Mi az a tapintási probléma?
A kötvénykibocsátás olyan eljárás, amely lehetővé teszi a hitelfelvevők számára, hogy kötvényeket vagy más rövid lejáratú adósságinstrumentumokat értékesítsenek a korábbi kibocsátásoktól. A kötvényeket eredeti névértéken, lejáraton és kupon kamatlábbal bocsátják ki, de a jelenlegi piaci áron adják el. A tőzsdei kibocsátást kötvénycsapdára vagy tőzsdei eladásra is nevezik.
Kulcs elvihető
- A kötvénykibocsátás akkor áll fenn, amikor a kötvénykibocsátás egy részét visszatartják, miután eredetileg engedélyezték, majd később a nyilvánosság számára elérhetővé tették. A kötvénykibocsátás ugyanazon lejárati dátummal, névértékkel és kupon kamatlábbal rendelkezik, de a jelenlegi piaci áron adják el. Számos állampapír használ kötvénykibocsátásokat, például kincstárjegyeket, amelyek lehetővé teszik a kormány számára, hogy a kötvényt a befektetők rendelkezésére bocsássák, amikor a piaci feltételek a legkedvezőbbek.
Hogyan működik a csapkibocsátás?
Kötvény kibocsátásakor a nyilvános piacokon a hitelezők és a befektetők vásárolhatnak. A kötvény kibocsátása előtt azonban a kibocsátónak engedélyeznie kell azt. Időnként az engedélyezett kötvény egy részét vagy annak teljes összegét visszatartják mindaddig, amíg a kibocsátónak szüksége van azokra a pénzeszközökre, amelyeket a kötvény értékesítéskor biztosítani fog. Amikor a kötvényt egy későbbi időpontban bocsátják a nyilvánosság rendelkezésére, tőzsdei kibocsátásnak nevezik.
A tranzakciós és jogi költségek elkerülését elősegítő érintőkérdések ideálisak kisebb adománygyűjtési kísérletekhez, ahol az adománygyűjtés költségektől mentes lehet.
A Tap-probléma előnyei
A tőzsdei kérdés általában egy állampapír, például egy kincstárjegy. A hitelfelvételi kibocsátó bejelenti a kibocsátás rendelkezésre állását és meghatározott ideig elfogadja az ajánlatokat. A kibocsátást rögzített áron vagy az adósságinstrumentum igényétől függő áron adják el. Ha az árat rögzítik, akkor az értékpapír árát a másodlagos piacon nem fogják értékelni, így a kibocsátó elakad, ha magasabb hozamot fizet, mint az egyébként szükséges lenne.
Érvényes kibocsátással a hitelfelvételi kormányzati szerv kötvényeket bocsát ki egy ideig, nem pedig egy aukción. A kötvénykibocsátás lehetővé teszi a kormány számára, hogy a kötvényt a befektetők rendelkezésére bocsáthassa, amikor a piaci feltételek a legkedvezőbbek. Ez egyben vonzó mechanizmus a kibocsátók számára, mivel biztosítja az alapokhoz való időben történő hozzáférést.
A kötvénycsapot a kibocsátás időpontjában érvényes piaci értéken értékesítik, de ugyanolyan feltételekkel - névérték, lejárat dátuma, kupon ráta - a kötvények eredeti sorozatával bocsátják ki. Mivel a kötvény ára piaci értéken van, a kibocsátó képes a kötvényeket prémiumra felkínálni, ha a kötvények vonzóan kereskednek a nyílt piacon. És mivel egy prémium kötvény alacsonyabb hozammal rendelkezik, mint egy diszkont kötvény, a hitelfelvételi kibocsátó kedvező helyzetben lesz, mivel alacsonyabb hozamot fizetne a befektetők számára. Ezenkívül a kibocsátó az eredeti sorozatával megegyező feltételekkel kötvény felajánlásával zárolhatja a szövetségeket, a visszaváltási ütemterveket és a kamatfizetési határidőket.
Különleges megfontolások
A kiegészítő adósságkibocsátás ezen módszerét a brit és a francia kormány elfogadta. A tapintási kérdések lehetővé teszik a szervezet számára, hogy elkerülje bizonyos tranzakciós vagy jogi költségeket, és felgyorsítsa a pénzeszközök összegyűjtését. A kibocsátó megkerüli a kötvénykibocsátással kapcsolatos számos kezdeti alakiságot, mint például a tájékoztatót, és az új értékpapírok aukciójára indul. A tapintású kibocsátás gyakran alkalmas kisebb forrásgyűjtési kísérletekre, ahol egy új kibocsátás költsége túl magas a kölcsönbe vett összeghez képest.
