Mi az a szakaszos tábla?
Az elosztott tábla egy olyan tábla, amely osztályokba rendezett igazgatókból áll, akik különböző hosszúságú kifejezéseket szolgálnak. Egy szakaszos táblát általában úgy hoznak létre, hogy visszatartsa a potenciális ellenséges vételi ajánlatot. Egy tipikus lépcsőzetes testület három-öt osztályosztályt foglal el a táblán, amelyek mindegyikének szolgálati feltételei hosszúságban változnak, lehetővé téve a választások szakaszos elosztását.
Kulcs elvihető
- Az elosztott igazgatótanács egy olyan rendszer, amelynek tipikus célja az ellenséges felvételek megakadályozása. Az elosztott igazgatótanács megközelítésében a társaság csak egyszerre nyitja meg igazgatói pozícióinak egy részét a választásokra. Az elosztott tanácsok általában pozíciók „osztályaiból” állnak., mindegyik különböző évben választásokat tart. Noha az elosztott táblák hasznosak az ellenséges felvásárlások megakadályozásában, ezeket a részvényesek számára is hátrányosnak tekintik. A részvényesekre gyakorolt negatív hatásuk miatt az elosztott testületek a közelmúltban csökkentek.
Hogyan működik az elosztott tábla?
A lépcsőzetes táblák osztályozott táblákként is ismertek, a különböző osztályok miatt. Az egyes választási ciklusok során csak egy pozícióosztály nyitott az új tagok számára, ezáltal megoszthatja az egyidejűleg az igazgatósági igazgatóságon belüli nyitott létszámot. Például egy társaság, amelynek kilenc igazgatósági tagja három osztályba sorolható - 1. osztály, 2. osztály és 3. osztály - osztályonként három tagot jelöl ki. Az 1. osztály tagjai egyéves hivatali időt töltenek be az igazgatótanácsban, a 2. osztály tagjai két évig, a 3. osztály tagjai pedig három évig töltik meg a helyüket.
Ez azt jelenti, hogy az igazgatótanács összetételének csak egyharmada fordulhat elő adott évben, ezáltal félelmetes akadályt jelent minden olyan ellenséges ajánlattevő számára, amely esetlegesen ellenőrzést szerezhet a testület felett. A nyitott pozíciók szakaszos elrendezése miatt sokkal több időbe telik, amikor egy nemkívánatos párt eléri célját, hogy átvegye egy szakaszos testület irányítását, mint egy nem lépcsőzetes testület esetében, amely egyidejűleg elmozdítható.
Bár az elosztott táblák potenciálisan megakadályozhatják az ellenséges felvásárlásokat és az aktivista beavatkozásokat, a valóság az, hogy az ilyen agresszív cselekedetek meglehetősen ritkák.
Az elosztott tábla előnyei és hátrányai
A szakaszos testületek kritikusai úgy vélik, hogy az ilyen megállapodások veszélyeztethetik az egyének befogadását az igazgatótanácsba - olyan személyeket, akiknek kevésbé valószínű, hogy keményen dolgoznak a részvényesek érdekében, külső nyomás hiányában a vállalati teljesítmény magas szintjének fenntartása érdekében. Ha ez az igazgatósági rendszer elriasztja a lehetséges aktivista befektetőket vagy kéretlen licitálókat, akik valódi szándékukkal állnak a részvényesi érték növelésére, akkor a részvényesek kihagyhatják.
A fedőlap azonban az elrendezett táblák védőpajzsként szolgálhat egy vállalat számára a gyors pontszámot kereső nagybefektető ellen, vagy egy ellenséges ajánlattevő ellen, aki esetleg vágyakozik arra, hogy a társaság kivonulása után azonnal átvegye az irányítást. Ezen túlmenően a testület folytonossága, amely tipikusan egy szakaszos testületi megközelítéssel társul, pozitív tényezőnek tekinthető a vállalatirányításban, mivel a vállalat hosszú távú stratégiai terveinek végrehajtására szolgál.
A 2016. évi Harvardi tanulmány kimutatta, hogy az elosztott táblák végrehajtása az utóbbi években csökken, az S&P 1500 társaságok 60% -a és az S&P 500 társaságok 80% -a számolt be arról, hogy minden igazgatót éves választással tartanak. Ennek a hanyatlásnak az egyik hozzájáruló tényezője a részvényesi jogok projektje, a Harvard Law Schoolon alapuló szervezet. Ezen túlmenően, tanulmányok kimutatták, hogy a szakaszos testületekkel rendelkező társaságok statisztikailag alacsonyabb részvényesi hozammal büszkélkedtek, mint azok nélkül, amelyek megerősítik azt az érvet, miszerint a szakaszos testületek általában nem a legjobb a részvényesek érdekében.
