A piac mozog
Az S&P 500 (SPX) 1% -kal magasabbra zárt, mivel a vevők nagyrészt 2019 folyamán folytatták az általuk mutatott készletek iránti keresletet. A 2020-ra vonatkozó optimista kezdete ellenére a befektetők egyes ipari csoportokban - például kiskereskedelmi üzletekben - profitot szereztek, szemlélve jelzi, hogy a piaci zavarok csak a láthatáron lehetnek.
A ma való magasabb lépést 2019 negyedik negyedévében nyilvánvaló tendencia folytatódásának tekintik, amely az éves erős hozamot korlátozta. Érdemes rámutatni, hogy tavaly milyen szokatlanul jó piaci hozamok voltak. Az alábbi ábra azt mutatja, hogy az S&P 500 legutóbbi, körülbelül 29% -os éves hozama jól összehasonlítható a 90 éves története során megfigyelt egyéb évekkel. Az elmúlt században mindössze 13 év volt jobb százalékos hozam. A volatilitással összehasonlítva 2019 magasabbra lép a listán, mindössze nyolc évvel jobban.
Az elmúlt két évtizedben a jobb hozamot mutató egyetlen év volt a 2013. év. És ugyanúgy, mint 2014-ben nagyobb volatilitás volt, mint 2013-ban, jó dolog, hogy 2020-ban nagyobb volatilitás mutatkozik, mint a 2019 nagy részében tapasztalt szokatlanul alacsony ingadozásoknál.
Alacsony volatilitás 2019-ben a befektetőket elbűvölheti
Amikor a befektetők erőteljes keresletet mutatnak tőzsdei vásárlással szemben, mint előnyben részesített befektetést, akkor a térképfigyelők általában alacsonyabb mértékű áringadozást észlelnek. Ez a csökkentett volatilitás azért fordul elő, mert sok befektető részvényeket vásárol, és ezeket megtartja. Inkább szívesen viselnek türelmet, és mivel továbbra is így vannak, az árak magasabbak lesznek, egyre kevesebb drámai csepp mellett.
Mivel a 2020 választási év, és mivel sok globális kereskedelemmel és politikával kapcsolatos kérdés továbbra sem oldódik meg, valószínű, hogy a piacok a következő évben bármilyen ijesztő címsorra reagálnak. A befektetőknek jó lenne rájönni, hogy befektetéseik nagyobb mértékű áringadozást idézhetnek elő. Az alábbi táblázat azt jelzi, hogy mennyire szokatlan ez az alacsony volatilitási időszak a múlt évekhez viszonyítva. Az év vége azonban azt mutatta, hogy az opciós eladók vonakodtak alapot adni a kockázati árazáshoz.
Opció-eladók továbbra is aggódnak a csökkenő árak előtt
A volatilitási index (VIX) és az S&P 500 index összehasonlítása meglepő és finom jeleket mutatott arra, hogy a részvényárak valamilyen váratlan volatilitást mutathatnak. Az elmúlt 11 munkamenet során a VIX magasabbra fordult, míg az S&P 500 ugyanezt tette. A VIX általában negatív korrelációban van az S&P 500-tal, így amikor az árak csökkennek, a VIX magasabb lesz. Az, hogy mindkét indexnek egyidejűleg magasabb trendre kell mutatnia, ez egy szokatlan jel, amely általában nagyobb áringadozást jelent, elsősorban az árcsökkenés következtében.
A VIX árszínvonalát az opciós árak határozzák meg, amelyeket viszont az opciós piac piaci döntéshozói határozzák meg, akik általában magasabb árakat számítanak fel, ha nagyobb eladási opciók iránti igényt tapasztalnak (a befektetők eladási opciókat használnak portfólióik védelmére az eső árak ellen).
Alsó vonal
A készletek ma erőteljesen magasabbra záródtak a 2020-as induláshoz, és úgy tűntek, hogy folytatják a 2019-ben fennálló kiváló befektetői feltételeket. A befektetőknek tudniuk kellene, hogy az áringadozások (beleértve az árcsökkenést és az erőteljes árhelyreállást röviddel ezután) előfordulhatnak. 2020-ban gyakrabban, mint az előző évben.
