Tartalomjegyzék
- Meghatározott tőke megtérülése
- Mit mond a ROCE?
- ROCE és a hitelfelvétel költsége
- A ROCE elemzése: Iránymutatások
- ROCE: Különleges megfontolások
- A ROCE elemzés hátrányai
- Alsó vonal
Gondolj a befektetett tőke megtérülésére (ROCE), mint a Clark Kent pénzügyi mutatóira. A ROCE jó módszer a vállalat teljes teljesítményének mérésére. Az erre a célra alkalmazott számos különféle jövedelmezőségi mutató egyike, a ROCE megmutathatja, hogy a társaságok hogyan használják hatékonyan tőkéjüket, megvizsgálva az általuk felhasznált tőkéhez viszonyítva megszerzett nettó nyereséget.
A legtöbb befektető egy pillantást nem vesz egy pillantásra a társaság ROCE-jára, de a hozzáértő befektetők tudják, hogy a Kent alter ego-jához hasonlóan a ROCE-nak is sok izma van. A ROCE segítheti a befektetőket a növekedési előrejelzések áttekintésében, és gyakran megbízható mérőszámként szolgálhat a vállalati teljesítmény szempontjából. Ez az arány szuperhős lehet, amikor a társaság tőkebefektetéseinek hatékonyságát és jövedelmezőségét kell kiszámítani.
A foglalkoztatott tőke megtérülése (ROCE) meghatározva
Egyszerűen fogalmazva: a ROCE tükrözi a vállalat azon képességét, hogy megtérüljön az összes alkalmazott tőkéjéből. A ROCE-t úgy számítják ki, hogy meghatározzák a társaság felhasznált tőkéjének hány százalékát az adózás előtti nyereségben, a hitelfelvételi költségek előtt. Az arány így néz ki:
ROCE = Tőke foglalkoztatottEBIT
A számláló, vagy a hozam, amelyet általában kamat és adó előtti eredményként (EBIT) fejeznek ki, tartalmazza az adózás előtti eredményt, a rendkívüli tételeket, a kamatot és a fizetendő osztalékokat. Ezek a tételek az eredménykimutatásban találhatók. A nevező, vagy az alkalmazott tőke az összes rendes és elsőbbségi részvénytőke-tartalék, az összes adósság- és pénzügyi lízingkötelezettség, valamint a kisebbségi részesedések és céltartalékok összege.
Abban az esetben, ha ezek az adatok - az EBIT vagy a felhasznált tőke - nem állnak rendelkezésre, vagy nem találhatók, a ROCE kiszámítható a rövid lejáratú kötelezettségek kivonásával az összes eszközből. Mindezek a tételek szintén megtalálhatók a mérlegben.
Mit mond a ROCE?
A kezdők számára a ROCE hasznos mérési módszer a vállalatok relatív jövedelmezőségének összehasonlításához. A ROCE ugyanakkor egyfajta hatékonysági mérőszám is - nemcsak a jövedelmezőséget méri, ahogyan a haszonkulcsarányok teszik. A ROCE a nyereségességet méri a felhasznált tőke összegének tényezővel történő kiszámítása után. Ez a mérőszám nagyon népszerűvé vált az olaj- és gáziparban, mint a vállalat jövedelmezőségének felmérésének módja. Használható más módszerekkel is, mint például a saját tőke megtérülése (ROE). Nem szabad azt a társaságot használni, amelynek nagy készpénztartaléka felhasználatlan marad.
Nézzünk meg egy példát a faktoring fontosságának megértéséhez az alkalmazott tőkében. Tegyük fel, hogy az A társaság 100 dollár nyereséget szerezzen az 1000 dolláros eladások után. A B társaság 150 dollárt keres az 1000 dolláros eladáson. A tiszta jövedelmezőség szempontjából B, ha a haszonkulcsa 15%, messze meghaladja az A-t, amelynek haszonkulcsa 10%. Tegyük fel, hogy A 500 dollár tőkét, B pedig 1000 dollárt foglalkoztat. Az A vállalat ROCE 20%, míg B A ROCE csak 15%.
A ROCE mérések azt mutatják, hogy az A társaság jobban kihasználja tőkét. Más szavakkal, az összes alkalmazott dollár tőkéjéből több bevételt képes kiszorítani.
A magas ROCE érték azt jelzi, hogy egy nagyobb nyereségrész befektethető vissza a társaságba a részvényesek javára. Az újrabefektetett tőkét ismét magasabb hozammal alkalmazzák, ami elősegíti a részvényenkénti jövedelem növekedését. A magas ROCE tehát egy sikeres növekedési vállalat jele.
ROCE és a hitelfelvétel költsége
A vállalat ROCE-ját mindig összehasonlítani kell a hitelfelvétel jelenlegi költségével. Ha egy befektető 10 000 dollárt helyez egy bankba egy évre, stabil 1, 7% -os kamattal, akkor a kamatként kapott 170 USD a tőke megtérülését jelenti. Annak igazolása érdekében, hogy a 10 000 dollárt vállalkozásba helyezzék, a befektetőnek 1, 7% -nál szignifikánsan magasabb hozamot kell várnia.
A magasabb hozam elérése érdekében az állami társaságoknak költséghatékony módon kell több pénzt gyűjteniük, ami jó helyzetbe hozza részvényeinek emelkedését - ROCE méri a vállalat képességét erre. Nincsenek határozott referenciaértékek, de nagyon általános szabályként az ROCE-nak legalább a kamatlábak kétszeresének kell lennie. Az ennél alacsonyabb hozam azt sugallja, hogy a társaság rosszul használja fel tőkeforrásait.
A ROCE elemzése: Iránymutatások
A konzisztencia kulcsfontosságú tényező a teljesítményben. Más szavakkal, a befektetőknek csak a befektetett tőke egyéves hozama alapján kell ellenállniuk a befektetésnek. Vessen egy pillantást arra, hogyan viselkedik a ROCE több év alatt, és kövesse nyomon a tendenciát.
Az a társaság, amely magasabb hozamot szerez minden évben az üzleti évben befektetett dollárért, magasabb piaci értékkel bír, mint egy olyan társaság, amely tőkét éget el a profit generálása érdekében. Vigyázzon a hirtelen változásokra - a ROCE csökkenése jelezheti a versenyelőny elvesztését.
Mivel a ROCE a befektetett tőkéhez viszonyítva méri a jövedelmezőséget, az ROCE fontos azoknak a tőkeigényes vállalatoknak vagy cégeknek, amelyeknek nagy előzetes beruházásokra van szükségük az áruk előállításának megkezdéséhez. A tőkeigényes vállalatokra példa a távközlés, a villamosenergia-közművek, a nehézipar és még az élelmiszer-ellátás. A ROCE vitathatatlanul megmutatta a jövedelmezőséget azoknak az olaj- és gázipari társaságoknak, amelyek szintén tőkeigényes iparban működnek. A ROCE és az olajipari társaság részvényárfolyamának teljesítménye között gyakran szoros kapcsolat van.
ROCE: Különleges megfontolások
Noha a ROCE a jövedelmezőség jó mérőszáma, előfordulhat, hogy nem tükrözi pontosan a teljesítmény teljesítményét azoknál a vállalatoknál, amelyek nagy készpénztartalommal rendelkeznek. Ezek a tartalékok lehetnek egy nemrégiben kibocsátott részvénykibocsátásból származó források. A készpénztartalékokat az alkalmazott tőke részeként kell elszámolni, annak ellenére, hogy ezeket a tartalékokat még nem lehet felhasználni. Mint ilyen, a készpénztartalékok ilyen bevonása valójában túlbecsüli a tőkét és csökkentheti a ROCE-t.
Vegyünk egy olyan vállalkozást, amely 15 dollár nyereséget realizált 100 dollár befektetett tőkére, vagyis 15% -os megtérülésre. Tegyük fel, hogy a 100 dolláros befektetett tőkéből 40 dollár volt készpénz, amelyet a közelmúltban gyűjtött be, és még nem fektetett be műveletekbe. Ha figyelmen kívül hagyjuk ezt a látens készpénzt, akkor a tőke valójában 60 dollár körül van. A társaság ROCE tehát sokkal lenyűgözőbb 25%.
Ezenkívül vannak olyan esetek, amikor a ROCE alábecsülheti az alkalmazott tőke összegét. A konzervativizmus azt írja elő, hogy az immateriális javakat - például védjegyeket, márkákat, kutatást és fejlesztést - nem számítanak az alkalmazott tőke részeként. Az immateriális javakat túl nehéz felbecsülni a megbízhatósággal, ezért kihagyják őket. Ennek ellenére továbbra is képviselik az alkalmazott tőkét.
A ROCE elemzés hátrányai
Annak ellenére, hogy ez lehet a jövedelmezőség mérőszáma, számos különböző oka lehet annak, hogy a befektetők miért nem akarják a ROCE-t használni a befektetési döntéseik útján.
Mindenekelőtt a ROCE kiszámításához használt számadatok a mérlegből származnak, amely korábbi adatok halmaza. Tehát nem feltétlenül ad pontos előretekintő képet. Másodszor, ez a módszer gyakran azokra az eredményekre összpontosít, amelyek rövid távon megtörténnek, tehát nem biztos, hogy jó mércéje a hosszabb távú sikereknek, amelyeket egy vállalat tapasztalhat. Végül a ROCE-t nem lehet úgy kiigazítani, hogy a társaság különféle befektetései alapján figyelembe vegye a különböző kockázati tényezőket.
Alsó vonal
Mint minden teljesítménymérő, a ROCE-nak is vannak nehézségei és korlátai, de ez egy erős eszköz, amelyre érdemes figyelmet fordítani. Gondolj rá olyan eszközként a vállalatok megfigyelésére, amelyek nagy megtérülést eredményezhetnek a vállalkozásukba bevitt tőkéből. Az ROCE különösen fontos a tőkeigényes vállalatok számára. A legjobbak azok a cégek, amelyek több év alatt átlag feletti hozamot szolgáltatnak, és a ROCE segíthet nekik észrevenni.
