Mi az a másodlagos ajánlat?
Másodlagos ajánlat az új vagy szorosan birtokolt részvények eladása egy olyan társaság részéről, amely már készített kezdeti nyilvános vételi ajánlatot (IPO). Kétféle másodlagos ajánlat létezik. A nem hígító másodlagos ajánlat olyan értékpapírok eladása, amelyek során egy társaság egy vagy több fő részvényese eladja részesedésének teljes vagy nagy részét. Az eladásból származó bevételt a részvényeseknek fizetik ki, akik eladják részvényeiket. Eközben a hígító másodlagos ajánlat új részvények létrehozását és nyilvános eladásra kínálását jelenti.
A másodlagos ajánlatokat időnként utó- és nyilvános ajánlatoknak (FPO) hívják.
Másodlagos ajánlat
Hogyan működnek a másodlagos ajánlatok?
A kezdeti nyilvános vétel (IPO) a részvények elsődleges nyilvános kibocsátása. Időnként egy társaság úgy dönt, hogy további részvénytőkét von be további részvények létrehozásával és eladásával egy másodlagos ajánlat során. A vállalatok különféle okokból végeznek másodlagos ajánlatokat. Bizonyos esetekben a társaságnak egyszerűen tőkét kell felszereznie adósságának finanszírozása vagy felvásárlás végrehajtása érdekében. Másokban a társaság befektetőit érdekelheti részesedésük pénzbeli kihirdetése. Egyes vállalatok folytathatnak folytatott felajánlásokat is annak érdekében, hogy alacsony kamatlábak idején tőkét gyűjtsenek az adósság refinanszírozásához. A befektetőknek tisztában kell lenniük azokkal az okokkal, amelyek a társaságnak folytatást kínálnak, mielőtt pénzüket beletetnék.
Számos jelentős különbség van a nem hígító másodlagos ajánlatok és a hígító másodlagos ajánlatok között. A hígító másodlagos ajánlatokat "utánkötési ajánlatok" vagy "későbbi ajánlatok" néven is ismertek.
Kulcs elvihető
- A másodlagos felajánlás részvények felajánlása egy IPO után.A tőkebevonás az adósság finanszírozására vagy a növekedés megszerzése néhány oka annak, hogy a társaságok másodlagos felajánlásokat hajtanak végre.A hígító ajánlatok alacsonyabb részvényenkénti eredményt eredményeznek, mivel a forgalomban lévő részvények száma növekszik. A nem hígító ajánlatok változatlan EPS-t eredményeznek, mivel nem járnak új részvények piacra hozatalával.
Nem hígító másodlagos ajánlatok
A nem hígító másodlagos ajánlat nem hígítja a meglévő részvényesek tulajdonában lévő részvényeket, mivel nem hoznak létre új részvényeket. A kibocsátó társaság egyáltalán nem részesülhet előnyben, mivel a részvényeket magánrészvényesek, például igazgatók vagy más bennfentesek (például kockázatitőke-befektetők) kínálják eladásra, részesedésük diverzifikálása érdekében. Általában a rendelkezésre álló részvények növekedése lehetővé teszi több intézmény számára, hogy nem-triviális pozíciókat szerezzenek a kibocsátó társaságban, ami javíthatja a kibocsátó társaság részvényeinek likviditását. Ez a fajta másodlagos ajánlat gyakori az IPO-t követõ években, a lezárási idõszak megszüntetése után.
Hígító másodlagos ajánlatok
A hígító másodlagos ajánlat, amelyet továbbvásárlásnak vagy későbbi ajánlatnak is neveznek, amikor a társaság maga hoz létre és hoz forgalomba új részvényeket, ezáltal hígítja a meglévő részvényeket. Az ilyen típusú másodlagos felajánlás akkor fordul elő, amikor a társaság igazgatótanácsa beleegyezik abba, hogy növeli a részvénytőkét a további részvények eladása céljából. Ha a forgalomban lévő részvények száma növekszik, ez az egy részvényre jutó eredmény csökkenését okozza. Az ebből következő készpénz-beáramlás hasznos a vállalat hosszú távú céljainak elérésében, vagy felhasználható adósság kifizetésére vagy finanszírozási bővítésre. Néhány részvényes rövidebb távú távlatot nem tekinthet pozitívnak.
A hígító másodlagos ajánlat általában részvényárfolyamok valamilyen csökkenését eredményezi az egy részvényre jutó eredmény csökkenése miatt, ám a piacok váratlan reakciókat válthatnak ki a másodlagos ajánlatokra. Például 2018 januárjában a CRISPR Therapeutics AG részvényárfolyamának egynapos, 17 százalékos emelkedése következett be, miután a társaság másodlagos ajánlatot tett közzé. Bár a gyors növekedés pontos okát nem lehet biztosan tudni, az elemzők úgy gondolják, hogy az az volt, mert a befektetők úgy gondolták, hogy a bejelentés a jövőben valami nagyobbra utal, valószínűleg azzal összefüggésben, hogy a társaság azt tervezi, hogy a kiegészítő tőkét a további klinikai fejlesztések finanszírozására használja fel.
Példák másodlagos ajánlatokra
2013-ban a Rocket Fuel bejelentette, hogy további 5 millió részvényt fog eladni egy további ajánlatban. A 2013. évi erős negyedik negyedév és az a vágy, hogy kiegészítő finanszírozás megszerzésével magas részvényárfolyamon profitálhasson, ösztönözte a lépést. A Rocket Fuel 2 millió részvény eladását tervezte, a meglévő részvényesek pedig körülbelül 3 millió részvényt fognak eladni. Ezenkívül a biztosítónak lehetősége volt 750 000 részvény megvásárlására a további részvényeken.
Az üzlet 34 dolláros részvényen jött létre. Az ajánlatot követő hónapban a társaság nyilvános részvényeinek értéke 44 USD volt. Azok, akik részvényt vásároltak az utánkövetési felajánlás során, egy hónap alatt megközelítették a 30% -ot.
A kiegészítő ajánlat egy másik példája az Alphabet Inc. Google leányvállalata (GOOG), amely 2005-ben folytatott folytatott ajánlatot. A Mountain View cég kezdeti nyilvános részvényezését (IPO) 2004-ben a holland aukciós módszerrel hajtották végre. Kb. 2 milliárd dollárt gyűjtött 85 dollár áron, ami a becslések alsó vége. Ezzel szemben a 2005-ben folytatott további ajánlat 4 milliárd dollárt gyűjtött össze 295 dollárral, amely egy évvel később a társaság részvényárfolyamát jelentette.
