A shortolás alapvető formája az olyan részvények eladása, amelyeket kölcsön vesz egy tulajdonostól, és nem a saját tulajdonosa. Lényegében Ön átadja a kölcsönvett részvényeket. Egy másik forma az, ha olyan részvényeket ad el, amelyek nem birtokolnak, és nem kölcsönöznek valakitől. Itt tartozol a rövidített részvényekkel a vevőnek, de "nem szállít". Ezt a formát meztelen rövid lejáratú eladásnak hívják.
A meztelen rövid lejáratú azon részvények illegális gyakorlata, amelyeket nem határoztak meg határozottan. Általában a kereskedőknek kölcsönbe kell venniük egy részvényt, vagy meg kell határozniuk, hogy kölcsön lehet-e venni, mielőtt rövidesen eladnák. A szabályok különféle hiányosságai, valamint a papír és az elektronikus kereskedési rendszerek közötti eltérések miatt továbbra is meztelen rövidzárlat fordul elő.
: Meztelen rövidzárlat https://www.investopedia.com/terms/n/nakedshorting.asp#ixzz55qsMqRAa
Kövess minket: Investopedia a Facebookon
Ezeket a rövid eladásokat szinte mindig csak az opcionális piaci döntéshozók végzik, mivel állítólag ezt meg kell tenniük az opciós piacok likviditásának fenntartása érdekében. Ezek az opciók piaci döntéshozói azonban gyakran brókerek vagy nagy fedezeti alapok, akik visszaélnek az opciók piaci döntéshozói mentességével.
Rövidítés a teljesítés elmulasztása nélkül
A shortolásnak egy másik formája van, amelyet szintetikus shortolásnak nevezem. Ez magában foglalja a hívások eladását és / vagy eladási ajánlatok vásárlását. A hívások eladása negatív deltákat eredményez (negatív részvény-egyenérték pozíció), és így a vásárlás is. Ezen pozíciók egyikének sem kell részvénykönyvet kölcsönöznie vagy „nem kell teljesítenie”.
A gallér nem más, mint a pénzkifizetés egyidejű értékesítése és a pénzeszközök vásárlása ugyanazon lejárati idővel. A rövid lejáratú eladás másik módja egy részvény jövőjének eladása, amely egyenértékű a meztelen rövid lejáratú eladásokkal. De nem kölcsönzött részvényeket, és egyetlen részvényt sem adtak el.
Előre fizetett határidős ügyleteket és csereügyleteket használnak néha a rövid eladások végrehajtására. Ezeket azonban közvetlenül az ügyfél és egyes bankok vagy biztosítótársaságok között végzik, amelyek közül sokan gyanúsnak bizonyultak a felszín feletti garanciavállalásuk szempontjából.
A fenti pozíciók bármelyikének önálló vagy egy másikkal való kombinációja alapvetően negatív delta pozíciót eredményez, amelyben profitot szerez, ha az állomány csökken.
Margókövetelmények és pénzátutalások
Az alábbiakban pontosan mi történik, ha a fent említett rövid eladást végez. Úgy dönt, hogy elad egy olyan részvényt, amely nem rendelkezik, mert csökkentheti az esetleges egyéb hosszú pozíciók kockázatát, vagy meztelenül fogadhat, ha az állomány csökkenni fog.
Például: Kölcsönözi azokat a részvényeket, amelyeket röviddel eladni kíván, és utasítja brókerjét, hogy eladjon 1000 részvényt 50 dollárért. Eladáskor az 50 000 dollárt jóváírják brókered számláján (nem a számláján, ahogy egyesek gondolhatják. Ez a különbség fontos). Ezután elő kell fizetnie a szükséges kezdeti fedezetet a számláján, hogy garantálja a bróker számára, hogy számláján van pénz az esetleges veszteségek fedezésére, ha a rövid eladás során veszít. A rövid értékű eladónak fenntartania kell a minimális karbantartási követelményt fedezeti számláján. Természetesen, ha a short eladó bróker, akkor mind a bróker, mind a short eladó számlája lényegében azonos.
A bróker kamatot szerez a rövid lejáratú eladásokból származó bevételek kölcsönzésére más fedezeti ügyfelek számára. Ez a hitelező akkor válik a short eladónak, ha a bróker az short eladó. Amikor az opciós piaci döntéshozóként eljáró bróker nyílt rövid lejáratú eladást hajt végre, akkor nem kell részvényeket kölcsönöznie, ehelyett a bevételből származó összes kamatot magának kell beszednie.
Ha a részvény az 1000 részvény eladása után 50 dollárral - mondjuk 45 dollárral - csökken, akkor 5000 dollár kerül a bróker számlájáról a rövid eladói számlára, amelyet a rövid eladó eltávolíthat. Margókövetelménye az 5000 dollár 50% -ával csökken. Másrészről, ha az állomány eléri az 55 dollárt, akkor 5000 dollár kerül a rövid eladói fedezet számláról a bróker számlájára, és a rövid eladók minimális karbantartási igénye növekszik.
Ezekre a pénzátutalásokra pontosan ugyanúgy kerül sor, függetlenül attól, hogy rendszeres rövid eladást vagy meztelen rövid eladást végez-e. Hasonló jövőbeli transzferek is vannak, ha hívásokat eladott vagy egyetlen részvény határidős ügynököket értékesített. Amikor vásárol és teljes mértékben fizet érte, akkor a vásárlás után nincs ilyen pénzátutalás, bár számlájának értéke minden bizonnyal ingadozik, mivel az eladási értékek ingadoznak.
A negatív delták elérésének fenti módszerei nyomást gyakorolnak az állomány értékére, hasonlóan ahhoz, ahogyan a hosszú állományok egyenes eladása nyomást gyakorol az állomány árára. Ezenkívül ezeket a rövid távú eladási módszereket azok is használják, akiknek bennfentes információi vannak valamilyen negatív jövőbeli eseményről, hogy jogellenesen profitálhassanak azáltal, hogy a jövőbeli esemény bejelentését megelőzően eladnak vagy rövidítik a készleteket. Az illegális bennfentes kereskedelem álcázására gyakran használják a fenti pozíciók és a hosszú pozíciók kombinációját, ahol nettó rövid egyenértékű részvénypozíciókat hoznak létre.
Media Pundits
A meztelen rövid lejáratú eladás gyakran napjaink hírében áll, és az újságírók és más közreműködők bírálják őket, akik szerint a "pletykákkal foglalkozó" meztelen rövid eladók a Bear Stearns és a Lehman Brothers összeomlását okozták . Megállapítják, hogy az állomány nagymértékben „nem szállított”, mert bizonyítékot jelentett arra, hogy a készlet esése után rövid, rövid eladási napok voltak. Noha a meztelen rövid eladás az összeomlás után történt, továbbra is fenntartják azt az elképzelést, hogy az esemény utáni meztelen rövid eladás okozta az összeomlásokat.
Véleményem szerint azok, akik úgy vélik, hogy a meztelen rövid eladások a Bear Stearns és a Lehman Brothers összeomlását okozták, tévesen irányítják az illegális belső kereskedők és társult manipulátoraik figyelmét.
A Bear Stearns és a Lehman Brothers összeomlása után a nagy mennyiségű „nem tudják szállítani” készletek és a meztelen rövid eladások arra késztenek bennem, hogy úgy gondoljam, hogy magyarázat van ezekre a nagy mennyiségekre. Ez a stratégia azonban nem okozta e társaságok összeomlását.
Alsó vonal
A rövid eladás számtalan módon megtehető. És bár a meztelen rövid lejáratú eladást gyakran rossz hírnévnek tekintik a médiában, mivel gyakran visszaélnek vele, ez nem annyira rossz, mint azt a kritikusok sugallják.
