Ha a tízéves amerikai államkincstárjegy hozama eléri a 4, 5% -ot, akkor az S&P 500 index (SPX) valószínűleg akár 25% -kal is elmarad 2018-ban, a január 26-i közeli rekordmagasság alatt, a Goldman Sachs Group Inc. (GS), a Bloomberg jelentése szerint. Ez az S&P 500-at 2, 155-re csökkentené, mondja a Bloomberg, amely 21, 5% -kal lenne a február 27-i zárás alatt. Noha ez egy "stresszteszt" forgatókönyv, ennek ellenére meglehetősen hihető.
A robusztus világméretű gazdasági növekedés inflációs nyomást hoz létre, amelyet a Szövetségi Tartalék határozottan harcol a kamatlábak emelése révén. Ezenkívül a Fed vállalta, hogy csökkenti hatalmas mérlegét, ami szintén nyomást gyakorol a kötvényárakra és növeli a hozamokat. A tízéves állampapír-hozam 2, 9% -ot hozott a február 27-i záráshoz képest. Eközben az Investopedia Anxiety Index (IAI) továbbra is rendkívüli aggodalmakat keltett az értékpapírpiacok miatt az egész világon, több millió olvasónk között. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: 8 fenyegetés a piacokra 2018-ban .)
Stresszteszt és alapelv
A befektetőknek figyelembe kell venniük, hogy a Goldman alapértelmezett előrejelzése szerint a 10 éves kincstárjegy 2018. év végére 3, 25%, 2019 végéig pedig 3, 60% lesz, a Bloomberg és a Goldman amerikai február 16-i heti Kickstart-jelentése alapján. Ezenkívül Goldman olyan projektek, amelyeknél az S&P 500 2018 végén 2850 lenne, ami 3, 2% -os nyereséget jelentene a február 27-i bezáráshoz képest, és ebben a jelentésben azt javasolják a befektetőknek, hogy vásárolják meg az S&P 500-at, és adják el a tízéves kötvényt.
„Veszélyes, bizonytalan”
A tízéves hozammal, amely most négyéves csúcson van, a tőzsde reagál a kötvénypiaci változásokra - mondta Bryce Doty, a Sit Investment Associates vezető kötvényportfóliókezelője a CNBC-hez fűzött megjegyzésében. "Jellemzően a tőzsde eladta, és olyan minőségi repülést hajtott végre, amely csökkentette a hozamokat. Minden megváltozott. Most egy tőzsde reagál a hozamok és kötvények emelkedésére, nem pedig fordítva" - mondta..
Doty azt is elmondta a CNBC-nek, amikor február 22-én jelenik meg, hogy a jelenlegi környezet "veszélyes a legrosszabb esetben, a legjobb a bizonytalan". Aggodalmát fejezi ki: a szövetségi költségvetési hiány felrobbant az adócsökkentések és a kiadások növekedése miatt, miközben a Fed szintén csökkenti a hatalmas mérlegét. Biztos abban, hogy a Fed ebben az évben négyszer növeli az arányokat, egy alkalommal több, mint a hivatalos előrejelzésük. Azt is elmondta a CNBC-nek, hogy a tízéves kincstárjegy megjegyzésével kapcsolatban: "havonta 10, 20 bázisponttal 4% -ra lehet sietni".
Doty azt ajánlja, hogy a befektetők fedezzék a kötvény határidős szerződések rövid eladását. Ez a módszer arra, hogy "a félelmet olcsó biztosításgá alakítsuk", ahogy azt mondta a CNBC-nek. Alan Greenspan, a Federal Reserve volt elnöke és az elismert kötvényalap-kezelõ, Bill Gross azok között áll, akik figyelmeztették, hogy a részvényeket a Fed és más központi bankok által tervezett mesterségesen alacsony kamatlábak támogatták. (További információkért lásd: A részvények nagy veszélye egy kötvény összeomlása: Greenspan .)
'Az élet körforgása'
Pozitívabb kilátásokat Jonathan Golub, a Credit Suisse AG vezető részvénypiaci stratégiája fejezi ki. Mint mondta a Bloombergnek: "Ha az árak 3% -ról emelkednek, ez jó dolog." A 3, 5% -ot "semleges szintnek" nevezi a részvényáraknak, de hozzátette: "Ha a hozamok 4% -ról emelkednek, akkor ez probléma." Golub úgy véli, hogy a nemrégiben bekövetkezett tőzsdei korrekciót a bérek emelkedése és az általános infláció aggodalmak okozták, amelyek növelik a költségeket és csökkentik a társaságok haszonkulcsát, nem pedig a hozamok növekedése. Úgy gondolja továbbá, hogy az S&P 500 5-6% -kal haladhat tovább, még akkor is, ha a hozamok 50–60 bázisponttal növekednek. Golub február 20-án beszélt a Bloomberggel.
Brian Belski, a Montreal Bank (BMO) részlegének BMO Capital Markets befektetési stratégiája szintén úgy gondolja, hogy a kamatlábak emelkedése nem fogja ártani a részvények jelenlegi szintjén. "Ahogy növekszik a jövedelem, a tőzsde emelkedik, és a kamatlábak emelkednek, mindez együtt működik. Régen az élet körének hívtuk" - mondta a Bloomberg-nek. Eközben a JPMorgan Chase & Co. (JPM) sztoristái azt írják, hogy a jelenlegi tőkeértékelési szorzók mintegy 18-szoros határidős jövedelme fenntartható mindaddig, amíg a kamatlábak 4% alatt maradnak - tette hozzá a Bloomberg.
