Mi az a valutacsere?
A határokon átnyúló swapügyletek tőzsdén kívüli származékos termékek, amelyek két fél között két különböző devizában denominált kamatfizetések és tőke átváltására vonatkozó megállapodás formájában jönnek létre. Kereszthiányos csere esetén a kamatfizetéseket és az egy valutában fizetett tőkét egymás ellenében cserélik. A kamatfizetéseket meghatározott időközönként cseréljük a megállapodás időtartama alatt. A határokon átnyúló csereügyletek nagymértékben testreszabhatók, és tartalmazhatnak változó, rögzített kamatlábakat vagy mindkettőt.
Mivel a két fél pénzösszegeket cserél, a valutaközi csereügyletet nem kell feltüntetni a társaság mérlegében.
Valutacsere
Megbízó cseréje
Keresztneu valutában a megállapodás kezdetén alkalmazott átváltást általában a devizák visszaváltására is használják a megállapodás végén. Például, ha egy csere úgy látja, hogy az A társaság 10 millió GBP-t ad B társaságnak 13, 4 millió dollárért cserébe, ez 1, 34 GBP / USD árfolyamot jelent. Ha a megállapodás 10 évre szól, akkor a 10 év végén ezek a vállalatok ugyanazokat az összegeket cserélik egymásra, általában ugyanabban az árfolyamon. A piaci árfolyam tíz év alatt drasztikusan eltérhet, ami alternatív költségeket vagy haszonnal járhat. Ennek ellenére a cégek általában ezeket a termékeket árfolyamok vagy pénzösszegek fedezésére vagy rögzítésére használják, nem spekulálnak.
A vállalatok megállapodhatnak abban is, hogy a hitel fiktív összegeit piaci értéken értékelik. Ez azt jelenti, hogy mivel az árfolyam ingadozik, kis összegű összeget utalnak át a felek között a kompenzáció érdekében. Ez megőrzi a hitel értékét a piacon megjelölt alapon.
Kamatcsere
A határokon átnyúló csere során mindkét fél rögzített kamatot fizet, mindkét fél változó kamatot fizet, az egyik fél változó kamatot fizet, míg a másik fix kamatot fizet. Mivel ezek a termékek szabadon kaphatók, a két fél által bármilyen módon felépíthetők. A kamatfizetéseket általában negyedévente kell kiszámítani.
A kamatfizetéseket általában készpénzben teljesítik, és nem nettósítják, mivel az egyes befizetések eltérő pénznemben történnek. Ezért a fizetési határidőnként minden vállalat befizeti az esedékes összeget abban a pénznemben, amelyben tartozik.
A devizaswapok felhasználása
A devizas csereügyleteket főként három módon használják.
Először is, a devizaswapokkal kevésbé drága adósságot lehet megvásárolni. Ezt úgy végezzük, hogy megkapjuk a rendelkezésre álló legjobb árfolyamot bármely pénznemről, majd visszacseréljük a kívánt pénznemre kölcsönös kölcsönökkel.
Másodszor, a devizaswapok segítségével fedezhetők az árfolyam-ingadozások. Ezáltal az intézmények csökkentik annak a kockázatát, hogy nagy devizaárfolyamoknak vannak kitéve, amelyek drasztikusan befolyásolhatják üzleti tevékenységük külföldi piacoknak kitett nyereségét / költségeit.
Végül a devizaswapokat az országok felhasználhatják a pénzügyi válság elleni védelemre. A devizaswapok lehetővé teszik az országok számára, hogy hozzáférjenek a jövedelemhez azáltal, hogy lehetővé teszik más országok számára a saját valutájuk kölcsönvételét.
- A valuták közötti swapokat arra használják, hogy rögzítsék az árfolyamokat egy meghatározott ideig. A kamatlábak rögzíthetők, változóak, vagy ezek keveréke. Ezek az eszközök tőzsdén kívül kereskednek, és így az érintett felek testreszabhatók. Amíg az árfolyam rögzítve van, továbbra is vannak alternatív költségek / nyereségek, mivel az árfolyam valószínűleg megváltozik. Ennek eredményeként a bekapcsolt ráta meglehetősen gyenge (vagy fantasztikus) lehet a tranzakció bekövetkezése után. A valutaközi csereügyleteket általában nem a spekulációra használják, hanem egy meghatározott devizanem árfolyamának rögzítésére egy benchmarking (vagy rögzített) kamatláb mellett.
Példa egy devizaswapra
Az egyik leggyakrabban használt valutacsere akkor, amikor két különböző országbeli vállalatok kölcsönösszegeket cserélnek. Mindketten megkapják a kívánt kölcsönt, a kívánt pénznemben, de jobb feltételekkel, mint amennyit el tudnának szerezni, ha önállóan külföldi országban akarnak kölcsönt szerezni.
Például egy amerikai General Electric vállalat japán jen beszerzését tervezi, míg a japán Hitachi társaság USA dollárt (USD) szeretne szerezni, ez a két társaság csereüzlettel járhat. A japán vállalatnak valószínűleg jobb hozzáférése van a japán adósságpiacokhoz, és kedvezőbb feltételeket kaphat a jenhitelnél, mint ha az amerikai társaság közvetlenül a japán adósságpiacra lépne, és fordítva az Egyesült Államokban a japán társaság számára.
Tegyük fel, hogy az általános elektromos igény 100 millió ¥. A japán cégnek 1, 1 millió dollárra van szüksége. Ha vállalják, hogy ezt az összeget cserélik, akkor az 90, 9 USD / JPY árfolyamot jelent.
A General Electric 1% -ot fizet a 100 millió loan kölcsön után, és a kamatláb változó lesz. Ez azt jelenti, ha a kamatlábak emelkednek vagy esnek, akkor a kamatfizetések is.
A Hitachi vállalja, hogy 3, 5% -át fizeti 1, 1 millió dolláros kölcsönük után. Ez az arány szintén lebegő lesz. A felek megállapodhatnak abban is, hogy a kamatlábakat rögzítik, ha erre törekszenek.
Megállapodnak abban, hogy a 3 hónapos LIBOR kamatlábakat alkalmazzák kamatláb-referenciaértékként. A kamatfizetéseket negyedévente teljesítik. A fiktív összegeket 10 év alatt visszafizetik ugyanolyan árfolyamon, amellyel a valutacsere idején zároltak.
A kamatlábak közötti különbség az egyes országok gazdasági körülményeinek tudható be. Ebben a példában a valutacsere bevezetésének időpontjában Japánban a kamatlábak körülbelül 2, 5% -kal alacsonyabbak, mint az Egyesült Államokban.
A kereskedelem napján a két társaság cseréli vagy cseréli az elméleti hitelösszegeket.
A következő 10 évben mindkét fél fizeti a másik kamatot. Például a General Electric negyedévente 1% -ot fizet a 100 millió ¥ összegért, feltételezve, hogy a kamatlábak változatlanok maradnak. Ez egyenlő: évi 1 millió or, vagyis negyedév ¥ 250 000.
A megállapodás végén ugyanazon átváltási árfolyamon visszaváltják a valutákat. Nem vannak kitéve árfolyamkockázatnak, ám alternatív költségekkel vagy nyereséggel kell számolniuk. Például, ha az USD / JPY árfolyam 100-ra növekszik röviddel azután, hogy a két társaság bekapcsolódik a keresztváltáshoz. Az USD értéke nőtt, míg a jen értéke csökkent. Ha a General Electric egy kicsit tovább várt volna, akkor megszerezhette volna a 100 millió eurót, miközben 1, 1 millió dollár helyett csak 1, 0 millió dollárt cseréltek volna. Ennek ellenére a vállalatok általában nem használják ezeket a megállapodásokat spekulációra, hanem arra, hogy rögzítsék az árfolyamokat egy meghatározott ideig.
