Míg néhány nagy és sikeres társaság továbbra is magántulajdonban van, sok cég arra törekszik, hogy állami tulajdonúvá váljon. A műveletekhez egy másik forráshoz kívánnak hozzáférni. A kezdeti nyilvános vétel (IPO) egy magánvállalat első részvénytőkéjét jelenti az állami befektetők számára. Ezt a folyamatot általában nagyon intenzívnek tekintik, és számos szabályozási akadályt foglal magában, amelyek áthúzódnak. Az IPO elkészítésének hivatalos folyamata jól dokumentált és felépített. Azonban az átalakulási folyamat, amelyen keresztül a társaság magánvállalattól állami vállalattá változik, bonyolultabb.
FŐBB TÉTELEK
- Az első szakasz, az IPO előtti átalakítás, egy szerkezetátalakítási szakasz, amikor egy magánvállalat megteremti a nyilvános forgalmazás alapjait. A második szakasz, az IPO tranzakció általában közvetlenül a részvények eladása előtt zajlik. A harmadik szakaszban a Az IPO utáni időszak magában foglalja az ígéretek és az üzleti stratégiák végrehajtását, amelyeket a vállalat az előző lépésekben vállalt.
A társaság három részből álló IPO-átalakítási folyamaton megy keresztül: egy IPO előtti átalakítási fázison, egy IPO tranzakciós szakaszon és egy IPO utáni tranzakciós szakaszon.
1. Az IPO előtti átalakítási szakasz
Az IPO előtti átalakítási szakasz egy szerkezetátalakítási szakasz, amikor egy magánvállalat megteremti a nyilvános forgalmazás alapjait. Mivel az állami vállalatok fókuszában a részvényesi érték maximalizálása áll, a társaságnak meg kell szereznie az ezzel kapcsolatos tapasztalatokkal rendelkező vezetést. Ezenkívül a vállalatoknak újra kell vizsgálniuk szervezeti folyamataikat és politikájukat. Meg kell tenniük a szükséges változtatásokat a társaság vállalatirányításának és átláthatóságának javítása érdekében. A legfontosabb, hogy a társaságnak hatékony növekedési és üzleti stratégiát kell kidolgoznia és megfogalmaznia. Egy ilyen stratégia meggyőzheti a potenciális befektetőket arról, hogy a társaság valószínűleg jövedelmezőbb lesz a jövőben. Ez a szakasz általában körülbelül két évig tart.
Az IPO előtti átalakulás különösen nehéz lehet a társaság alapítóinak. Egyes esetekben még soha nem voltak kapcsolatban a nyilvánosan forgalmazott társaságokkal. Mivel a magánvállalatok jelentős részvényesei, az alapítók megszokták, hogy az üzletet saját maguk irányítsák. Az alapítók feltehetően már foglalkoztak a kockázatitőke-alapokkal. Ugyanakkor a kockázatitőke-alapok induló vállalkozások értékelési módjai meglehetősen eltérnek a tőzsdétől.
2. IPO tranzakciós szakasz
Az IPO tranzakciós szakaszára általában közvetlenül a részvények eladása előtt kerül sor. Ez a szakasz olyan célok elérését foglalja magában, amelyek javítják a vállalkozás kezdeti értékelését. E lépés kritikus része a befektetők bizalmának és hitelességének maximalizálása annak biztosítása érdekében, hogy a kérdés sikeres legyen. Például, a vállalatok dönthetnek úgy, hogy jó hírű könyvelést vezetnek, és az ügyvédi irodák kezeli a bejelentéssel kapcsolatos hivatalos papírmunkát. Ezeknek a tevékenységeknek az a célja, hogy bebizonyítsa a potenciális befektetők számára, hogy a társaság hajlandó költeni egy kis pluszt. Ez hozzájárulhat ahhoz, hogy az IPO a terv szerint haladjon.
Az IPO tranzakciós szakaszában az elvárások gyakran ütköznek a valósággal, és az IPO akár kudarcot valósíthat meg. Mielőtt nyilvánosságra kerülnek, a sikeres vállalatok és vezetéseik gyakran ragyogó sajtóértékeléseket és növekvő értékeléseket kapnak az elemzőktől. Az IPO közeledtével szükségessé válik olyan befektetők felkutatása, akik hajlandóak megfizetni azt, amit a társaság állítólag megéri. Míg egyes IPO-k, például az Uber, nehézségekkel néznek szembe, mások teljesen kudarcot vallnak. Például a WeWork IPO-ját röviddel lemondták, mielőtt a vállalkozásnak nyilvánosságra kellett volna hozniuk. Világossá vált, hogy a piac nem fizet majd olyan közel, amit az elemzők szerint a WeWork érdemes.
Az IPO tranzakciós szakaszában az elvárások gyakran ütköznek a valósággal, és az IPO akár kudarcot valósíthat meg.
3. IPO utáni tranzakciós szakasz
Az IPO utáni tranzakciós szakasz magában foglalja az ígéretek és az üzleti stratégiák végrehajtását, amelyeket a vállalat az előző lépésekben vállalt. A társaságnak nem arra kell törekednie, hogy megfeleljen az elvárásoknak, hanem legyőzze őket. Azokat a vállalatokat, amelyek gyakran meghaladják a jövedelembecsléseket vagy útmutatásokat, általában pénzben jutalmazzák erőfeszítéseikért. Ez a szakasz jellemzően nagyon hosszú, mivel ez az idő, amikor a vállalatoknak bizonyítaniuk kell a piac számára, hogy hosszú távon erős előadóművészek.
Bár kevésbé stresszes, mint maga az IPO, a cég vezetésének meg kell tanulnia kezelni a részvényárfolyam-ingadozásokat az IPO utáni tranzakció szakaszában. Az elemzők által beérkezett magánértékelések gyakran folyamatos előrehaladást mutatnak. Minden részvény egy bizonyos ponton csökken, akár felfelé. Amikor ez megtörténik, a társaságnak meg kell tanulnia kezelnie egy olyan narratívát, amelyet nem irányít, és könyörtelen negatív sajtóval jár.
