Mi az al-szuverén kötelezettség (SSO)?
A szuverén kötelezettség egy olyan adósságkötelezettség, amelyet egy nemzet, ország vagy terület végső irányító testülete alatt lévő hierarchikus szintek bocsátanak ki. Ez az adósságforma állam, tartomány, város vagy város által kibocsátott kötvénykibocsátásokból származik az önkormányzati és helyi projektek finanszírozása céljából.
A szuverén államkötelezettséget önkormányzati adósságkötelezettségnek is nevezik.
A szuverén kötelezettségek (SSO) megértése
Az alszuverén kötelezettség az adósságkötelezettség egy formája, amelyet az önkormányzatok általában létrehoznak a finanszírozási követelmények teljesítése érdekében. A befektetők vagy az ország magasabb kormányzati hatóságai megvásárolhatják az ezen szuverén szervezetek által kibocsátott önkormányzati kötvényeket. A kibocsátók kötelesek időszakonként kamatot fizetni a kötvényekről, amíg az értékpapírok le nem járnak, amikor ezen a ponton visszafizetik a befektetés fő összegét.
Szuverén szuverén kötelezettségeket vállalnak tőkebevonásra egy olyan projekt finanszírozására, amely a megvalósítás után hozzáadott értéket képvisel egy régió vagy közösség számára. A kötelezettség kamatfizetését a projektből származó bevételből vagy az önkormányzati kibocsátó bevételi számlájáról lehet finanszírozni. A kibocsátó testületek felelnek saját adósságkibocsátásukért, amelyek az önkormányzat pénzügyi helyzetétől függően jelentős kockázatot hordozhatnak. A hitelminősítő intézetek értékelik az egyes kibocsátók nemteljesítésének kockázatát, és ennek megfelelően értékelik a kötvényeket. Mivel azonban ezeket a kötvényeket egy kicsi kormányzati szerv támogatja, a nemteljesítés kockázata alacsonyabb, mint a vállalati kötvényeké. Ezért az önkormányzati kötvényeket általában alacsonyabb hozammal bocsátják ki, mint a vállalati kötvényeket.
Míg egyes szuverén adósságkötelezettségek adókötelesek, mások nem. Adómentességi kötvényt bocsátanak ki egy olyan projekt finanszírozására, amely közvetlenül pozitív hatással van a közösségre. Az ezen kötvények után szerzett kamat szövetségi szinten nem adóköteles. A befektető állami vagy helyi szinten hozzáadott adómentességet élvez, ha a kibocsátó államban laknak. Az államszubjektív kötelezettségek akkor adókötelesek, ha a projekt, amelynek a kötvényfinanszírozásból származó bevételeknek nincs nyilvánvaló társadalmi haszna. A legtöbb adóköteles szuverén kötelezettség az állami és a helyi nyugdíjalapok hiányának fedezésére szolgál. Egyéb helyzetek, amelyekben adóköteles államadósság adható ki, ide tartozik a helyi sportlétesítmények finanszírozása, a befektetők által irányított lakások finanszírozása vagy az adósság refinanszírozása. A Build America Bonds (BAB) az adóköteles kötvények példája; őket a 2009. évi amerikai helyreállítási és újrabefektetési törvény (ARRA) alapján hozták létre, és noha adókötelesek, különleges adójóváírásokkal és szövetségi támogatásokkal rendelkeznek a kötvénykibocsátó és a birtokos számára.
Azok a befektetők, akik egy szuverén testület által kibocsátott adósságot vásárolnak, felhívási kockázatnak vannak kitéve. Az önkormányzati adósságkövetelések lehívhatók, ami azt jelenti, hogy egy olyan kibocsátó, amely reméli, hogy alacsonyabb kamatláb mellett refinanszírozza fennmaradó adósságát, kedvezőbb fizetési ütemtervet keres, vagy jobb adósságszövetségre törekszik, a lejárat előtt visszaválthatja a kötvényeket. Amint egy kötvény visszavonásra kerül a piacról egy lehívási napon, a kötvénytulajdonos leállítja a kamatfizetéseket. A hitelviszonyt megtestesítőnek, aki azzal a kockázattal szembesül, hogy kötvénye meghívható, szintén újrabefektetési kockázattal kell szembenéznie. A csökkenő kamatlábakkal rendelkező gazdaságban a kibocsátó megragadhatja a lehetőséget, hogy megvásárolja meglévő kötvényeit, és alacsonyabb kamatláb mellett adja ki újra a kötvényeket. A kötvények visszavásárlásával a befektetőknek nem maradhat más választása, mint hogy bevételüket újra befektetik alacsonyabb kamatfizetésű hasonló adósságkibocsátásokba.
