Mi a 48 órás szabály?
A 48 órás szabály azon követelmény, hogy a bejelentendő jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) eladói 48 órával az EST előtt 48 órával, a kereskedelem elszámolásának időpontja előtt minden vevőkészletre vonatkozó információt közöljenek a vevőkkel. Az Értékpapír-ipari és Pénzügyi Piaci Szövetség (SIFMA) érvényesíti ezt a szabályt. A SIFMA korábban Nyilvános Értékpapír Szövetség vagy Kötvénypiaci Szövetség volt.
KÉSZÜLÉK 48 órás szabály
A 48 órás szabályt úgy hozták létre, hogy átláthatóvá tegye a bejelentendő (TBA) kereskedelmi megállapodásokat. A TBA piac jelzáloggal fedezett értékpapírokkal (MBS) foglalkozik. A TBA-kereskedelem időpontjában az az MBS, amelyet az eladó a vevőnek szállít, nincs megjelölve.
A TBA-kereskedelem gyakorlatilag jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) vételére vagy eladására vonatkozó szerződés egy adott napon. Nem tartalmazza a poolszámot, a poolok számát vagy a tranzakció pontos összegét. Az adatok ilyen kizárásának oka az, hogy a TBA-piac feltételezi, hogy az MBS-poolok többé-kevésbé felcserélhetők.
A TBA-folyamat a vevők és az eladók számára előnyös, mivel növeli az MBS-piac likviditását azáltal, hogy több ezer különböző, különböző jellemzőkkel bíró MBS-t vesz igénybe és maroknyi szerződésen keresztül forgalmazza őket. A TBA ügyletek vevői és eladói megállapodnak néhány szükséges paraméterben, mint például a kibocsátó futamideje, kupon, ár, névérték és az elszámolás időpontja. A kereskedelemben részt vevő konkrét értékpapírokat 48 órával az elszámolás előtt közzéteszik.
Tegyük fel, hogy a vevő és az eladó között megállapodott megegyezési határidő július 14. A 48 órás szabály megköveteli, hogy július 12-én 15:00 óráig az EST az eladó értesítse a vevőt az MBS pontos részleteiről, amelyet Július 14. Ezt a kétnapos időszakot 48 órás napnak is nevezik.
Jelzáloggal fedezett értékpapírok
Az MBS olyan kötvény, amelyet jelzálogkölcsönök fedeznek vagy fedeznek. A hasonló jellemzőkkel bíró kölcsönöket csoportosítva csoportosítják. Ezután a poolot eladják, hogy biztosítékként szolgáljon a kapcsolódó MBS-hez. A befektetők számára a kamat és a tőketörlesztés olyan kamatlábbal történik, amely a mögöttes jelzálogkölcsönök hitelfelvevőinek a tőke- és kamatfizetésein alapul. A befektetők kamatfizetéseket havonta, nem félévente kapnak.
A TBA piacot az 1970-es években hozták létre, hogy megkönnyítse a Fannie Mae, Freddie Mac és Ginnie Mae által kibocsátott MBS kereskedelmét. Ez lehetővé teszi a jelzálogkölcsön-hitelezőket, hogy fedezzék a származási csöveket. A TBA piac a leglikvidebb másodlagos piac a jelzálogkölcsönök számára, ami magas szintű piaci aktivitást eredményez. Valójában a TBA-piacon forgalmazott pénzmennyiség csak az Egyesült Államok kincstárának piacán helyezkedik el.
