A benchmark egy olyan standard vagy mérőszám, amely felhasználható az adott portfólió allokációjának, kockázatának és hozamának elemzésére. Az egyes alapok és a befektetési portfóliók átfogóan általában referenciaértékeket határoznak meg a standard elemzéshez. Különféle referenciaértékek is felhasználhatók annak megértésére, hogy a portfólió hogyan teljesít különféle piaci szegmensekkel szemben. A befektetők gyakran az S&P 500-at, a Barclays Agg-t és az egyéves kincstárt használják, és amikor a befektetéseket az egész kockázati spektrum elemzik.
Mi van a benchmarkban?
A referenciaértékek a kezelt értékpapírok portfólióját tartalmazzák, amely egy kijelölt piaci szegmenst képvisel. Az intézmények kezelik ezeket az indexként ismert portfóliókat. Az indexkezelésről ismert leggyakoribb intézmények a Standard & Poor's (S&P), a Russell és az MSCI.
Az indexek különféle befektetési eszközosztályokat képviselnek. A referenciaérték széles körű intézkedéseket tartalmazhat, például a Russell 1000-et vagy bizonyos eszközosztályokat, például az amerikai kis kapitalitással rendelkező növekedési részvényeket, magas hozamú kötvényeket vagy feltörekvő piacokat. Számos befektetési alap és tőzsdén kereskedett alap (ETF) a befektetési ágazatban az indexeket használja a passzív replikációs stratégia alapjául. Passzív alapba történő befektetés elsősorban az egyetlen módja annak, hogy a lakossági befektető befektessen egy indexbe. A piaci fejlődés az intelligens béta indexek bevezetését is eredményezi, amelyek testreszabott mutatókat kínálnak, amelyek az aktív vezetők képességeivel versenyeznek. Az intelligens béta indexek fejlett módszertant alkalmaznak az adott piaci szegmensben a legjobb befektetés meghatározására.
Különféle referenciaértékek is felhasználhatók annak megértésére, hogy a portfólió hogyan teljesít különféle piaci szegmensekkel szemben.
Kockázatkezelés
A kockázatkezelés elősegítése érdekében a legtöbb ember olyan diverzifikált portfólióba fektet be, amely számos eszközosztályt foglal magában, általában részvények és kötvények felhasználásával. A kockázati mutatók felhasználhatók e beruházások kockázatainak megértéséhez. A kockázatot leggyakrabban a változékonyság és a volatilitás jellemzik. A portfólió értékében bekövetkező változás nagysága a volatilitást méri. A beruházások, például az olyan áruk, amelyek nagyobb értékcsökkenéssel járnak felfelé és lefelé, növelik a volatilitást. A variabilitás az értékváltozás gyakoriságát méri. Összességében minél nagyobb a variabilitás, annál nagyobb a kockázata.
Számos intézkedést alkalmaznak a portfólió kockázatának és haszon értékelésére, beleértve a szórást, a béta- és a Sharpe-mutatót.
- A szórás a volatilitás statisztikai mérőszáma. A magasabb szórás több volatilitást és nagyobb kockázatot jelez. A béta érték a volatilitás mérésére szolgál egy referenciaértékkel szemben. Például egy portfólió, amelynek béta-értéke 1, 2, várhatóan 120% -kal, felfelé vagy lefelé mozog a referenciamutató minden változása esetén. Az alacsonyabb béta-szintű portfólió várhatóan kevesebb felfelé és lefelé mozog, mint a referenciaérték. A béta kiszámítása általában az S&P 500 referenciaértékkel történik. A Sharpe arány a kockázathoz igazított hozam széles körben alkalmazott mutatója. A Sharpe-mutató az átlagos hozam, amely többet jelent, mint egy kockázatmentes befektetés, például egy amerikai államkötvény. A magasabb Sharpe-mutató magasabb általános kockázathoz igazított hozamot jelez.
Ezeket az intézkedéseket általában a kezelt befektetési alapokkal és az indexszolgáltatókkal is közlik.
Portfóliók és benchmarking
Az alapkezelő társaságok referenciaértékeket használnak a portfólió teljesítményének mérésére a befektetési univerzummal szemben. A portfóliókezelők általában olyan referenciaértéket választanak, amely összhangban van a befektetési univerzummal. Az aktív vezetők arra törekszenek, hogy jobban teljesítsék referenciaértékeiket, és alfa-értéket biztosítsanak a referenciaérték visszatérésén túl és túl. Fontos azonban szem előtt tartani, hogy a befektető nem feltétlenül fekteti be az index összes értékpapírjába, és ezért minden befektetéshez jár bizonyos járulékos díjak, amelyek csökkentik az index hozamát.
A befektetők az egyedi indexeket a kockázati mutatókkal kombinálva is felhasználhatják portfólióik elemzését és a portfólióelosztás kiválasztását. Az egész piacon az S&P 500, a Barclays Agg és az egyéves kincstár három leggyakoribb referenciaérték a piaci környezet és a különféle befektetési lehetőségek elemzésében és megértésében.
Összességében elképzelhető, hogy egy befektető az S&P 500-at kívánja használni a tőke referenciaértékeként, a Barclays Agg-t a fix jövedelem referenciaértékeként és az egyéves kincstárt a likvid megtakarítások összehasonlításához. A saját tőkének, a fix jövedelemnek és a megtakarításoknak szintén lehetnek részletesebb lehetőségeik. A megfelelő befektetési referenciaérték meghatározásának elősegítése érdekében a befektetőnek először meg kell fontolnia a kockázatát. Például, ha hajlandó vállalni mérsékelt kockázatot (a profilja 6-os 1-10 skálán), akkor megfelelő referenciaérték lehet egy 60–40% -os allokáció, amely magában foglalja:
- 60% egy Russell 3000 Index befektetésben, amely a piaci kapitalizációval súlyozott index-univerzumra összpontosít, amely magában foglalja a nagy, közepes és kis kapitalizációjú amerikai részvényeket. fokozatú állami és vállalati kötvények.
Ebben a forgatókönyvben egy befektető a Russell 3000 Indexet használja a tőke referenciaértékeként, a Barclays Agg pedig a fix jövedelem referenciaértékeként. Használhatják a Sharpe-arányt is annak biztosítása érdekében, hogy optimálisan diverzifikálódjanak, és az egyes allokációkban a kockázatért a legnagyobb haszonnal járjanak.
Átfogó kockázati megfontolások
A kockázat az összes befektetési döntés központi eleme. Ha egy index teljesítmény- és kockázati mutatóit egyszerűen használja a befektetésekhez viszonyítva, a befektető jobban megértheti, hogyan oszthatja meg befektetéseit körültekintően. A kockázati szintek általában a tőke, a fix jövedelmű és a megtakarítási befektetések között változnak. Általános szabály, hogy a hosszabb távú befektetők többsége hajlandó nagyobb erőfeszítéseket fektetni a magasabb kockázatú befektetésekbe. A rövidebb időhorizont vagy a nagyobb likviditási igény alacsonyabb kockázattal jár a fix kamatozású és megtakarítási termékekbe történő befektetéseknél.
E felosztás útmutatásként a befektetők indexeket és kockázati mutatókat is használhatnak portfólióik figyelemmel kísérésére a makrobefektetési környezetben. A piacok különböző tényezőktől függően fokozatosan megváltoztathatják a kockázati szintet. A gazdasági ciklusok és a monetáris politikák vezető változók lehetnek, amelyek befolyásolják a kockázati szinteket. Az aktív befektetők, akik megfelelő benchmarking elemzési technikákat alkalmaznak, fejlődésük során gyakran könnyebben kihasználhatják a befektetési lehetőségeket. Az optimális befektetés biztosítása szempontjából is fontos lehet a különféle referenciamutatók teljesítményének és kockázatának összehasonlítása egy teljes portfólión belül vagy kifejezetten a befektetési alapok megbízásaival.
Alsó vonal
A referenciaértékek olyan eszközök, amelyeket a befektetők számára különféle módon lehet felhasználni. Valamennyi kezelt alapnak létre kell hoznia egy referenciaértéket, amely alapján mérni lehet az alap teljesítményét.
A befektetők a benchmarking szokásos használatán túl is túlléphetnek. Az indexek felhasználása a passzív alapokba történő befektetések elosztásához speciális portfólióelosztással lehet a benchmarking egyik haladó alkalmazása. Az aktív befektetők dönthetnek úgy is, hogy egy referenciaérték-sorozatot követnek a kockázatok teljes spektrumán keresztül, elemezve ezeket a referenciaértékeket a kockázati jellemzőkkel együtt annak biztosítása érdekében, hogy befektetéseik optimális helyzetben legyenek a lehető legkisebb kockázattal és a lehető legmagasabb hozammal. A benchmark és a kockázati mutatók monitorozása lehetővé teszi a befektetők számára, hogy potenciálisan azonosítsák a portfólióbefektetéseknek a piaci lehetőségek kihasználása érdekében történő eltolódásának lehetőségeit.
Összességében a különféle referenciaértékeknek a kockázati jellemzőikkel egyidejű figyelembevétele egyszerű módszer lehet minden típusú befektető számára. A referenciaértékek használata nagyon értékes lehet a jelenlegi és a lehetséges beruházások elemzésében. Ez hatékony módszer lehet annak biztosítására is, hogy a befektetői portfólió optimálisan diverzifikálódjon és igazodjon céljaikhoz.
