Annak ellenére, hogy a részvényárak erősen emelkedtek, ami helyrehozta a piaci bizalmat, Goldman Sachs azt tanácsolja a befektetőknek, hogy építsék ki készpénzszintüket. "A részvénypiac további hanyatlásának lehetősége van a közeljövőben még akkor is, ha a közelmúltban a részvénypiac összeomlása nem vezet recesszióhoz” - mondja Goldman legutóbbi makroszkóp jelentése, rámutatva, hogy a készpénzpozíciók a 30 év legalacsonyabb szintjén vannak. Ez a józan kilátás A negyedik negyedéves eladások 41% -ra csökkentették a részvény allokációikat ez év elején, ami a legalacsonyabb szint 2016 óta.
A Goldman aggodalmát fokozza az az aggodalom, hogy a piac az alábbi táblázat szerint ugyanazon megfordulással nézhet szembe négy piacon az 1940-es évek óta.
Miért kell pénzt emelni: Goldman aggodalmai
- Négy medvepiac 1946 óta recesszió nélkülAz S&P 500 átlagos visszaesése nyolc hónap alatt 21% volt ebben a négy epizódban. A történelem azt sugallja, hogy az S&P 500 a következő néhány hónapban tovább csökkenhet.
Forrás: Goldman Sachs
Jelentőség a befektetők számára
Goldman általános kilátásai bullish. Úgy vélik, hogy „a recessziós félelmek túlhaladtak, és hogy az USA gazdasága továbbra is a tendenciát meghaladó mértékben fog növekedni.” Azt is feltételezik, hogy „az USA gazdasági növekedése támogatni fogja a jövedelem folytatódó növekedését.” Ezenkívül azt számítják, hogy a tőzsdei értékelések helyreállnak., újabb lendületet adva a 2019-es emelkedő részvényáraknak. Az S&P 500 2019-es 6% -os EPS növekedésére vonatkozó előrejelzéseik, valamint az előrehozott P / E arányának a következő 12 havi jövedelem 16-szorosára növekedése alapján előrejelzik, hogy az index 2019 végére eléri a 3000 értéket.
Ennek ellenére azt is javasolják a befektetőknek, hogy emeljék készpénzes egyenlegüket és csökkentsék a kötvényekhez való allokációikat, részben azzal az előrejelzéssel, hogy a tízéves amerikai államkincstárjegy hozama 3% -ra emelkedik. A jelentés szerint: "A bizonytalan Fed-politika, a folyamatos kereskedelmi feszültségek és a likviditással kapcsolatos aggályok kockázatot jelentenek a 2019. évi kiindulási előrejelzésünkre. Még az eladás után is a készpénz allokációk valószínűleg továbbra is a 30 éves történelmi eloszlásuk alján vannak sok befektető számára."
Noha a Goldman 2019-ben várhatóan folytatja az amerikai gazdasági növekedést, azt tanácsolja, hogy a befektetők legyenek óvatosak a lehetséges kockázatokkal szemben. Azt írják: "Ha a gazdasági növekedés 1% alá csökken, vagy ha a munkanélküliségi ráta hirtelen emelkedik, a történelem azt sugallja, hogy a recesszió az elkövetkezõ 2–4 hónapban elindulhat. A növekvõ recessziós kockázat további jelei között szerepel a magánszektor pénzügyi egyenlegeinek hirtelen emelkedése, folyamatos készpénzforgalom, az ISM Manufacturing index 50 alatt van, és lapos ipari termelés."
A három hónapos 2, 4% -os amerikai kamatköltségek mellett a minimális volatilitással a készpénz versenyképes eszközként jelenik meg - adta hozzá Goldman záró érvként a készpénz egyenlegek növelését.
Előretekintve
Úgy tűnik, hogy a Goldman készpénzes ajánlása tükrözi a cég óvatos erőfeszítéseit, annak ellenére, hogy a bázis előrejelzése erőteljes tőzsdei összehangolást tesz szükségessé a Fed kamatlábak emelkedése, a kereskedelmi háború lehetséges folytatása és az emelkedő árak miatt, amelyek tovább csökkenthetik a vállalati nyereséget. Hirtelen visszafordulás esetén a magas készpénzszint enyhítheti a hatást.
