Mivel a bullish befektetők ezen a hét elején ünneplik az USA-részvények új rekordszintű bezárását, továbbra is aggodalomra ad okot, hogy a Federal Reserve által létrehozott hatalmas eszközbuborék közepén állhatunk, a kvantitatív enyhítés (QE) politikája révén, amely valódi kamatlábak a történelmi mélypontra. Most maga a Fed fejezi ki a politikát. "Néhány résztvevő megfigyelte, hogy a megfelelő politika a politikához, amennyiben hosszabb ideig alacsonyabb kamatlábakat von maga után, nagyobb pénzügyi stabilitási kockázathoz vezethet" - nyilatkozta a Szövetségi Nyílt Piaci Bizottság (FOMC) márciusi jegyzőkönyve. 2019. 19-20-i ülés.
"A rendkívül alacsony '' kamatlábak gazdasági következményeitől lehet félni - figyelmeztette a volt Bloomberg idézetében Lawrence Summers az Egyesült Államok államkincstárának egy nemrégiben megrendezett konferenciája. Tobias Adrian, a Nemzetközi Valutaalap (IMF) Monetáris és Tőkepiaci Osztályának igazgatója hasonló véleményt adott ki egy 2018. évi Boston Fed konferencián. „A mai pénzügyi helyzet jó hír a lefelé mutató kockázatok számára. rövid távon, de középtávon rossz hír ”- mondta a Bloomberg idézetében.
Az alábbi táblázat összefoglalja Jerome Powell, a Fed elnöke által a közelmúltban tett nyilvános nyilatkozatokat ezekről a kérdésekről.
A Fed elnökének nézete
- Az Egyesült Államok utóbbi két gazdasági terjeszkedése eszközbuborékokkal, nem inflációval végződött. Ezek voltak a dotcom-buborék és a lakásbuborék. A Fed jelenleg nem látja a pénzügyi instabilitás nagy kockázatát. A bankbiztosítási követelmények és a stressztesztek tartják a rendszer biztonságát
Jelentőség a befektetők számára
A 2008. évi pénzügyi válság leküzdése és a gazdaság recesszióból való kivonása érdekében a Fed példátlan kvantitatív enyhítés (QE) politikát folytatott, amely a reálkamatlábakat a történelmi mélypontra engedte, és a folyamat során felvette a pénzügyi eszközök árait. A 2007–2009 közötti medvepiac 50, 9% -kal csökkentette az S&P 500-ot. Ezt megelőzően a dotcom buborék felbukkanása miatt az S&P 500 2000 és 2002 között 44, 7% -kal zuhant, míg a tech-nehéz Nasdaq Composite Index 76, 8% -kal zuhant.
A Fed fő célja jelenleg a nyilvános kijelentések alapján az, hogy a gazdaságot a maximális foglalkoztatottság mellett terjessze ki, miközben ellenőrizze az inflációt is, és ne haladja meg az éves növekedési ütem 2% -át. Néhány megfigyelő úgy érzi, hogy a Fed nemrégiben végbemenő kimaradása, amelyben bejelentette a szünetet a kamatlábak emelkedésében, részben Trump elnök állkapocslásának eredménye, aki azt panaszolta, hogy a kamatlábak emelése szükségtelen károkat okozott a gazdaságnak és a piacnak.
"Látom néhány párhuzamot az 1995–1996 közötti időszak és a jelenlegi helyzet között" - mondta David Stockton, a Fed Kutatási és Statisztikai Osztályának korábbi igazgatója, a Bloombergnek egy másik történetben. Megjegyezte, hogy akkoriban a Fed úgy döntött, hogy "túllépette" a kamatlábak emelésével, és arra késztette, hogy a kamatcsökkentéssel visszafordítson. A Fed várhatóan a következő ülésén folyamatosan tartja az árakat április 30-tól május 1-ig tartó ülésén. "Úgy gondolom, hogy itt sokáig tartanak itt, de fennáll annak a veszélye, hogy az alacsonyabb infláció kényszeríti őket gondolkozzon az enyhítésről "- mondta Bruce Kasman, a JPMorgan Chase & Co. vezető közgazdásza a Bloombergnek.
A laza pénz, az alacsony kamatláb hátránya között az a politika, hogy a befektetők a hozamok és hozamok növelése érdekében kénytelenek arra törekedni, hogy mindig kockázatosabb befektetési lehetőségeket keressenek. A legendás alapkezelő, Bill Miller, akik nem értenek egyet a rendszerszintű kockázat növekedésével. Egy nemrégiben az ügyfeleknek címzett levélben azt állítja, hogy a piacot továbbra is megragadják a 2008-as válság által okozott túlzott félelmek, és hogy a „valódi kockázat” sokkal alacsonyabb, mint az „észlelt kockázat”.
Előretekintve
"A pénzügyi stabilitási kockázatokat az anticiklikus makroprudenciális politikai eszközök vagy más felügyeleti vagy szabályozási eszközök megfelelő felhasználásával lehet kezelni", a FOMC jegyzőkönyve. Valójában valószínű, hogy a Fed visszafordul és visszamegy a kamatlábakhoz, ha a gazdaság vagy a piac a túlzott habzás jeleit kezdi mutatni.
