Mi egy leköthető kötvény?
A süllyesztett kötvényt egy alap fedezi, amely pénzt különít el annak biztosítása érdekében, hogy a kibocsátó a tőke és a kamatfizetéseket a megígért módon teljesítse. A társaságoknak kötelesek nyilvánosságra hozni a süllyedhető kötvénykötelezettségüket vállalati pénzügyi kimutatásukon és tájékoztatójukon keresztül. Mivel a kibocsátók a kötvény névértékén alapuló pénzt különítettek el a süllyedő alapjukban, ha a kamatlábak a kötvény nominális kamatlába alá esnek, a társaság visszafizeti a tartozás egészét vagy egy részét, és refinanszírozhatja a fennmaradó egyenleget.
Magyarázható kötvények
A vállalkozások és az önkormányzatok pénzeszközök megtakarítása érdekében létrehozhatnak alapokat a kötvények részletekben történő kifizetésére és a kamatfizetések csökkentésére. Például az A vállalat 20 millió dollárt bocsát ki 20 éves lejáratú kötvényeket. Az üzlet létrehoz egy 20 millió dolláros süllyedési alapot és a következő 20 évre szóló felhívások ütemezését. Az egyes kötvények kibocsátásának évfordulóján a társaság 1 millió dollárt von ki a süllyedő alapból, és lehívja kötvényeinek 5% -át. Mivel a süllyedő alap növeli a visszafizetési folyamat stabilitását, a hitelminősítő intézetek a kötvényeket AAA-nak értékelik, és a kamatlábat 6, 3% -ról 6% -ra csökkentik. A vállalat 120 000 dollárt kamatfizetéssel takarít meg az első évre, és utána további pénzt takarít meg.
A süllyedő alapok által nyújtott fokozott törlesztési védelem vonzó a nagyobb stabilitást kereső befektetők számára. A befektetőknek azonban aggályaik lehetnek a kötvények lejárata előtt történő visszaváltása miatt, mivel a befektetők elveszíthetik a kamatjövedelmet.
Hozam az átlagos élettartamhoz
Mivel a süllyesztendő kötvények általában rövidebb futamidejűek, mint a lejáratuk, a befektetők kiszámíthatják a kötvény hozamát az átlagos élettartamra, amikor eldöntik, hogy vásárolnak-e süllyesztendő kötvényt. Az átlagos élettartamhoz való hozam figyelembe veszi, hogy mennyi ideig lehet egy kötvény nyugdíjba vonulása előtt, és mekkora jövedelmet szerezhet a befektető. Az átlagos élettartamhoz viszonyított hozam akkor is fontos, ha az elsüllyedő alapokkal rendelkező kötvények névérték alatt kereskednek, mivel a kötvények visszavásárlása egy kis árstabilitást biztosít.
Példa egy leköthető kötvényre
2016 márciusában az Empresa Mocambicana de Atum SA, vagy az Ematum, egy mozambiki állami tulajdonban lévő tonhalhalászati társaság 773, 5 millió dollár süllyesztett kötvényt cseréltek hosszabb lejáratú értékpapírokra az éves kamatköltségek csökkentésének eszközeként. A kötvények hozama 2, 4% -kal csökkent, míg az árak 4, 9% -kal emelkedtek. A kormány 2023-ban lejáró kötvényeket bocsátott ki újból, három évvel később, mint a visszavont kötvények lejárata.
Miután az Ematum teljesítette a tőke- és kamatfizetéseket, a vállalat 697 millió dollárnyi előre nem látott kötvényt várt előre, ami pozitív amortizációt eredményez. A Standard & Poor's azonban a szerkezetátalakítást és a lejárat meghosszabbítását a nemteljesítéshez hasonló módon tekintette meg, és várhatóan csökkentette a kötvények B-hitelminősítését.
