A kereskedők gyakran kereskednek opciókkal, az opcióstratégiák alig értetik. Számos olyan stratégia áll rendelkezésre, amelyek korlátozzák a kockázatot és maximalizálják a megtérülést. Kis kereskedéssel a kereskedők megtanulhatják, hogyan használhatják ki a rugalmasságot és az energiaellátási lehetőségeket. Ezt szem előtt tartva összeállítottuk ezt az alapot, amelynek lerövidítenie kell a tanulási görbét, és a helyes irányba kell mutatnia.
4 Opcionális stratégia, amelyet meg kell ismerni
1. Fedezett hívás
Hívások esetén az egyik stratégia egyszerűen védett hívás opció megvásárlása. Strukturálhat egy alapvető fedett hívást vagy vásárol-írni is. Ez egy nagyon népszerű stratégia, mivel jövedelmet generál és csökkenti annak kockázatát, hogy önmagában hosszú készleteket szerezzen. A kompromisszum az, hogy hajlandó eladni részvényeit egy meghatározott áron: a rövid áron. A stratégia végrehajtásához a szokásos módon megvásárolja az alapul szolgáló részvényt, és egyidejűleg ugyanazon részvényeknél ír (vagy elad) vételi opciót.
Ebben a példában egy részvényen vételi opciót használunk, amely vételi opciónként 100 részvény részvényt képvisel. Minden 100 megvásárolt részvényre egyidejűleg egy vételi opciót adsz el ellene. Fedezett hívásnak nevezzük, mert abban az esetben, ha egy részvény magasabb árat keres fel, akkor a rövid hívást a hosszú részvény fedezi. A befektetők akkor használhatják ezt a stratégiát, ha rövid távú pozícióval rendelkeznek a részvényben, és semleges véleményt adnak annak irányáról. Lehet, hogy jövedelmet szereznek (a hívási díj eladása révén), vagy megvédenek az alapul szolgáló részvény értékének esetleges csökkenése ellen.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A fenti P&L grafikonon vegye figyelembe, hogy a részvényárfolyam növekedésével a lehívásból származó negatív P&L ellensúlyozza a hosszú részvénypozíciót. Mivel prémiumot kap a hívás eladásából, mivel a részvény a sztrájk áron felfelé halad, a kapott prémium lehetővé teszi, hogy részvényeit hatékonyan eladja a sztrájk árat magasabb szinten (sztrájk + kapott díj). A lefedett hívás P&L grafikonja nagyon hasonlít egy rövid meztelen eladás P&L grafikonjára.
07:18Lefedett hívás
2. Nős Put
Házas eladási stratégiában a befektető eszközt (ebben a példában részvények részvényeit) vásárol, és ezzel egyidejűleg azonos számú részvényre vásárol eladási opciókat. Az eladási opció jogosultja jogosult részvényeket eladni sztrájk áron. Minden szerződés értéke 100 részvény. A befektető ezt a stratégiát csak azért használja, hogy részvényeinek birtoklása során megvédje lefelé mutató kockázatát. Ez a stratégia ugyanúgy működik, mint egy biztosítási kötvény, és meghatározza az árszintet, ha a részvények ára hirtelen esni fog.
Példa a házas eladásra, ha egy befektető 100 részvényt vásárol és egyszerre egy eladási lehetőséget vásárol. Ez a stratégia vonzó, mivel a befektetõ negatív esemény bekövetkezése esetén a negatív hatásokkal szemben védett. Ugyanakkor a befektető részt venne az összes fellendülésben, ha a részvények értéke növekszik. Ennek a stratégiának az egyetlen hátránya akkor fordul elő, ha a részvények nem esnek vissza, ebben az esetben a befektető elveszíti az eladási opcióért fizetett díjat.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A fenti P&L grafikonon a szaggatott vonal a hosszú részvénypozíció. A hosszú eladási és hosszú részvénypozíciók kombinációjával láthatja, hogy a részvényárfolyam esésekor a veszteségek korlátozottak. A részvények ugyanakkor az eladási díj fölött felfelé vesznek részt. A házas put P&L grafikonja hasonló a hosszú hívás P&L grafikonjához.
06:21Mi a házas?
3. Bull Call Spread
A tőkekövetelmény-elosztási stratégiában a befektető egyidejűleg meghatározott hívási áron vesz fel hívásokat, és ugyanazt a számot hívja magasabb lehívási áron. Mindkét vételi opció azonos lejárattal és mögöttes eszközzel rendelkezik. Az ilyen típusú vertikális szétválasztási stratégiát gyakran használják, amikor egy befektető bullish a mögöttes alapon, és az eszköz árának mérsékelt emelkedésére számít. A befektető korlátozza fejjel a kereskedelmet, de csökkenti a ráfordított nettó díjat a nyílt vételi opció közvetlen vásárlásához képest.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A fenti P&L grafikonon láthatja, hogy ez egy bullish stratégia, tehát a kereskedőnek az állománynak meg kell emelkednie az ár növekedéséhez, hogy profitot szerezzen a kereskedelemben. A bikahívás felosztásakor az a kompromisszum, hogy korlátozott a fejed, míg a kiadott prémium csökken. Ha a közvetlen hívások költségesek, akkor a magasabb díj ellensúlyozásának egyik módja az, ha ellenük magasabb sztrájkhívásokat értékesítenek. Így épül fel a bikahívás eloszlása.
03:51Hogyan kezeljük a Bull Call Spread-t?
4. Bear Put Spread
A medve felterjedési stratégiája a vertikális eloszlás másik formája. Ebben a stratégiában a befektető egyidejűleg vételi opciókat vásárol egy meghatározott lehívási áron, és ugyanolyan számú eladást kínál alacsonyabb lehívási áron. Mindkét opció ugyanazon mögöttes eszközre vonatkozik, és ugyanazzal a lejáratkor jár. Ezt a stratégiát akkor alkalmazzák, amikor a kereskedő medve, és arra számít, hogy a mögöttes eszköz ára csökkenni fog. Korlátozott veszteségeket és korlátozott haszonnal jár.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A fenti P&L grafikonon láthatja, hogy ez egy medve stratégia, ezért a profit eléréséhez a részvényeknek esnie kell. A medve eladási sztrájk alkalmazásakor az a kompromisszum, hogy a fejed korlátozott, de a ráfordított díj csökken. Ha az egyenes ajánlatok drágák, akkor a magas prémium ellensúlyozásának egyik módja az, ha alacsonyabb sztrájkok kerülnek eladásra. Így alakul ki a medveszét terjedése.
5. Védő gallér
A védő gallér stratégiát úgy valósítják meg, hogy pénzeszköz-felvásárlási opciót vásárolnak, és ugyanabba az alapul szolgáló eszközbe és lejáratig egyidejűleg kifizetési opciót írnak el. Ezt a stratégiát a befektetők gyakran alkalmazzák, miután a részvények hosszú pozíciója jelentős haszonnal jár. Ez az opciók kombinációja lehetővé teszi a befektetők számára a hátrányos védettséget (hosszú nyereség a nyereség zárolásához), miközben kompenzálja azt, hogy potenciálisan kötelezőbb részvényeket magasabb áron eladni (magasabb vagy annál nagyobb profit, mint a jelenlegi állományszintnél).
Egy egyszerű példa erre az, ha egy befektető az IBM hosszú 100 részvénye 50 dollárnál, és az IBM január 1-jétől 100 dollárra emelkedett. A befektető védőgallérot építhet úgy, hogy eladja egy IBM 105. március 15- i felhívást, és ezzel egyidejűleg megvásárol egy IBM 1995. március 15- i eladást. A kereskedő 95 dollár alatt van védett március 15- ig, azzal a kompromisszummal, hogy potenciálisan kötelesek részvényeit 105 dollárért eladni.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A fenti P&L grafikonon láthatja, hogy a védőgallér egy fedett hívás és egy hosszú eladás keveréke. Ez egy semleges kereskedelmi rendszer, vagyis védelem alatt áll a készletek csökkenése esetén, de azzal a kompromisszummal jár, hogy Önnek potenciális kötelezettsége van arra, hogy eladja hosszú készletét rövid távú sztrájk esetén. Ugyanakkor a befektetőnek örömmel kell ezt megtennie, mivel már megtapasztaltak a mögöttes részvényekben.
02:53Mi a védő gallér?
6. Hosszú talp
A hosszú határidős opciós stratégia az, amikor a befektető egyidejűleg vételi és eladási opciót vásárol ugyanazon a mögöttes eszközön, azonos lehívási árral és lejárati idővel. A befektető gyakran alkalmazza ezt a stratégiát, amikor úgy gondolja, hogy a mögöttes eszköz ára jelentősen elmozdul egy tartományból, de nem biztos benne, hogy a lépés melyik irányba halad. Ez a stratégia lehetővé teszi a befektető számára, hogy elméletileg korlátlan haszonnal járjon, míg a maximális veszteség csak mindkét opciós szerződés költségeire korlátozódik.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A fenti P&L grafikonon vegye figyelembe, hogy van két töréspont. Ez a stratégia akkor jövedelmezővé válik, ha a készletek nagyban mozognak az egyik vagy a másik irányba. A befektetőt nem érdekli, hogy melyik irányba halad a részvény, csak az, hogy ez nagyobb lépés, mint az a teljes díj, amelyet a befektető fizetett a szerkezetért.
02:34Mi a hosszú talapzat?
7. Hosszú fojtogatás
Egy hosszú fojtogatási opcióstratégia során a befektető egyazon alapon és lejáratkor egyidejűleg megvásárol egy pénzkifizetési lehetőséget és egy pénzeszköz-eladási opciót. Az a befektető, aki ezt a stratégiát használja, úgy véli, hogy a mögöttes eszköz ára nagyon nagy mozgást fog tapasztalni, ám nem tudja, melyik irányba halad a lépés.
Ez lehet például egy társaság bevételeinek felszabadítása vagy FDA rendezvénye egészségügyi betétekre. A veszteség mindkét opció költségeire (vagy ráfordított díjra) korlátozódik. A fojtogatás szinte mindig olcsóbb lesz, mint az emelőkosár, mivel a vásárolt opciók pénzéből fakadnak.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A fenti P&L grafikonon vegye figyelembe, hogy van két töréspont. Ez a stratégia akkor jövedelmező, ha a részvények egyik vagy másik irányba nagyon haladnak. A befektetőt ismét nem érdekli, hogy melyik irányba halad a részvény, csak az, hogy nagyobb lépés, mint az a teljes díj, amelyet a befektető fizetett a szerkezetért.
05:09fojt
8. Long Call Butterfly Spread
Az eddig alkalmazott stratégiák megkövetelték két különféle pozíció vagy szerződés kombinációját. Hosszú pillangó-felosztásnál vételi opciók felhasználásával a befektető egyesíti a bika-terjedési stratégiát és a medve elterjedési stratégiáját, és három különbözõ sztrájk árat fog használni. Minden opció ugyanazon alapul szolgáló eszközre és lejáratra vonatkozik.
Például egy hosszú pillangósávot úgy lehet megtervezni, hogy megvásárol egy alacsonyabb áron egy pénzbeli ingyen vételi opciót, miközben két pénzbeli call opciót árusít, és egy pénzeszközön kívüli call opciót vásárol. A kiegyensúlyozott pillangószélesség azonos szárnyszélességű lesz. Ezt a példát „call fly” -nek hívják, és nettó terhelést eredményez. Egy befektető hosszú pillanatnyi felhívást kezdeményezne, ha úgy gondolja, hogy az állomány lejárati ideje miatt nem mozog nagyban.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A fenti P&L grafikonon vegye figyelembe, hogyan történik a maximális nyereség, ha a készlet változatlan marad a lejáratáig (közvetlenül az ATM-sztrájknál). Minél távolabb állnak az ATM-sztrájkok, annál nagyobb a negatív változás a P&L-ben. A maximális veszteség akkor fordul elő, amikor az állomány az alsó sztrájknál vagy annak alatt helyezkedik el, vagy ha az állomány a magasabb sztrájkhívásnál vagy annál magasabbra csökken. Ennek a stratégiának mind hátránya, mind hátránya van.
9. Iron Condor
Még érdekesebb stratégia a vas-kondor. Ebben a stratégiában a befektető egyidejűleg tartja a tőke eladási és a medve hívási felárát. A vas-kondor úgy jön létre, hogy elad egy pénzből kifutott pénzt, és vesz egy pénzből kifutott pénzt egy alacsonyabb sztrájkból (bika eladott szóródás), és elad egy pénzből kifizető pénzt, és vásárol magasabb sztrájk pénzbeli kifizetése (medvehívás elterjedése). Minden opciónak azonos lejárati ideje van, és ugyanazon a mögöttes eszközön vannak. Általában az eladási és a hívási oldalak szélessége megegyezik. Ez a kereskedési stratégia nettó prémiumot keres a struktúrán, és célja az alacsony volatilitású részvények előnyeinek kihasználása. Sok kereskedő kedveli ezt a kereskedelmet azért, mert észleli a nagy valószínűséggel kis összegű jövedelemszerzést.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A fenti P&L grafikonon vegye figyelembe, hogyan történik a maximális nyereség, ha az állomány viszonylag széles kereskedési tartományban marad, ami azt eredményezné, hogy a befektető a kapott nettó teljes kreditet keresni fogja a kereskedelem építésekor. Minél távolabb kerül a készlet a rövid sztrájkokon (alacsonyabb eladásra, magasabb hívásra), annál nagyobb a veszteség a maximális veszteségig. A maximális veszteség általában lényegesen nagyobb, mint a maximális nyereség, ami intuitív módon értelmezhető, mivel nagyobb a valószínűsége annak, hogy a szerkezet kis nyereséggel fejeződik be.
10. Vas pillangó
A végső választási stratégia, amelyet bemutatunk, a vas lepke. Ebben a stratégiában a befektető egy pénzeszköz-eladást fog eladni, és egy pénzeszközön kívüli pénzt vásárol, miközben egy-egy pénz-hívást és egy-egy pénz-kifizetést vásárol. Minden opciónak azonos lejárati ideje van, és ugyanazon a mögöttes eszközön vannak. Bár ez hasonló a pillangó elterjedéséhez, ez a stratégia abban különbözik, hogy mind hívásokat, mind hívásokat használ, szemben az egyik vagy a másikkal.
Ez a stratégia lényegében ötvözi a pénzes árusító talp eladását és a védő „szárnyak” vásárlását. A konstrukciót két szórásnak tekintheti. Általános, hogy mindkét szórásnál azonos szélességű. A hosszú pénzkiesés véd korlátlan hátránytól. A hosszú pénzkifizetés védi a hátrányt a rövid eladási sztrájktól nulláig. Mind a nyereség, mind a veszteség egy meghatározott tartományon belül korlátozódik, az alkalmazott opciók áratól függően. A befektetők kedvelik ezt a stratégiát az általa generált jövedelem szempontjából, és nagyobb a valószínűsége annak, hogy nem haszonképes részvényekkel kicsi nyereséget szerezzenek.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A fenti P&L grafikonon észrevegye, hogyan történik a maximális nyereség, ha az állomány továbbra is a felhívás pénzértékesítésének szélén áll és eladásra kerül. A maximális nyereség a kapott nettó díj teljes összege. A maximális veszteség akkor fordul elő, amikor az állomány a hosszú hívási sztrájk felett vagy a hosszú eladási sztrájk alatt mozog. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: „Legjobb online tőzsdei brókerek az Opciókereskedelemhez 2019”)
