Mi az elméleti érték (egy jogról)?
Az (egy jog) elméleti értéke az előfizetési jog értéke. Abban az időszakban, amikor egy új kibocsátási ajánlatot bejelentenek, az előfizetési jogok lejárta előtt három nappal (cum rights period néven ismert), a jog értéke konkrét és könnyen kiszámítható. A jog értékének kiszámításához az ablak alatt, amelyben érvényes, és a befektetőnek meg kell mondani az előfizetési árat és az egy részvény megvásárlásához szükséges jogok számát. Ezen információk alapján a jog értékét a következő képlettel lehet kiszámítani:
(Tőzsdei ár - Egy részvényre jutó jogok jegyzési ára) / (Egy részvény megvásárlásához szükséges jogok száma + 1)
Kulcs elvihető
- A jog elméleti értéke kiszámítható a jogok teljes időszaka alatt. Az előfizetési jogokkal rendelkező befektetőknek meg kell adni azt az árat, amellyel megvásárolhatják a részvényeket - általában a jelenlegi piaci ár kedvezménnyel. Ezeknek a befektetőknek megmondják, hogy hány jog szükséges egy részvény megvásárlásához.Ebből az információból kiszámítható az elméleti ár.
Az elméleti érték megértése (egy jogról)
A jog elméleti értéke és a jog piaci értéke általában azonos vagy nagyon hasonló. Ezt a jog belső értékének is nevezik. Mivel a többségi jogok ideje alatt a hozzájuk kapcsolódó jogokkal rendelkező részvények értéke eltérhet a szokásos részvényektől, ilyen jogok nélkül, a befektetők szeretnék tudni ezt az elméleti értéket.
A jog elméleti értékének valós példa
Például a részvények jelenlegi ára 40 USD, a lehívási ár (vagy jegyzési ár) 35 USD, és négy részvény vásárlásához van szükség. A jog elméleti értéke:
(40 USD - 35 USD) / (4 + 1) = 1 USD.
A lejárat előtti körülbelül három napos időszakot jogok gyakorlására nevezik. Ezek az utolsó napok a jogok gyakorlására, de túl késő van ahhoz, hogy új, jogokkal rendelkező részvényeket vásároljon, mivel a kereskedelem a nyilvántartásba vétel időpontja előtt, azaz a jogok lejárta napján rendeződik. A jogok gyakorlása során alkalmazott elméleti érték - amikor a jogok a részvényektől függetlenül kereskednek - eltér a cum rights időszakban érvényes értéktől.
Az érték kiszámítása a jogok gyakorlása során:
(Tőzsdei ár - Jobb jegyzési ár) / A részvények megvásárlásához szükséges jogok száma.
A fenti példa szerint folytatva a részvényárfolyamot az ex-jogok időszakában 38 dollárban, a jog elméleti értéke a gyakorlási jogok időszakában lenne (38 dollár - 35 dollár) / 4 = 0, 75 dollár.
A jog értékét az árképzési opciókhoz használt paraméterekkel számolják, beleértve a jegyzési árat, az érvényes kamatlábakat, a lejárathoz szükséges időt és az alapul szolgáló részvény részvény árát, figyelembe véve annak volatilitásának szintjét. A fő különbség az, hogy a jogok viszonylag rövid élettartama miatt lényegesen kevesebb időértékkel bírnak, mint a legtöbb opció.
Elméleti nulla fizetett ár
Ha egy befektető úgy dönt, hogy jogát egyenesen a piacon eladja, vagy ha úgy dönt, hogy engedi a jogot, amely minimális adminisztratív költséget eredményezhet, megkapják a jog elméletileg nulla fizetett árát. Ezt az értéket úgy számítják ki, hogy meghatározzák a különbséget a befektető által fizetett jegyzési ár és az elméleti jogosultság nélküli ár között.
Figyelembe véve a fenti példát, az elméleti nulla fizetett ár kiszámítása így néz ki: 40 USD - 38 USD = 2 USD. Így az az összeg, amelyet a befektető kapna a jogért, a jog értékének kétszerese a cum rights időszakban, és még nagyobb, mint a jog értéke az ex-rights időszakban.
