Mi a kilenc kötvény szabály?
A kilencedik kötvényszabály, amelyet 396 szabálynak is neveznek, a New York-i Értéktőzsde (NYSE) azon követelménye, hogy kilenc kötvénynél vagy annál kevesebb kötvényre vonatkozó összes megbízást egy órán keresztül küldjenek a kereskedési padlóra. Ebben az időben várható, hogy az ilyen értékpapírok piacát megtalálja.
KI kilencedik kötvény szabálya
A kötvények gyakrabban kereskednek a tőzsdén kívüli piacon, és a kilenc kötvény szabály nem vonatkozik a tőzsdén kívüli piacra irányított megbízásokra. A kötvény-kereskedelemnek a NYSE-n belüli viszonylagos inaktivitása miatt (leginkább több tényező miatt, beleértve a tőzsdén kívüli részvények forgalmazását is) a kilenc kötvény szabályt, amely lehetővé teszi, hogy egy teljes órát a földön maradjunk, annak érdekében, hogy a lehető legjobb árat szerezzék az egyes befektetők számára.
A kötvények kereskedelme még soha nem volt olyan zökkenőmentes és átlátható, mint a részvények kereskedelme, annak ellenére, hogy az amerikai fix kamatozású piac lényegesen nagyobb, mint az amerikai részvénypiac. Ennek az eltérésnek számos oka van. A legfontosabb köztük a likviditás, a legtöbb kötvényben nincs elegendő napi kereskedési tevékenység ahhoz, hogy megkönnyítsék az ilyen ügyleteket online brókerszámlán vagy páratlan tételeken keresztül.
A diszkont tőzsdei kereskedelemhez legközelebb eső TreasuryDirect.gov webhely, amely lehetővé teszi az egyes befektetők számára, hogy kincstárjegyeiket közvetlenül a kibocsátó amerikai kormánytól vásárolják.
A kötvény-kereskedelem alakulása és a kilencedik kötvényszabály
Az eredményes kereskedelem elősegítése érdekében évtizedek óta több tucat brókercég és elsődleges kereskedőnek nevezett befektetési bank tartotta mérlegében nagy mennyiségű kötvénykészletet. Az elsődleges kereskedők szerepe azonban csökkent a Volcker-szabály 2015. évi végrehajtása óta, amely megtiltja a szövetségi finanszírozású bankok számára, hogy saját profitjuk érdekében kereskedjenek. A fizikai tőzsdék, például a NYSE, szintén elveszítették a fix kamatozású kereskedelem részesedését, mivel a piac nagy része költözött elektronikus hálózatokba kötvények vásárlására és eladására. E hálózatok nagy részét csak ügynöki brókerek használják, akik feltételezik a fix kamatozású kereskedelem azon részét, amelyet az elsődleges kereskedők kénytelenek voltak feladni.
A kilenc-kötvény szabályra a legtöbb fix kamatú tranzakció nagy mérete miatt is szükség van. Noha a kereskedelem nagysága csökken - 2014-ben az átlagos kereskedelem 536 000 dollár volt -, soha nem fognak megközelíteni a kilencedik kötvényszabályra alkalmazandó nagyon kis mennyiségeket.
