Rövid eladás és eladási opciók: Áttekintés
A rövid lejáratú eladási és eladási opciók alapvetően medve stratégiák, amelyeket a mögöttes értékpapír vagy az index esetleges csökkenésének spekulálására használnak. Ezek a stratégiák hozzájárulnak egy portfólió vagy adott részvény kockázatának fedezésére is. Ez a két befektetési módszer közös vonásokkal rendelkezik, de vannak olyan különbségek is, amelyeket a befektetőknek meg kell értenie.
Azok a kereskedők, akik rövid lejáratú eladást használnak, lényegében olyan eszközt értékesítenek, amelyet nem tartanak portfóliójukban. Ezek a befektetők ezt abban a hitben teszik, hogy a mögöttes eszköz értéke a jövőben csökkenni fog. Ez a módszer rövid, rövid és rövid rövid eladásnak is nevezhető.
Az eladási opciókat használó kereskedők és hozzáértő befektetők szintén azt fogadják, hogy egy eszköz értéke a jövőben csökkenni fog, és megad egy árat és egy határidőt, amelyen belül eladják ezt az eszközt.
Tapasztalt befektető vagy kereskedő számára a rövid eladás és a medve stratégia végrehajtása közötti választás számos tényezőtől függ, ideértve a befektetési ismereteket, a kockázati toleranciát, a készpénz rendelkezésre állását, valamint azt, hogy a kereskedelem spekulációra vagy fedezésre irányul-e.
Rövid eladás
A rövid lejáratú eladás olyan ápoló stratégia, amely magában foglalja egy olyan értékpapír eladását, amely nem az eladó tulajdonában van, hanem amelyet kölcsön vett, majd eladott a piacon. A kereskedő rövid távú eladást hajt végre, ha úgy gondolja, hogy egy részvény, áru, valuta vagy más eszköz vagy osztály jelentős jövőbeli csökkenést fog elérni.
Mivel a piac hosszú távú tendenciája felfelé halad, a shortolás folyamatát veszélyesnek tekintik. Vannak olyan piaci feltételek, amelyekben a tapasztalt kereskedők kihasználhatják és profitot eredményezhetnek. Az intézményi befektetők leggyakrabban a rövidítést alkalmazzák a portfóliójuk kockázatának csökkentésére szolgáló módszerként.
A short ügyletek felhasználhatók spekulációkra vagy a hosszú expozíció fedezésének közvetett módjára. Például, ha koncentrált hosszú pozíciója van a nagy kapitalizációjú technológiák részvényeinek, akkor lerövidítheti a Nasdaq-100 ETF-et, hogy fedezze a technológiai kitettséget.
Az eladónak most egy rövid pozíciója van az értékpapírban - szemben egy hosszú pozícióval, ahol a befektető tulajdonában van az értékpapír. Ha a részvény a várt módon csökken, akkor a rövid eladók alacsonyabb áron vásárolják vissza a piacon, és zsebbe teszik a különbséget, amely a rövid eladás nyeresége.
A shortolás sokkal kockázatosabb, mint a vétel. Rövid eladások esetén a haszon potenciálisan korlátozott - mivel a legtöbb, amire az állomány nullára eshet -, míg a kockázat elméletileg korlátlan - mert az állomány értéke végtelenül fel tud emelkedni. A kockázatok ellenére a rövid eladás megfelelő stratégia a széles medvék piacán, mivel az állományok gyorsabban csökkennek, mint amennyire növekszenek. Ezenkívül a shortolás valamivel kevesebb kockázatot hordoz magában, ha a shorted értékpapír index vagy ETF, mivel a teljes indexben a kiszabadulások kockázata sokkal alacsonyabb, mint az egyes részvényeknél.
A fedezeti követelmények miatt a rövid lejáratú eladás drágább is, mint a vétel. A fedezeti kereskedelem egy bróker kölcsönzött pénzét használja fel eszköz megvásárlásának finanszírozására. A felmerülő kockázatok miatt nem minden kereskedési számlára szabad kereskedni margin. Brókerének megkövetelnie kell, hogy legyen pénzeszköze a számláján a rövidnadrág fedezésére. Amint a rövidre kerülő eszköz ára emelkedik, a bróker emeli a kereskedő birtokában lévő fedezet értékét is.
Számos kockázata miatt a shortolást csak kifinomult kereskedők használhatják, akik ismerik a shortolás kockázatait és a vonatkozó szabályokat.
Put Opciók
Az eladási opciók alternatív útvonalat kínálnak az értékpapír vagy az index vörös pozíciójának megszerzéséhez. Amikor a kereskedő vételi opciót vásárol, akkor megvásárolja a mögöttes eszköz eladási jogát az opcióban megadott áron. A kereskedőnek nincs kötelezettsége a készlet, áru vagy egyéb eszköz megvásárlására, amelyet az eladott biztosíték fedez.
Az opciót az eladási szerződésben meghatározott határidőn belül kell gyakorolni. Ha a részvények csökkennek az eladási ár alatt, akkor az eladási érték felértékelõdik. Ezzel szemben, ha a részvény a sztrájk ár fölött marad, az eladás értéktelenül lejár, és a kereskedőnek nem kell megvásárolnia az eszközt.
Noha vannak hasonlóságok a short ügyletek és a vételi eladási opciók között, eltérő kockázat-haszon profiljuk van, amelyek valószínűleg nem teszik alkalmassá a kezdő befektetők számára. A kockázatok és előnyök megértése elengedhetetlen a forgatókönyvek megismeréséhez, ahol ez a két stratégia maximalizálja a profitot. A korlátozott kockázat miatt az eladási vétel sokkal jobban megfelel az átlagos befektető számára, mint a short ügylet.
Az eladási opciók spekulációhoz vagy hosszú expozíció fedezéséhez használhatók. Az eladások közvetlenül fedezhetik a kockázatot. Például mondja el, hogy aggódik a technológiai ágazat esetleges visszaesése miatt, mert megvásárolhatja a portfóliójában lévő technológiai részvényeket.
A vételi opciók vásárlása is kockázattal jár, de nem olyan potenciálisan káros, mint a rövidnadrág. Eladás esetén a legtöbb veszíthet az a prémium, amelyet fizetett az opció megvásárlásáért, miközben a potenciális profit magas.
Az eladások különösen jól alkalmazhatók a portfólió vagy részvény csökkenésének kockázatának fedezésére, mivel a legrosszabb, ami történhet, az, hogy az eladási díj - az opcióért fizetett ár - elveszik. Ez a veszteség akkor jelentkezik, ha a mögöttes eszköz árának várható csökkenése nem valósul meg. A részvény vagy portfólió növekedése azonban itt is ellensúlyozhatja a fizetett eladási díjat részben vagy egészben.
Ezenkívül az eladott vásárlónak nem kell fedezeti számlát finanszíroznia - bár az eladási szerzőnek biztosítékot kell biztosítania -, ami azt jelenti, hogy az eladási pozíciót korlátozott tőkemennyiséggel is kezdeményezheti. Mivel azonban az idő nem az eladott vevő oldalán áll, itt fennáll annak a kockázata, hogy a befektető elveszítheti az összes vételre befektetett pénzt, ha a kereskedelem nem működik sikeresen.
Az implikált volatilitás fontos szempont az opciók vásárlásakor. A rendkívül ingadozó készletek vásárlásakor túlzott mértékű díjak fizetését kell megkövetelni. A kereskedőknek gondoskodniuk kell arról, hogy az ilyen védelem megvásárlásának költségei igazolhatók legyenek a portfólióban tartást vagy a hosszú pozíciót fenyegető kockázattal.
Nem mindig medve
Mint korábban megjegyeztük, a rövid eladás és eladás alapvetően medve stratégia. De ugyanúgy, mint a matematikában a negatív negatív pozitív, a rövid eladások és eladások is felhasználhatók bullish expozícióra.
Tegyük fel például, hogy bullish az S&P 500-on. Az S&P 500 tőzsdén forgalmazott alap (ETF) Trust (SPY) befektetési jegyeinek vásárlása helyett egy ETF rövid eladását kezdeményez, amelynek mutatója mérsékelt elfogultsággal rendelkezik, mint például az inverz ProShares Short S&P 500 ETF (SH), amely az indexhez képest mozog.
Ha azonban van rövid pozíciója a medve ETF-en, ha az S&P 500 1% -ot nyer, akkor a rövid pozíciójának is 1% -ot kell szereznie. Természetesen a rövid eladás speciális kockázatokkal jár, amelyek rövid árfolyamot jelentetnének egy induló ETF-en az optimálisnál kevesebb módszerrel a hosszú kitettség eléréséhez.
Míg a vételi ügyletek általában az árcsökkenéshez vannak társítva, akkor rövid pozíciót hozhat létre az eladási ügyben - az úgynevezett vételi ügylet „írása” -, ha semleges a tőzsdei árfolyamra. Az eladás leírásának leggyakoribb oka a díjbevétel megszerzése és a részvény tényleges áron történő megszerzése, amely a jelenlegi piaci árnál alacsonyabb.
Tegyük fel, hogy az XYZ részvényeinek 35 dollárja van. Úgy érzi, hogy ezt az árat túlértékelték, de érdekelne, ha egy dollárért vagy kevesebbért akarja megszerezni. Ennek egyik módja az, ha 35 dollár eladást ír fel a készletekre, amelyek két hónap alatt járnak le, és részvényenként 1, 50 dollár jutalékot kapnak az eladás megírásáért.
Ha két hónapon belül az állomány nem csökken 35 dollár alá, akkor az eladási opciók értéktelenül lejárnak, és az 1, 50 dolláros prémium képviseli a profitot. Ha a részvény 35 dollár alatt mozog, akkor azt „hozzárendelik” neked - vagyis köteles 35 dollárért vásárolni, függetlenül a részvény aktuális kereskedelmi árától. Itt a tényleges készlete 33, 50 USD (35 USD - 1, 50 USD). Az egyszerűség kedvéért ebben a példában figyelmen kívül hagytuk a kereskedési jutalékokat, amelyeket szintén fizetne ennek a stratégiának.
Rövid eladás és eladási opciók példa
A rövid árusítás és az eladás viszonylagos előnyeinek és hátrányainak bemutatására példaként a Tesla Motors (TSLA) alkalmazhatjuk.
A Tesla rengeteg támogatóval rendelkezik, akik úgy vélik, hogy a társaság a világ legjövedelmezőbb akkumulátorral működő gépjármű-gyártójává válhat. De nem volt hiány a levonókról sem, akik megkérdőjelezik, hogy a vállalat 20 milliárd dollár feletti piaci kapitalizációja - 2013. szeptember 19-ig - igazolható-e.
Tegyük fel az érvek kedvéért, hogy a kereskedő medve a Teslán, és azt várja, hogy ez 2014 márciusáig csökkenni fog. Így állnak össze a rövid lejáratú eladások és a felvásárlási alternatívák:
Rövid eladást kínál a TSLA-n
- Tegyük fel, hogy 100 részvényt rövid idő alatt eladtak, 177, 92 USD áron. A letétbe helyezéshez szükséges fedezetet (a teljes eladási összeg 50% -a) = 8896 USD. Maximális elméleti profit - feltételezve, hogy a TSLA 0 dollárra esik, 177, 92 USD x 100 = 17 792 USD maximális elméleti veszteség = korlátlan
1. forgatókönyv: A részvények 2014 márciusára 100 dollárra csökkennek, így potenciális 7792 dolláros nyereséget eredményezhetnek a rövid pozíciónál (177, 92 - 100) x 100 = 7792 dollár).
2. forgatókönyv: Az állomány 2014 márciusáig változatlanul 177, 92 dollárral rendelkezik, a rövid értéktelenné válik, 0 dollár nyereséget vagy veszteséget eredményezve.
3. forgatókönyv: A C állomány 2014 márciusáig 225 dollárra emelkedik - potenciális 4 708 dolláros veszteséget eredményez rövid pozícióban (177, 92 - 225) x 100 = negatív 4 708 dollár).
Vásárolj eladási opciókat a TSLA-n
- Tegyük fel, hogy egy 100 részvényt képviselő eladási szerződést 29 dollár áron vásárol, 175 dolláros sztrájkkal, melynek lejárata 2014. március. Margin letétbe helyezése = NincsKeresési szerződés költsége = 29 dollár x 100 = 2 900 dollárMaximális elméleti profit - feltételezve, hogy a TSLA 0 dollárra esik (175 dollár) 100) - 2 900 USD = 14 600 USD) A maximális lehetséges veszteség az eladási szerződés költsége 2900 USD
1. forgatókönyv: Az állomány 2014 márciusáig 100 dollárra csökken, így 4600 dollár potenciális profitot eredményez az eladási pozíción (175 - 100 = 75) x 100 = 7500 - 2900 dollár szerződés = 4600 dollár
2. forgatókönyv: Az állomány 2014. márciusáig változatlanul 177, 92 dollár, ami 2900 dolláros veszteséget jelent a szerződéses áron.
3. forgatókönyv: Az állomány 2014 márciusáig 225 dollárra emelkedik, ami 2900 dolláros potenciális veszteséget jelent az eladási pozícióban, mivel az eladást nem veszi fel egy másik kereskedő.
Rövid eladás esetén a maximális lehetséges 17 792 dolláros nyereség akkor fordul elő, ha a részvény nullára zuhan. Másrészt a maximális veszteség potenciálisan végtelen. A kereskedő 12 208 dollár veszteséget szenvedhet 300 dollár, 22 208 dollár részvényárfolyamon, ha az állomány 400 dollárra emelkedik, és 32 208 dollárra kerül 500 dollár áron, és így tovább.
Az eladási opció esetén a maximális lehetséges nyereség 14 600 dollár, míg a maximális veszteség az eladásokért fizetett árra korlátozódik.
Vegye figyelembe, hogy a fenti példa nem veszi figyelembe az állomány kölcsönzésének költségeit, valamint a fedezeti számlán fizetendő kamatot, amelyek mindkettő jelentős kiadások lehetnek. A vételi opcióval előzetes költségek merülnek fel az eladási opció megvásárlásával kapcsolatban, de nincs más folyamatos költség.
Ezenkívül az eladási opcióknak korlátozott ideje van a lejáratra. A rövid eladást a lehető leghosszabb ideig nyitva lehet tartani, feltéve, hogy a kereskedő nagyobb haszonkulcsot tud feltenni, ha az állomány felértékelődik, és feltételezve, hogy a rövid pozícióra nem vonatkozik „felvásárlás” a nagy rövid kamat miatt.
A rövid lejáratú eladás és az eladási ügyletek önálló és különálló módjai a medve stratégiák végrehajtásának. Mindkettőnek vannak előnyei és hátrányai, és hatékonyan felhasználhatók fedezésre vagy spekulációra különböző forgatókönyvekben.
Kulcs elvihető
- Mind a rövid eladási, mind a vételi opciók medve stratégiák. A rövid eladás olyan értékpapír értékesítését foglalja magában, amely nem az eladó tulajdonában van, hanem a kölcsönbe vett, majd a piacon eladott értékpapírok. A rövid eladási és eladási opciók kockázat-haszon profilokkal rendelkeznek, amelyek valószínűleg nem teszik alkalmassá a kezdő befektetők számára.
