A befektetők kincstárjegyekhez vagy pénzpiaci befektetési alapokhoz vonzásának elsődleges előnye a likviditás és biztonság. De van még egy jelentős előny, amelyet a „munis” néven ismert, vagy a rövid távú önkormányzati értékpapíroknak nevezett pénzpiaci eszközök kínálnak: a szövetségi adómegtakarítások, amelyek különösen előnyösek azok számára, akik magas szövetségi adótartományba esnek.
Munis meghatározta
Az önkormányzati értékpapírok kamatfizetési adósságpapírok, amelyeket állami és önkormányzati kormányok bocsátanak ki működési kiadások finanszírozására, egyes adómentességi egységek, például főiskolák és nonprofit kórházak finanszírozására, valamint alkalmanként pénzeszközök nyújtására cégek és magánszemélyek számára. A munis adómentessége nemcsak mentesíti a vásárlókat a kamatjövedelem után fizetendő adó fizetéséből, hanem lehetővé teszi a kormányzati kibocsátók számára, hogy kedvező kamatú kölcsönöket vegyenek igénybe.
Az önkormányzati értékpapírokat általában rövid távú befektetéseknek tekintik; azonban technikailag csak rövid lejáratúak, ha a lejáratuk kevesebb, mint három év. A rövid távú munek univerzumában többféle típusú kötvény létezik, ideértve a kötvény-előrejelzési, adó-előrejelzési és a bevételi előrejelzőket. Mindhárom kulcsszó az előrejelzés , amely arra utal, hogy a bankjegyek miként biztosítanak azonnali, rövid távú pénzeszközöket a pénzügyi hiányosságok áthidalására, amíg a kormány be nem kap bevételt kötvénykibocsátásokból, adókból vagy az állam által szponzorált, bevételt termelő projektekből. (További információkért lásd az önkormányzati kötvények alapjait .)
A hosszabb távú önkormányzatok univerzumában vannak adómentesek kereskedelmi papírok és változó kamatú keresleti kötelezettségek, amelyek lehetővé teszik az állami és önkormányzati kormányok számára, hogy hosszú távú projektjeiket rövid távú finanszírozással finanszírozzák. A hosszú távú munik három további típusa a csereügylet, az önkormányzati előnyben részesített részvény és az úszók / inverz úszók, amelyek mindegyike lehetővé teszi a kibocsátók számára, hogy hosszú lejáratú fix kamatozású hitelt vegyenek igénybe, miközben a befektetők számára változó kamatú, rövid lejáratú adósságot biztosítanak.
Egyéni adómértékek
Egy befektető csak akkor vásárolna munist, ha rendelkezik elég súlyos szövetségi adóval, hogy védelmet kérjen tőle. A Munis alacsonyabb hozamot kínál, mint más adóköteles értékpapírok, tehát a befektetőnek meg kell határoznia, hogy adómegtakarításai elég jelentősek-e az alacsonyabb hozam fedezésére.
A munis hozamait tehát gyakran az adóköteles kamatlábban fogalmazzák meg, amelyre ugyanannak az adózás utáni kamatnak a megadásához lenne szükség. A munis ekvivalens adóköteles kamatlábának meghatározására szolgáló képlet a következő:
R (te) = R (tf) / (1 - t)Hol:
R (tf) = az adómentes önkormányzat után fizetett ár
t = a befektető marginális adó mértéke
R (te) = az adóalapú ekvivalens hozam a befektető számára, „t” határérték mellett
Tegyük fel például, hogy 25% -os határérték (t) van, és fontolgatja az adómentességet, amely 5% -ot fizet. Itt van a muni adózás utáni kamatlába kiszámítása:
R (te) = 0, 05 / (1 - 0, 25)R (te) = 0, 067
Ahhoz, hogy kedvezőbb legyen, mint az önkormányzat, az adóköteles biztosítéknak 6, 67% -nál magasabb hozamot kell kínálnia Önnek.
További adómentességi ellátások
Amellett, hogy mentesülnek a szövetségi jövedelemadó alól, a munisokból származó jövedelem mentesülhet az állami jövedelemadó alól is, ha a befektető székhelye államában vagy a saját államában található önkormányzatok által kibocsátott értékpapírokat vásárol. Ha a befektető megkapja ezt a kettős adómentességet, akkor a fenti képlet felülvizsgált változatát használja az ekvivalens adóalap kiszámításához:
R (te) = R (tf) / (1 -)Hol:
tF = a befektető marginális szövetségi adó mértéke;
tS = a befektető állami határértékének mértéke
Tegyük fel, hogy minden továbbra is ugyanaz, mint a fenti példa, azzal a különbséggel, hogy a muni kettős adómentességet kínál Önnek, és 10% -os állami jövedelemadó-mértéke is van Önnek:
R (te) = 0, 05 / (1 -)R (te) = 0, 074
Az 5% -ot fizető önkormányzatok adóköteles hozama most 7, 4%.
Befektetés Münchenbe
Az egyének vásárolhatnak munnát közvetlenül egy értékpapír-kereskedőn keresztül, de népszerűbb módja az adómentes pénzpiaci alap. A pénzpiaci befektetési alapok általában nagyon nagy összegű pénzpiaci értékpapírokból állnak, valószínűleg csak meghatározott munikból, a különféle munisok keverékéből, vagy akár a minek és más pénzpiaci eszközök kombinációjából. (További információkért olvassa el a Bevezetés a pénzpiaci befektetési alapokba és a hosszú távú gondolkodásmódot a rettegett tőkenyereség-adókra .)
Munis zuhanása
Mivel a munis által generált jövedelmet nagymértékben befolyásolja az adójogszabályok, némileg ki vannak téve a mai kormány adóügyi filozófiájának. Az 1980-as évek előtt a münkék rendkívül népszerű befektetések voltak, mivel a gazdag személyek abban az időben magasabb marginális adókat fizettek. Az 1981. évi gazdasági helyreállítási adótörvény 70% -ról 50% -ra csökkentette a legmagasabb marginális adómértéket, az 1986. évi adóreform-törvény pedig tovább csökkentette a legmagasabb egyéni adókulcsot 33% -ra.
A marginális adókulcsok csökkentése csökkentette a munis népszerûségét, ami viszont arra kényszerítette a kormányokat, hogy aránytalanul magasabbra emeljék az adókat, mint a többi adóköteles eszköz. Az állami és önkormányzati kormányok ezáltal elveszítették a korábban élvezett olcsó adósságfinanszírozás előnyeit, és kevésbé hajlandók volt rövid távú önkormányzati értékpapírokat kibocsátani különféle projektek vagy folyamatban lévő tevékenységek finanszírozására.
Alsó vonal
Még ha a mínek oka és népszerűsége is kissé csökkent az 1980-as évek előtti korszak óta, ők továbbra is fontos szerepet töltenek be bizonyos befektetők portfóliójában. A gazdag befektetők számára a munis jelentősen enyhítheti az adóterheket, különösen, ha a befektető részesül a kettős adómentességből. A rövid lejáratú önkormányzati értékpapírok nagyon vonzó kiegészítést jelenthetnek a jól diverzifikált portfólióhoz, különösen akkor, ha a portfóliótulajdonos a szövetségi marginális adókulcs felső határain belül esik.
