A jelenlegi bikapiac folyamán a vállalati részvények visszavásárlása volt a vezető kereslet forrása az amerikai részvényekre, hozzáadva egy kulcsfontosságú hajtóanyagot a részvényárakhoz. Amit azt lehet értelmezni, hogy a vállalati Amerika továbbra is hitt a bikapiacban és az amerikai gazdaságban, a részvény-visszavásárlások, más néven részvény-visszavásárlások, 2019-ben közel rekord ütemben zajlanak.
"A vállalatok sokat fognak tenni az osztalék csökkentése vagy felfüggesztése elkerülése érdekében, tehát ha a kilátások romlanak, a visszavásárlások az első dolog, amit elvonnak" - mondta Ed Clissold, a Ned Davis kutatócsoport amerikai stratégiai vezetője a The Wall Street Journal-nak.
Mivel az S&P 500 Indexben (SPX) szereplő vállalatok több mint 80% -a beszámolt a 2019. évi első negyedéves eredményekről, az összes részvény visszavásárlása elérte a 180 milliárd dollárt, az S&P Dow Jones Indices adatai alapján, a Journal szerint. Ezen a klipnél az 2019 első negyedévje az 1998 óta rendelkezésre álló adatok alapján a második legnagyobb negyedév lehet a források szerint a visszavásárlásokra fordított kiadások szempontjából.
A jelenlegi negyedéves rekord 223 milliárd dollár a 2018 negyedik negyedévében, amely időszakban az S&P 500 visszaesett 14, 0% -kal. Az alábbi táblázat felsorolja az öt ágazatot, amelyekben a
A visszavásárlási cselekvés a legerőteljesebb abban a negyedévben volt, együttesen elszámolva
Az S&P 500 összesen 84% -a.
5 szektor a legnagyobb visszavásárlással a 4Q zuhanása közepette
- Információtechnológia, 61, 3 milliárd dollár, pénzügyi adatok, 45, 6 milliárd egészségügyi egészségügy, 31, 3 milliárd dollár, fogyasztói diszkrecionális érték, 25, 7 milliárd ipari vállalkozás, 23, 0 milliárd dollár és P 500 összesen, 223, 0 milliárd dollár
Forrás: S&P Dow Jones-indexek
Jelentőség a befektetők számára
Nagyrészt a 2017. decemberében bevezetett társasági adócsökkentések ösztönzése szerint az S&P 500 társaságok részvény-visszavásárlásainak teljes évi rekordja 2018-ban 806, 4 milliárd dollár volt, ami 2017-hez képest 55, 3% -kal nőtt, és 36, 9% -kal haladja meg az előző 589, 7 milliárd dolláros rekordot. 2007-ben, az S&P Dow Jones-indexek szerint. A visszavásárlásokra fordított összeg széles körben zajlott: az S&P 500 társaságok 444 (88, 8%) részvényt vásároltak 2018-ban, szemben a 2017. évi 424-rel (84, 8%).
Míg az kapitalizációval súlyozott S&P 500 14, 0% -kal csökkent 2018 negyedik negyedévében, az index átlagos állománya 5, 3% -kal esett vissza, az S&P Dow Jones-mutatók szerint. Vagyis a nagyobb összetevők nagyobb cseppjeinek túlméretezett hatásai voltak. A részvényáraknak a 2018 negyedik negyedévében tapasztalható széles körű csökkenése eredményeként a visszavásárlások több részvényt vontak ki a piacról egy kisebb tőkeköltség miatt, ezáltal erőteljesebben fellendítve az EPS-t a folyamatban.
Az S&P Dow Jones Indices becslése szerint az S&P 500 társaságok 25% -a legalább 4% -kal növelte EPS-jét 2019 első negyedévében a visszavásárlások eredményeként. Eközben a Ned Davis Research elemzői úgy becsülik, hogy az S&P 500 index értéke 19% -kal lenne 2019 első negyedévének végén, ha a társaságok nem vásároltak volna részvényeket a Journal-ban, bár a cikk nem határozta meg az időszakot amelyen keresztül ezek a visszavásárlások bekövetkeztek.
Ellentétes vélemény
"Az a széles körben elterjedt elképzelés, miszerint a visszavásárlások növelik a részvényenkénti jövedelmet azáltal, hogy csökkentik a részvények számát, nem támasztja alá az S&P által az S&P 500 társaságok számára biztosított adatokat" - számolja blogjában Ed Yardeni közgazdász, a Yardeni Research alapítója.
Ezen adatok alapján Yardeni két érdekes megállapítást tesz. Először: az S&P 500 működési jövedelmének növekedési üteme mind aggregált, mind részvényenkénti alapon csak csekély mértékben különbözik egymástól az adatsorok 1994-es negyedik negyedévében történt megkezdése óta. évi 0, 3% -ot, 2008 elejétől 2017 végéig.
"Ennek a meglepő fejleménynek a legjobb magyarázata az, hogy az S&P 500 társaságok többnyire visszavásárolják részvényeiket, hogy ellensúlyozzák részvényeik hígulását, amelyet az idővel meglévő részvények formájában fizetett kompenzáció okoz, nemcsak a felső vezetőknek, hanem sok más alkalmazottak "- fejezi be Yardeni.
Azok a vállalatok, amelyek 2019-ben eddig a legnagyobb részvény-visszavásárlást hajtották végre, az Apple (AAPL), a Merck (MCK), az Oracle (ORCL) és a Microsoft (MSFT).
Előretekintve
„Feltételezzük, hogy 2020 jó év lesz a visszavásárlásokra, de ez azon elvárásokon alapul, hogy a gazdaság továbbra is erős és hogy nincs kereskedelmi háborúnk. Annak ellenére, hogy a következő év várhatóan nagyszerű lesz a jövedelmek és a pénzforgalom számára, még nem vagyunk ott "- jegyezte meg Howard Silverblatt, az S&P Dow Jones Indices vezető index elemzője a Journal által idézett megjegyzésekben.
Eközben számos kiemelkedő Demokrata Párt szereplő, köztük az elnökjelölt, a visszavásárlásokat politikai labdarúgássá változtatta, és a populista retorikában szereplő korlátozások vagy tilalmak mellett foglal állást. A visszavásárlások védelmezői között szerepel Warren Buffett és Jamie Dimon vezérigazgatók, akik a múltban általában támogatták a demokratikus jelölteket. Yardeni egy erőteljes riposte-ot ajánlott fel a blogjában.
