Mi a forgás?
A spinning kifejezés arra utal, hogy a brókercég vagy a biztosító által elsőbbségi ügyfelek részvényeit bocsátják ki egy eredeti nyilvános vételi ajánlatban (IPO) az üzleti tevékenységük megtartása vagy megszerzése céljából. A forgatás elméletileg a biztosítótól vagy brókercégtől, valamint az előnyben részesített ügyféltől származik, akinek a részvényeket kínálják. A fonás gyakorlata, amelyet IPO-fonásnak is neveznek, illegális és etikátlan. A centrifugálásnak semmi köze sincs a spinninghez - amikor egy társaság szegmenseit vagy részlegeit egy különálló egységre bontja.
Kulcs elvihető
- A forgatás az, hogy előnyben részesített ügyfeleknek részvényeket kínálnak egy brókercég vagy biztosító általi kezdeti nyilvános ajánlatban az üzleti tevékenységük megtartása vagy megszerzése érdekében.A befektetési brókerek biztosíthatják a quid pro quo típusú megállapodást spinnnel. A spinning a cégeknek és a biztosítóknak esély a profitra és az üzlet kedvező megőrzésére, míg az ügyfelek nyereséget szerezhetnek a forró IPO-részvényekbe történő befektetéssel. A spingetés illegális és etikátlan, és súlyos bírságot eredményezhet magánszemélyek és / vagy vállalatok számára.
A spinning megértése
A fonás a nagyvállalatok üzleti tevékenységének vonzó jövedelmező eszköze. A felső vezetők döntésének meghökkentésével a befektetési brókerek biztosíthatják a quid pro quo típusú megállapodást. A cégek vagy a biztosítótársaságok az IPO-k alacsonyabb részvényekkel kínálnak ügyfeleket - általában azokat, amelyek népszerű kibocsátás tárgyát képezik - új üzlet létrehozása érdekében. Ily módon a részvényeket kínáló cég hűséget és / vagy szélesebb ügyfélköröket ápol. Eközben az előnyben részesített ügyfél olyan előnyöket élvez, mint például a dinamikus új nyilvános társaságba történő befektetéshez kapcsolódó tőkeemelések.
Mivel az IPO-nyereség többnyire a kereskedés első napján következik be, nagyon erős a kereslet a forró IPO-részvényekre, amelyek a kereskedés első napján könnyen átháríthatók, és jelentős haszonnal járnak a jegyzési bróker számára. Az IPO azonnali nyereséget hoz létre az aláírók számára a felosztáshoz, különösen az 1990-es évek végén a dotcom fellendülésekor. Néhány biztosító megragadta a lehetőséget, hogy részvényeket allokáljon üzleti vállalkozásának barátai számára annak reményében, hogy a jövőbeni befektetési banki üzletfedeket megszerezte tőle.
A gyakorlatot ma jogellenessé nyilvánították, mivel azt favoritizmus szerint lopásnak ítélték meg, és megvesztegetésnek is tekintik. A jelenleg tiltott társadalmi kár magában foglalja a kedvezmények pénzbeli értékének téves átadását az értékpapír-társaságok által kiválasztott előnyben részesített befektetők számára. Az IPO-t értékesítő induló vállalkozás magasabb árat szerezhetett volna, ha közvetlenül eladta a rendes befektetőknek, ha az értékpapír-vállalkozás nem adta volna el őket kiválasztott befektetőknek kedvezménnyel. Azokat a magánszemélyeket vagy cégeket, akiknek jogsértést találtak, súlyos pénzbírság szabhatja ki.
A forgatás illegális és etikátlan is.
Különleges megfontolások
A Floridai Egyetem professzora, Xiaoding Liu és Jay R. Ritter egy 2009. évi tanulmánya szerint a fonás valóban teljesíti céljait. Liu és Ritter úgy találta, hogy a centrifugált IPO-k első napi hozama 23% -kal magasabb, mint a hasonló IPO-k esetében. Az első napi átlagos profitot a vezetők forró IPO-allokációiból 1, 3 millió dollárnak találták. Ezeknek a számoknak az aránya azt jelzi, hogy az asztalra hagyott növekményes pénzösszegnek csak 8% -a folyik vissza a forgatott vezetőkhöz.
Ezen túlmenően azok a vállalatok, amelyeknek IPO-t ajánlottak fel, csak az esetek 6% -át cserélték a biztosítási kötvénytulajdonosokat, szemben azoknak a vállalatoknak az időtartamának 31% -ával, amelyek nem kínáltak IPO-t. A tanulmány szerzői ugyanakkor azt is megjegyezték, hogy "2001 óta a vállalati vezetők forgása nagyrészt megszűnt az Egyesült Államokban. Ennek oka mind a szabályozási fellépés, mind a forró IPO-k elosztásának hiánya".
Példa fonásra
Goldman Sachs és Meg Whitman, az eBay volt vezérigazgatója bekerült az összeférhetetlenségi botrányba, amelyet a 2000-es évek elején nyúló visszajelzésnek tartottak. Míg Whitman vezérigazgatója volt, 2001-ben kinevezték a Goldman Sachs igazgatósági tagjává. Kinevezése állítólag hozzáférést biztosított a forró készletek IPO-jaival kapcsolatos információkhoz, és őt nevezték meg a forgatásról szóló kongresszusi vizsgálatban. A szonda során azt állították, hogy a Goldman Sachs és más társaságok taktikákat alkalmaztak forró készletek IPO-jainak kereskedelmére más befektetési vállalkozások számára. Whitman lemondott az igazgatótanácsról, és végül rendezett egy pert, amely az IPO-vásárlásokból származó pénzre vonatkozott.
