Mi az oldalsó zseb?
Az oldalsó zseb olyan típusú számla, amelyet a fedezeti alapokban használnak az likvideid eszközök megkülönböztetésére a likvidebb befektetésektől. Ha egy befektetés belép egy oldalsó számlára, csak a fedezeti alap jelenlegi résztvevői jogosultak részvényeire. A jövőbeli befektetők nem részesülnek a bevétel egy részén, ha az eszköz hozama megvalósul.
Összességében az oldalsó számláknak hosszú története van a fedezeti alapok iparában. Jogi és hiteles befektetési számlák, de a szabályozó hatóságok szorosan figyelemmel kísérik azokat. Ezeket a számlákat és felhasználásaikat teljes mértékben dokumentálni kell a befektetők számára. Ezenkívül a fedezeti alapkezelőket szorosan figyelik ezen eszközök megfelelő értékelésére a tisztességes kezelési kompenzáció előállítása érdekében.
Az oldalsó zseb alapjai
Az egy eszközből álló magántőke-alapokat a szerkezeti oldali zsebszámlákon hasonlítják kizárólag a fedezeti alapok iparában a fedezeti alapok kezelői. Céljuk az nem likvidek, nehezen értékelendő és gyakran nagyon kockázatos eszközök elkülönítése a többi, likvidebb eszköztől. Az ezen oldalsó zsebszámlák nemlikidek között szerepelnek olyan befektetések, mint például ingatlanok, régiségek, tőzsdén kívüli (OTC) részvények, rendkívül alacsony kereskedési volumenű részvények, tőzsdéről kivont részvények és magántőke-befektetések.
Az oldalsó számla eszközeit az alap könyveiben nyilvántartják, de külön-külön követik. Számviteli és értékelési mechanizmusaikat az alap befektetési tájékoztatója tartalmazza. Egy oldalszámla-számla létrehozásakor az alap befektetője arányos befektetést kap az oldalszámla-számlára.
Kulcs elvihető
- Az oldalsó zsebek olyan típusú számlák, amelyeket a fedezeti alapokban használnak. Az oldalsó zsebeket nem likvidek, nehezen értékelendő és gyakran nagyon kockázatos eszközök tartására használják, elválasztva őket az alap többi befektetésétől.Ha a befektetés csak oldalsó számlára lép, csak a fedezeti alap jelenlegi résztvevői jogosultak annak egy részére.
Oldalzsebek és nem likviditás
Az likvideid eszközök standard fedezeti alapok portfóliójában tartása nagy bonyolultságot okozhat, ha a befektetők elosztást szeretnének venni, vagy pedig teljesen elhagyják az alapot - ez egy további oka annak, hogy ezeket az eszközöket külön számlára helyezzék.
A befektetők, akik elhagyják a fedezeti alapot, előfordulhat, hogy nem képesek azonnal visszaváltani az oldalsó zsebbe fektetett befektetéseiket az alapból. Az érték egy részét azonban megkapják, amikor az eszközöket likvidálják vagy áthelyezik az általános alapba. Általában csak a leginkább nehéz helyzetben lévő eszközökre, például a társaság tőzsdei kivont részvényei részesülnek ilyen típusú kezelésben.
Az oldalsó zseb alapok túllépése segít csökkenteni a fedezeti alapból való túl sok korai kijáratot, lehetővé téve az alapkezelőknek, hogy kiegyenlítsék a befektetők visszaváltásának szükségességét azzal, hogy elegendő tőkét tartsanak fenn az alap megítéléséhez.
Az oldalsó számlák számos vizsgálat tárgyát képezték. Ezek a vizsgálatok elsősorban azokra a vezetőkre összpontosultak, akik túlértékelték az oldalsó zseb számláján szereplő nem likvid eszközöket. Ezen eszközök túlértékelése magasabb kezelési díjakat von maga után a befektetőktől. Egyes esetekben a kezelők a befektetők kárára is jogellenesen használták ki az alapokat az oldalsó számláktól.
Előnyök
-
Elkülöníti az likviid és likvid eszközöket
-
A pajzs fedezeti alap visszatér a bajba jutott eszközökből
-
Egyszerűsíti a könyvelést és az adminisztrációt
-
Korlátozza az alapok visszaváltását
Hátrányok
-
Késés a megváltásban
-
Hajlandósításra hajlamos
-
Nyitva lehet a helytelen árazáshoz
-
Az új befektetők nem osztják meg
Az oldalzsebek valódi világbeli példái
2011-ben Lawrence Goldfarb alapkezelő és magánbefektetési alapja, a Baystar Capital II vezette az oldalsó zsebbel kapcsolatos rossz működés egyik vezető esetét. Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) a Baystárt csalárd beszámolásokért és az oldalsó számláról történő jogellenesen elkövetett pénzeszközökért számolt fel.
Ebben az esetben a Baystar alacsonyabb hozamot jelentett, mint amennyit a számlán szereztek, pénzeszközökkel befektetve más gazdasági egységekbe, amelyekben gazdasági érdeke fűződik, valamint személyi költségek fedezésére. Anélkül, hogy elfogadná vagy tagadná a SEC panasz állításait, az Goldfarb 2011. március 1-jén beleegyezett abba, hogy az eset végső döntéseként több mint 14 millió dollárt fizet a disgorgens és az előzetes kamatdíjak befizetéseként.
Az oldalsó számlákat idézték Steven Cohen SAC Capital Advisors ügyében is, akinek 2013. novemberében a bennfentes kereskedelmet vádolták. Az oldalsó zsebszámlák nem voltak a SEC vizsgálatának középpontjában, és nem az oka a cég 2016. évi bezárásának., a vállalkozás bezárására hosszabb időre volt szükség, mivel az oldalsó zsebbe fektetett beruházások értékelése és felszámolása nehéz volt.
