Mi az a nulla kamatláb?
A nulla kötött kamatláb a rövid távú kamatlábak 0% -ának alsó korlátjára vonatkozik, amely felett a monetáris politika nem tartja hatékonynak a gazdasági növekedés serkentését.
LEZÁRÁS LEHETSÉGES Zéró-kamatláb
A nulla kötött kamatláb-feltételezéseket az utóbbi években megváltoztatta. A monetáris politikában a kamatlábak nullára való hivatkozása azt jelenti, hogy a központi bank a gazdasági növekedés ösztönzése érdekében már nem tudja csökkenteni a kamatlábat. Amint a kamatláb megközelítette a nulla korlátot, feltételezték, hogy a monetáris politika mint eszköz hatékonysága csökken. E nulla határérték korlátozása volt a központi bankárok számára, akik megpróbálták ösztönözni a gazdaságot.
A közelmúltban azt feltételezték, hogy a központi bankok az egynapos hitelek kamatlábainak meghatározásakor nem voltak képesek a nominális kamatlábat ezen a 0% -ot meghaladó mértékben negatív területre tolni.
A 2007–2008-as pénzügyi válságot követõ idõszakban a monetáris politika hátrányának e korlátozásba vetett hitét súlyosan megvizsgálták. Lassú fellendülés következett, amikor a központi bankok, köztük az USA Szövetségi Tartaléka (2008-ban kezdődően) és az Európai Központi Bank kvantitatív enyhítési programokat indítottak (2012-től kezdve), amelyek a kamatlábak rekord alacsony szintre vezettek. Az EKB 2014-ben negatív kamatpolitikát (betéti díjat) vezetett be az egynapos hitelezésre.
Japán kamatlába-politikája évtizedek óta tesztelte az egyezményt. Az 1990-es évek nagy részében a japán központi bank, a Japán Bank által meghatározott kamatláb a zéró kamatpolitikája (ZIRP) részeként a zéróhatár közelében tartózkodott, miközben az ország megpróbált helyreállni a gazdasági összeomlásból és csökkentette a a defláció veszélye. Japán tapasztalata tanulságos volt más fejlett piacokon is. A BOJ 2016-ban a negatív kamatlábak felé mozdult el azzal, hogy a bankok letéti díját számított fel az éjszakai alapok tárolására.
A szélsőséges körülmények között a negatív kamatlábak bevezetésére való képesség mellett a központi bankok dönthetnek úgy is, hogy más nem szokásos módszereket alkalmaznak a gazdaság ösztönzésére ugyanazon célok elérése érdekében. Egy New York-i Fed tanulmány szerint a kamatlábak a zéróhatár közelében ingadoztak, a piaci szereplők a jövőbeni kamatlábakra vonatkozó várakozásaikkal, valamint a központi bank egyéb intézkedéseivel, például a mennyiségi lazítással, kötvényvásárlásokkal a nyílt piacokon és más pénzügyi piaci tényezők kölcsönhatásba léptek, így "Az összeg erősebb, mint az alkatrészek."
Noha a nulla korlát felett történő átlépés és a negatív kamatpolitikák végrehajtásának célja a hitelezés ösztönzése és a gyenge gazdaság fellendülése, a negatív kamatlábak károsak a bankszektor jövedelmezőségére és potenciálisan a fogyasztói bizalomra.
