Mi az a hullámvasút-csere?
A hullámvasút-csere olyan szezonális kamatcsere, amelynek során a fizetések változtathatók úgy, hogy a legjobban megfeleljenek az ügyfél ciklikus finanszírozási igényeinek.
Kulcs elvihető
- A hullámvasút-csere olyan szezonális kamatláb-csere, amelynek során a fizetések változtathatók úgy, hogy a legjobban megfeleljenek az ügyfél ciklikus finanszírozási igényeinek. A hullámvasút-csere lehetővé teszi a rendszeres fizetések közötti idő (futamidő) meghosszabbítását vagy rövidítését annak érdekében, hogy megfeleljen a szezonálisan ingadozó cash flow-knak. A hullámvasút-csere névértéke beállítható, bár az ügylet nettó jelenértéke (NPV) változatlan marad.
A hullámvasút-cserék megértése
A hullámvasút-csere ingadozó vagy módosítható fizetési feltételekkel rendelkezik, hogy minden egyes fél össze tudja hangolni a cash flow-kat az átutalásokkal, az időszakos finanszírozási kötelezettségekkel vagy szezonális tényezőkkel. A hullámvasút-csere előnye abban rejlik, hogy ez szezonális csere. Ez lehetővé teszi az ügyfelek számára, hogy a fizetési forrásokat az egész évben kielégítsék finanszírozási igényeiknek, ami döntő jelentőségű lehet, ha az értékesítésből származó bevételek önmagukban nem elégségesek e követelmények teljesítéséhez.
Például egy, a fűnyírókat értékesítő nemzetközi társaság iránti érdeklődésre számíthat a hullámvasút-csere, mivel az a swap-kifizetéseket összekapcsolhatja a fűnyírók szezonális igényével, amely elsősorban nyáron és télen csökken. Hasonlóképpen, egy síruházatra és téli ruházatra szakosodott ruházati társaság az ellentétes szezonális ingadozásokkal szembesül, és inkább a pénzáramát ennek megfelelõen illeszti.
A szokásos kamatcserékkel ellentétben a hullámvasút-cserék lehetővé teszik a rendszeres fizetések közötti idő (tenor) meghosszabbítását vagy lerövidítését, hogy megfeleljenek a szezonálisan ingadozó cash flow-knak. Ezenkívül az elméleti összeg mérete is módosítható, bár az ügylet nettó jelenértéke (NPV) változatlan marad.
A hullámvasút-csere lehetővé teszi a vállalkozások számára, hogy a nem realizált nyereséget vagy veszteséget előre vagy hátra mozgatják. Ezért a számviteli és adózási következmények miatt sok bank fenntartja az ilyen termékek használatának különleges jóváhagyásait, szabályait és korlátozásait, ami azt jelenti, hogy ezek a termékek nem megfelelőek és / vagy nem minden felhasználó számára elérhetők. Az ilyen termékek használata előtt független adózási és számviteli tanácsot kell kérni.
A hullámvasút-csere úgy is ismert, mint harmonikus csere, koncertina csere (általában a devizaswap csere vonatkozásában) vagy NPV csere.
Példa egy hullámvasút-cserére
Itt egy konkrétabb példa: Egy társaságnak 100 millió USD-s fix fix csere van könyvein, hét éves futamidejű, 8, 00% -os kamatlábbal. A jelenlegi hétéves swap-kamatláb 8, 75%, tehát a swap évente 75 bázisponttal "in-the-money (ITM)". Hullámvasút-csere használatával többféle beállítás van, amelyeket a cég végrehajthat. Például:
- Rövidítse le a csere három évre, és növelje a méretet 260 millió dollárra, fenntartva a 8, 00% -os kamatlábat, a hároméves 9, 10% -os kamatláb alatt. Rövidítse a csere három évre, és növelje a méretet 350 millió dollárra, és növelje a 8, 25% -ra növelje a swap-t 10 évre, tartsa fenn a méretet 100 millió dolláron, de csökkentse a kamatot 7, 75% -ra, a 10 éves 8, 25% -os kamatláb alatt.
Fontos szempont, hogy a csere nettó jelenértékének a változások előtt és után változatlannak kell maradnia, ezért a lehetőségek sokasága számos, ugyanakkor az eredeti NPV korlátozza.
