Az index opciók olyan származékos termékek, amelyek részvényindexeken alapulnak, mint például az S&P 500 vagy a Dow Jones ipari átlag. Az index opciók megadják a befektető számára a mögöttes részvényindex meghatározott időtartamra történő vételi vagy eladási jogát. Mivel az index opciók az index nagy részvénykosárán alapulnak, a befektetők könnyedén diverzifikálhatják portfólióikat kereskedés útján. Az index opciók készpénzben kerülnek elszámolásra azok gyakorlásakor, szemben az egyes részvények opcióival, ahol az alapul szolgáló részvényeket átruházják azok gyakorlásakor.
Az index opciókat gyakorlásukhoz inkább európai stílusúnak, nem pedig amerikai stílusúnak tekintik. Az európai stílusú opciók csak lejáratkor vehetők igénybe, míg az amerikai opciók bármikor, lejáratig gyakorolhatók. Az index opciók rugalmas származékos termékek, és felhasználhatók különálló részvényekből álló részvényportfólió fedezésére vagy az index jövőbeli irányára való spekulációra.
A befektetők számos stratégiát használhatnak index opciókkal. A legegyszerűbb stratégiák a hívás megvásárlása vagy az index felvétele. A növekvő index szintjén való fogadáshoz a befektető egy vételi opciót egyenesen vásárol. Annak ellenére, hogy az index ellenkező tétet tegyen le, egy befektető megvásárolja az eladási lehetőséget. A kapcsolódó stratégiák magukban foglalják a bika és a medve eladási felárak vásárlását. A tőkekövetelmény-felosztás magában foglalja a vételi opció megvásárlását alacsonyabb eladási áron, majd az eladási opció magasabb áron történő eladását. A medve elterjedése éppen ellenkezője. Ha egy opciót tovább értékesít a pénzből, a befektető kevesebbet költ az opció prémiumára az adott pozícióért. Ezek a stratégiák lehetővé teszik a befektetők számára, hogy korlátozott nyereséget érjenek el, ha az index felfelé vagy lefelé mozog, de kevesebb tőkével kockáztat az eladott opció miatt.
A befektetők vételi opciókat vásárolhatnak portfólióik fedezésére, mint biztosítási forma. Az egyes részvények portfóliója valószínűleg nagymértékben korrelál azzal a részvényindexnel, amelyhez tartozik, vagyis ha a részvényárak csökkennek, akkor a nagyobb index valószínűleg csökken. Ahelyett, hogy egyes részvényekre eladási opciókat vásárolna, amelyek jelentős tranzakciós költségeket és prémiumot igényelnek, a befektetők eladási opciókat vásárolhatnak a tőzsdeindexen. Ez korlátozhatja a portfólió veszteségét, mivel az eladási opció pozíciók értékeket szereznek, ha a tőzsdeindex csökken. A befektető továbbra is fenntartja a portfólió felfelé mutató profitpotenciálját, bár a potenciális profitot csökkenti a felár és az eladási opciók költsége.
Az index opciók másik népszerű stratégiája a fedezett hívások eladása. A befektetők megvásárolhatják az alapul szolgáló szerződést a tőzsdeindexre, majd eladási opciókat adhatnak el a szerződésekkel szemben, hogy jövedelmet generáljanak. Azon befektetők számára, akik semleges vagy medve látják a mögöttes indexet, a vételi opció eladása nyereséget realizálhat, ha az index oldalra esik vagy leesik. Ha az index folytatódik, akkor a befektető profitál az index birtoklásából, de pénzt veszít az eladott hívásból származó vesztes díjért. Ez egy fejlettebb stratégia, mivel a befektetőnek meg kell értenie az eladott opció és az alapul szolgáló szerződés közötti pozíciós delta-t, hogy teljes mértékben megbizonyosodjon az érintett kockázat mértékéről.
