Mi az a rövid eladási szabály?
A rövid eladási szabály az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) kereskedési rendelete volt, amely korlátozta az értékpapírok rövid értékű eladását abban, hogy a részvények piaci árába csökkenjen.
A rövid eladási szabály megértése
A rövid eladási szabály szerint a rövidnadrágot csak akkor lehetett forgalmazni az értékpapír legutóbbi forgalmazott árán vagy annál magasabb áron, ha a legutóbbi ármozgás felfelé történt. Csak korlátozott kivételekkel tiltotta a rövidnadrág kereskedelmét a részvény árfolyamán. A szabályt "plusz-kullancs szabály", "kullancs-teszt szabály" vagy "uptick szabály" néven is ismerték.
A szabály 1938-ban lépett hatályba, és a SEC 2007-ben hatályon kívül helyezte, lehetővé téve a rövid árusítások bekövetkezését (ha erre jogosult) a piacon megjelenő bármilyen árucikknél, akár felfelé, akár lefelé. 2010-ben azonban a SEC alternatív uptick szabályt fogadott el. Ez nem vonatkozik minden értékpapírra, és a downticks kereskedelmére vonatkozó korlátozások általában csak szűk körülmények között vannak korlátozva, például amikor az értékpapír ára legalább 10% -kal esett az előző napi záróárhoz képest.
A rövid eladási szabály története
A SEC a nagyválság idején elfogadta az eladási szabályt, válaszul egy széles körben elterjedt gyakorlatra, amelyben a részvényesek egyesítették a tőkét és a rövidített részvényeket, abban a reményben, hogy más részvényesek pánikba esnek és részvényeiket is gyorsan eladják. Az összeesküvéses részvényesek ezután csökkentett áron vásárolhatnak több értékpapírt, ám rövid távon még tovább csökkentve a részvények értékét és csökkentve a korábbi részvényesek vagyonát.
A SEC a 2000-es évek elején kezdte megvizsgálni annak lehetőségét, hogy megszüntesse a rövid lejáratú eladási szabályt a nagy tőzsdék tizedesjegyei alapján. Mivel a kullancs változásai a frakcióktól való távolság után nagyságrendben csökkentek, és az amerikai részvénypiacok stabilizálódtak, úgy érezték, hogy a korlátozás már nem szükséges.
A SEC 2003-ban tesztprogramot készített a részvényekről, hogy megvizsgálja, vajon a rövid eladási szabályok megszüntetése-e negatív következményekkel jár-e. Az eredmények áttekintése után úgy döntöttek, hogy a szabálynak már nem kell létezniük, és 2007-ben elvetették. A meztelen rövidzárlatú ügylet - még nem létező vagy nem ellenőrizhető részvények eladása - továbbra is illegális.
Vita a rövid eladási szabály megszüntetésével kapcsolatban
A rövid lejáratú értékesítés szabályának elhagyását jelentős ellenőrzés és viták vetették alá, nem utolsósorban azért, mert az szorosan megelőzte a 2008. évi pénzügyi válságot. A SEC nyitotta meg a rövid lejáratú eladási szabály esetleges visszaállítását nyilvános észrevételek és felülvizsgálatok céljából. Mint említettem, a SEC elfogadta az alternatív uptick szabályt, amely 2010-ben 10% -ot vagy annál magasabb korlátot korlátozott a rövid árbevételre.
