A tőzsde a média legnagyobb figyelmét felveszi, mert könnyebben megragadható, mint unokatestvére, az árupiac. De az árupiac annyi látványos történetet mond el, mint a tőzsde. "Mr. Copper" - Yasuo Hamanaka japán kereskedő - az 1990-es években vonzotta a világ figyelmét, amikor merész (és ragyogó) kísérlete a rézpiac manipulálásáról. Mr. Copper azonban csak a vadászat testvéreinek úttörésén alapult, 20 évvel korábban. Vegyünk egy kirándulást az egyik legnagyobb spekulatív kísérlet segítségével, amely egy piac megcsavarozására irányul - és hogyan ment ez rosszul. (A háttérolvasáshoz lásd : Rézkirály: A manipulációra épített birodalom .)
Testvérek milliárdos
Amikor a HL Hunt olajmágnás 1974-ben meghalt, milliárdjait hagyta el terjeszkedő családjának. Két fia, Herbert és Nelson, az olajpénz örökségét az árupiacon vitték be, olyan módon fektetve, amit apjuk még soha nem tudott volna elképzelni. A Hunt testvérei úgy gondolták, hogy az infláció az ezüstnek menedékké válhat, akárcsak drágább unokatestvére, az arany. Különösen Nelson "Bunker" Hunt úgy vélte, hogy lesz inflációs nyomás, amely megsemmisíti a papír devizában denominált vagy papírhoz kötött befektetések értékét. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd az arany- és ezüst határidős szerződések kereskedelmét .)
A kettő által vezetett igény
Bunker előre látta, hogy az ezüst ára legalább tízszeresére emelkedik a dollár reálértékének zuhanása következtében, így testvéreivel fizikai ezüstöt és jövőbeni szerződéseket kezdtek vásárolni. Ahelyett, hogy készpénzes elszámolásokkal kötött szerződéseket, az árupiacon általános eljárást született volna, a vadászok ezüsttel szállították. Ezután készletezték ezt az ezüstöt, és nagy készpénztartalékaikat felhasználva még több határidős felvásárlást hajtottak végre. A kereslet milliárdjai kiváltották az ezüst emelkedését unciánként több mint 50 dollárra. Az ezüst bug testvérek továbbra is szállítmányoztak és nagyot kölcsönzöttek, hogy még több határidős pénzt vegyenek ki az ezüstre, miután közvetlen készpénzüket lekötötték. (További információ a határidős ügyekről a Futures oktatóprogramban. )
Olyan jó név, mint arany
1 milliárd dolláros ezüstvásárlás köteles mozgatni a piacot, de a vadászok képesek voltak erõsíteni ezt a ugrást azáltal, hogy a család vagyonát sokszor kihasználták. A Hunt nevet ugyanolyan jónak ítélték meg, mint az aranyat a hitelezés vonatkozásában, és a vadászok sokkal alacsonyabb kamatlábbal tudtak tőkét szerezni, mint más spekulánsok. Ezenkívül az ezüst evangéliumát hirdetették, mint a közelgő inflációs árvíz valódi menedékét az egész világon gazdag befektetőknek, és összevonták a konvertált alapokat, hogy további ezüst és határidős szerződéseket vásároljanak. A vadászatot segítő spekulánsok között szerepelt a szaúdi befektetők is - ez a tény akkor válik fontossá, amikor az Egyesült Államok figyelmet kezdett venni. (Ha többet szeretne megtudni, olvassa el azt, hogy miért használják fel a tőkeáttételes befektetéseket és hogyan tudják őket helyrehozni .)
A Squeeze
A Hunt testvérek máris jelentősen csökkentették a piacon elérhető ezüst mennyiségét, és az ezüst árának emelésével még erőteljesebbé tették a folyamatos vásárlási akcióikat. Bármilyen árucikkben van hosszúság és rövidnadrág, de ebben az esetben a rövidnadrág nagymértékben túlmutatott. Rövid szorítás alakult ki, amikor a testvérek folytatják a rendelkezésre álló ezüstkészletek felvásárlását és határidős szerződéseik átvételét. A vadászok pozíciója most körülbelül 4, 5 milliárd dollárt tett ki. Az emberek érmékkel és ezüst edényekkel gyalogoltak, hogy kihasználják az ezüst magas árát, ám az ezüstpiac kevesebb, mint egyharmadát maradt olyan, amelyet a vadászok nem határidős határidőn keresztül irányítottak. (További információ erről a stratégiáról, olvassa el a Rövid szorítás az utolsó nyereséget a piaci haladásból .)
Sam bácsi lép fel
Az Egyesült Államok kormánya aggódott amiatt, amit egyértelmû kísérletnek tekint a nemzet ezüsttartalmának manipulálására, és az a tény, hogy ez a sarok a Közel-Keletre vonatkozik, némi méreget adott a kormány reakciójának: elvégre az 1970-es évek olajválsága még mindig friss volt az országban. a nemzet elméje. A szövetségi árupiaci szabályozók speciális szabályokat vezettek be annak megakadályozása érdekében, hogy a hosszú pozícióval rendelkező ügyleteket ezüst határidős ügyletekre írják vagy eladják. Ez megakadályozta a vadászokat abban, hogy növeljék pozíciójukat az árupiac alapvető szabályainak ideiglenes felfüggesztésével. A hosszú fagyott és a rövidnadrágba történő berakodás nélkül az ezüst ára csökkenni kezdett. A kölcsönök fedezeti lehívásai a várakozási ponttal kezelték a vadászkészleteket arra a pontra, hogy naponta milliókat fizettek felhívásokkal, tárolási díjakkal és kamatokkal.
Ezüst csütörtök
A Hunt név azonban egyszerűbb feltételekkel tartotta őket életben a rövid távú tőkével kapcsolatban. A Federal Reserve ezután szokatlan lépést tett: erőteljesen arra buzdította a bankokat, hogy hagyjanak fel a spekulatív tevékenységekhez nyújtott kölcsönök nyújtására. Amikor világossá vált, hogy a kormány a vadászok fejbőrét követi, hitellem megszáradt. Annak aggodalma, hogy a vadászok esetleg nem tudják fedezni az új hitelekkel a fedezetet, és alá fognak kerülni (több brókercéget és bankot vonnak velük), további lefelé nyomást gyakorolnak az ezüst árára. 1980. március 27-én a Hunt testvérek végül elmulasztották az árrést és a piac zuhant; az ezüst vezette az utat, és a 48, 70 dollár legmagasabb pontjáról 11 dollár alá esett. (Tudjon meg többet a fedezeti felhívásról a Margin Trading útmutatóban. )
Az utóhatás
A kormányzati tisztviselők a rendszerszintű káosz megakadályozására fontolóra vették a mentést. A keresetet azonban vétóba helyezték, mert a kormányzati ügynökségek nem akarták, hogy veszélyes pénzügyi spekulációk aláírására kerüljön sor. A végén a Hunt név igaznak bizonyult, és a testvérek magánjellegű kifizetést rendeztek egy bankok és társaságok konzorciumából. A vadászokat a kongresszus elõtt elhúzták, megcáfoltak, manipulációval vádolták, pénzbírságot szabtak ki, ismét bírságot szabtak ki és csõdbe kényszerítették. Közel egy évtizedbe telt, amíg minden ezüst részesedésük felszabadult és a hitelezők elégedettek voltak, és a záró törvényjavaslat milliárdokkal szegényebbé tette számukra - bár a legtöbb szempont szerint még mindig gazdag.
Az irracionális túlélés csípése
Akár szándékuk szerint a piacot manipulálták, akár nem, a vadászok egy buborékot hoztak létre az ezüstpiacon, amely súlyosan megrázta a pénzügyi rendszert. Akár készletek, ezüst vagy szétszórt külvárosi házak, a túl sok irracionális túlélés mindig visszatér, hogy megharapja azt a kezét, amely azt táplálja.
