A titoktartás, a stratégia és a sebesség azok a fogalmak, amelyek a legjobban meghatározzák a magas frekvenciájú kereskedelemmel foglalkozó (HFT) cégeket, sőt, a pénzügyi ágazat egészét, ahogyan ma létezik.
A HFT cégek titokban tartják működési módjukat és a siker kulcsait. A HFT-vel kapcsolatos fontos emberek elkerülték a reflektorfényt, és inkább kevésbé ismertek voltak, bár ez most változik.
A HFT üzleti vállalkozásai több stratégián keresztül működnek kereskedelem és pénzkeresés céljából. A stratégiák magában foglalják az arbitrázs különféle formáit - index arbitrázs, volatilitási arbitrázs, statisztikai arbitrázs és egyesülési arbitrázs, a globális makro, hosszú / rövid tőke, passzív piaci döntéshozatal stb.
A HFT a számítógépes szoftverek rendkívül gyors sebességére, az adatokhoz való hozzáférésre (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook stb.) Támaszkodik a fontos erőforrásokhoz és a kapcsolódáshoz minimális késleltetéssel (késéssel).
Vizsgáljuk meg még néhányat a HFT cégek típusairól, a pénzszerzési stratégiáikról, a főbb szereplőkről és így tovább.
A HFT cégek általában magánpénzt, magántechnológiát és számos magánstratégiát használnak fel profitszerzésre. A nagyfrekvenciájú kereskedelmi cégeket nagyjából három típusra lehet osztani.
- A HFT cég leggyakoribb és legnagyobb formája a független védett cég. A védett kereskedelmet (vagy "prop kereskedelmet") a cég saját pénzével, és nem az ügyfelek pénzével hajtják végre. Hasonlóképpen, a nyereség a vállalkozás, nem pedig a külső ügyfelek számára. Egyes HTF cégek bróker-kereskedő cég leányvállalatai. Sok rendszeres bróker-kereskedő cég rendelkezik saját részleggel, amelyet szabadalmaztatott kereskedési pultnak hívnak, ahol HFT-t végeznek. Ez a szakasz el van választva attól a vállalkozástól, amelyet a cég szokásos, külső ügyfelei számára végez. Az utóbbi időben a HFT cégek is fedezeti alapként működnek. Fő hangsúlyuk az értékpapírok és más eszközkategóriák közötti árképzés hatékonyságának kihasználása arbitrázs alkalmazásával.
A Volcker-szabály előtt sok befektetési banknak volt szegmense a HFT-nek. A Volcker utáni időszakban egyetlen kereskedelmi banknak sem lehet saját tulajdonában lévő kereskedési pultja vagy ilyen fedezeti alapba történő befektetése. Bár az összes nagyobb bank bezárta a HFT üzleteit, ezek közül néhánynak továbbra is állítással kell szembenéznie a múltban a HFT-hez kapcsolódó esetleges rossz működés miatt.
Hogyan keresnek pénzt?
Számos olyan stratégiát alkalmaznak, amelyeket a megfelelő kereskedők alkalmaznak, hogy pénzt nyújtsanak vállalkozásuk számára; néhány meglehetősen általános, mások ellentmondásosabb.
- Ezek a cégek mindkét oldalról kereskednek, azaz vételi és eladási megrendeléseket adnak olyan limit megbízások felhasználásával, amelyek meghaladják a jelenlegi piaci helyet (eladás esetén) és kissé a jelenlegi piaci árat (vásárlás esetén). A kettő közötti különbség a nyereség. Így ezek a cégek csak a „piaci döntéshozatalra” vállalkoznak, hogy profitot szerezzenek a vételi és eladási árfolyam különbségéből. Ezeket a tranzakciókat nagy sebességű számítógépek hajtják végre algoritmusok segítségével. A HFT cégek másik bevételi forrása az, hogy fizetést fizetnek azért, hogy az elektronikus hírközlő hálózatok (ECN-k) és néhány tőzsde likviditást biztosítsanak. A HFT cégek a piaci döntéshozók szerepét játsszák azáltal, hogy bid-ask spredeket hoznak létre, többnyire egyetlen nap folyamán az alacsony árú, nagy volumenű részvényeket (a HFT tipikus kedvencei) cserélve. Ezek a cégek fedezik a kockázatot azáltal, hogy eloszlatják a kereskedelmet, és újat hoznak létre. (Lásd: A nagyfrekvenciás kereskedők (HFT-k) kiválasztása ) Egy másik módszer, amellyel ezek a cégek pénzt keresnek, az, hogy különbségeket keressenek a különféle tőzsdék vagy eszközosztályok értékpapírai között. Ezt a stratégiát statisztikai arbitrázsnak nevezik , amelyben a szabadalmaztatott kereskedő átmeneti eltérésekre törekszik a különböző tőzsdék között. Rendkívül gyors tranzakciók révén kihasználják ezeket a kisebb ingadozatokat, amelyeket sokan még csak nem is vetnek észre. A HFT cégek pénzt keresnek is azzal, hogy megengedik maguknak a lendületet. A cég arra törekszik, hogy az állomány árának emelkedését okozza egy kereskedési sorozat felhasználásával, azzal a szándékkal, hogy más algoritmus kereskedõket vonzzon az adott részvény kereskedelméhez. A teljes folyamat kezdeményezője tudja, hogy a kissé „mesterségesen létrehozott” gyors ármozgás után az ár normalizálódik, és így a kereskedő nyereséget nyer, ha korábban pozícióba helyezi a pozíciót, és végül kereskedelmet folytat, mielőtt kitalálódik. (Kapcsolódó olvasmány: Hogyan profitál a lakossági befektető a nagyfrekvenciás kereskedelemből )
A játékosok
A HFT világban vannak olyan szereplők, amelyek a kis cégektől a közepes méretű vállalatokig és a nagy szereplőkig terjednek. Az iparágból néhány név (nincs külön sorrendben): Automated Trading Desk (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (a GETCO és a Knight Capital egyesülése), Susquehanna International Group LLP (SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Genf Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street stb.
kockázatok
A HFT-vel foglalkozó cégek gyakran szembesülnek a szoftver anomáliájával, a dinamikus piaci feltételekkel, valamint a szabályozással és a megfeleléssel kapcsolatos kockázatokkal. Az egyik feltűnő eset egy 2012. augusztus 1-jén bekövetkezett fiaskó, amely a Knight Capital Groupot a csődhöz közelítette - 400 millió dollárt veszített kevesebb, mint egy órával azután, hogy a piacok megnyíltak aznap. Az algoritmus meghibásodása által okozott „kereskedési problémák” rendellenes kereskedelemhez és rossz rendelésekhez vezettek 150 különféle részvényen. A társaságot végül megmentették. Ezeknek a vállalatoknak a kockázatkezelésen kell dolgozniuk, mivel elvárásuk szerint nagyszámú előírások betartását biztosítják, valamint kezelik az operatív és technológiai kihívásokat.
Alsó vonal
A HFT iparban tevékenykedő cégek rossz névt szereztek maguk számára titkos ügyviteli módjuk miatt. Ezek a cégek azonban lassan lerontják ezt a képet, és nyíltan jelennek meg. A magas frekvenciájú kereskedelem elterjedt az összes prominens piacon, és ennek nagy része. Források szerint ezek a cégek teszik ki az Egyesült Államokban működő kereskedelmi vállalkozások mindössze 2% -át, ám a kereskedelem körülbelül 70% -át teszik ki. A HFT cégeknek számos kihívással kell szembenézniük, mivel újra és újra megkérdőjelezték stratégiáikat, és számos javaslat van, amelyek befolyásolhatják üzletmenetüket.
