többi valutához viszonyítva. A 20. század utolsó felében az alacsony inflációval rendelkező országok között volt Japán, Németország és Svájc, míg az Egyesült Államok és Kanada csak később érte el az alacsony inflációt. Azokban az országokban, ahol az infláció magasabb, jellemzően értékcsökkenés tapasztalható valutájukban a kereskedelmi partnerek valutáihoz képest. Ezt általában magasabb kamatlábak kísérik.
2. A kamatlábak különbségei
A kamatlábak, az infláció és az árfolyamok szorosan korrelálnak. A kamatlábak manipulálásával a központi bankok befolyást gyakorolnak mind az inflációra, mind az árfolyamokra, és a változó kamatlábak befolyásolják az inflációt és a valuta értékeit. A magasabb kamatlábak nagyobb hiteleket kínálnak a gazdaság hitelezőinek más országokhoz képest. Ezért a magasabb kamatlábak vonzzák a külföldi tőkét és az árfolyam emelkedését okozzák. A magasabb kamatlábak hatása azonban enyhül, ha az országban az infláció sokkal magasabb, mint másokban, vagy ha további tényezők segítik a valuta lefelé csökkentését. A csökkenő kamatlábakkal ellentétes kapcsolat van - azaz az alacsonyabb kamatlábak hajlamosak csökkenni az árfolyamokra.
3. Folyó fizetési mérleg hiányok
A folyó fizetési mérleg az ország és kereskedelmi partnerei közötti kereskedelem egyenlege, tükrözve az országok között az árukért, szolgáltatásokért, kamatokért és osztalékokért fizetett összes kifizetést. A folyó fizetési mérleg hiánya azt mutatja, hogy az ország többet költ a külkereskedelemre, mint amennyit keres, és hogy a hiány fedezésére külföldi forrásokból kölcsönt vesz fel. Más szavakkal: az országnak több devizára van szüksége, mint amennyit az export értékesítése révén kap, és több saját valutát szállít, mint amennyit a külföldiek keresnek termékeik iránt. A deviza iránti túlzott kereslet csökkenti az ország árfolyamát, amíg a hazai áruk és szolgáltatások nem lesznek elég olcsók a külföldiek számára, és a külföldi eszközök túl drágák ahhoz, hogy eladásokat generálhassanak a belföldi érdekek számára.
4. Állami adósság
Az országok nagyszabású hiányfinanszírozásban vesznek részt a közszektorbeli projektek és az állami finanszírozás kifizetése érdekében. Noha az ilyen tevékenység serkenti a hazai gazdaságot, a nagy államháztartási deficittel és adósságokkal rendelkező országok kevésbé vonzóak a külföldi befektetők számára. Az OK? A nagy adósság ösztönzi az inflációt, és ha magas az infláció, akkor az adósságot kiszolgálják és végül olcsóbb valós dollárral fizetik ki a jövőben.
A legrosszabb esetben a kormány kinyomtathat pénzt a nagy adósság egy részének kifizetésére, de a pénzkínálat növekedése elkerülhetetlenül inflációt okoz. Ráadásul, ha egy kormány nem képes kiszolgálni a hiányt hazai eszközökkel (belföldi kötvények eladása, a pénzkínálat növelése), akkor növelnie kell a külföldieknek eladásra kerülő értékpapírok kínálatát, ezáltal csökkenve áraikat. Végül, egy nagy adósság aggodalomra adhat okot a külföldiek számára, ha úgy vélik, hogy az ország kockázata annak, hogy nem teljesíti kötelezettségeit. A külföldiek kevésbé hajlandóak az adott pénznemben denominált értékpapírok birtoklására, ha a nemteljesítés kockázata nagy. Ezért az ország adósság-besorolása (amelyet például a Moody's vagy a Standard & Poor's határoz meg) döntő meghatározója az árfolyamának.
5. Kereskedelmi feltételek
Az exportárakat és az importárakat összehasonlító arány, a kereskedelem feltételei a folyó fizetési mérleghez és a fizetési mérleghez kapcsolódnak. Ha egy ország exportjának ára gyorsabban növekszik, mint a behozatalának, akkor az ország kereskedelmi feltételei kedvezően javultak. A növekvő kereskedelmi feltételek azt mutatják, hogy nagyobb az export iránti kereslet. Ez viszont az exportból származó bevételek növekedését eredményezi, ami növeli az ország valuta iránti keresletet (és a valuta értékének növekedését). Ha az export ára alacsonyabban növekszik, mint az importja, akkor a valuta értéke kereskedelmi partnereivel szemben csökken.
6. Erős gazdasági teljesítmény
A külföldi befektetők elkerülhetetlenül olyan stabil országokat keresnek, amelyek erőteljes gazdasági teljesítményt nyújtanak tőkéjük befektetéséhez. Az ilyen pozitív tulajdonságokkal rendelkező ország elvonja a befektetési alapokat más olyan országoktól, amelyekről úgy gondolják, hogy nagyobb politikai és gazdasági kockázatnak vannak kitéve. A politikai zavarok például elveszíthetik a valuta iránti bizalmat és a tőkemozgást a stabilabb országok valutái felé.
Alsó vonal
Az a valuta árfolyama, amelyben a portfólió tartja befektetéseinek nagy részét, meghatározza a portfólió valós hozamát. A csökkenő árfolyam nyilvánvalóan csökkenti a jövedelmek vásárlóerejét és a hozamokból származó tőkenyereségeket. Ezenkívül az árfolyam befolyásolja más jövedelmi tényezőket, például a kamatlábakat, az inflációt és akár a hazai értékpapírok tőkenyereségét is. Míg az árfolyamokat számos komplex tényező határozza meg, amelyek gyakran a legtapasztaltabb közgazdászokat is flummoxizálják, a befektetőknek továbbra is meg kell értenie, hogy a devizák és az árfolyamok fontos szerepet játszanak a befektetésük megtérülési rátájában.
