A Bloomberg által összeállított The Leuthold Group által készített tanulmány szerint a piac nem áremelkedik olyan recesszió valószínűségében, amely körülbelül 30% -kal csökkentené a készleteket. Leuthold összehasonlította az S&P 500 értékének korábbi legmagasabb és alacsonyabb értékét az EPS alapján, a GAAP számviteli szabályai szerint számítva. Megállapították, hogy az S&P 500 kereskedése megközelítőleg 19, 4-szerese a keresetnek, ami a történeti mérések 10% -ának megfelelő érték.
"Ha a következő év recessziójába esünk, ami szerintem valószínű, úgy gondolom, hogy 2000 év alatt fogunk látni az S&P-t" - mondta Doug Ramsey, a Leuthold Weeden Capital Management befektetési igazgatója (CIO) a Bloomberg-nek.. „Nagyon könnyű odajutni. Nem kell azt feltételeznünk, hogy visszatérsz a régi medvepiaci mélypontra. "- tette hozzá.
Jelentőség a befektetők számára
Az S&P 500 jelenlegi 19, 4-es és a Nasdaq 100-as 24, 4-es szorzószáma csak a gazdasági terjeszkedés során indokolt, különösen akkor, ha a kamatlábak olyan alacsonyak, mint manapság - állítja a Bloomberg. Amikor az elmúlt 70 évben az elmúlt 70 medvepiac elérte a megfelelő fenéküket, az értékelési szorzó 5, 6 és 14, 4 között volt, az utóbbi pedig a dotcom összeomlásának legalacsonyabb pontjára esett.
Harris Kupperman, a Praetorian Capital Management elnöke és a Mongolian Growth Group vezérigazgatója az értékelések miatt aggódik. "Ezeknek a dolgoknak szó szerint nincs gazdasági oka annak, hogy létezzenek a likviditáson keresztül a rendszeren, és az emberek folyamatosan vásárolnak részvényeket, mert úgy vélik, hogy van egy másik szar, aki még durván is van, mint ők" - mondta Kupperman a Business Insidernek egy átfogó interjú. "Életemben két ütközésen ment keresztül, és azt hiszem, ez a harmadik" - tette hozzá.
Kupperman úgy véli, hogy a Federal Reserve növelte a kockázatokat. "Amikor a likviditást a rendszeren keresztül tolja át, mint az elmúlt tíz évben, akkor óriási buborékot hoz létre" - mondta. A "Fed-et" azzal hibáztatta, hogy létrehozta azt, amit "Ponzi szektornak" nevez. "A Ponzi részvényei olyan dolgok, mint a WeWork vagy a Tesla, vagy más nyilvánvaló csalások. A Ponzi szektor minden olyan vállalat, amelynek nincs esélye arra, hogy valaha is profitot szerezzen, mégis tovább növekszik a bevétel."
Goldman Sachs vegyes amerikai gazdasági képet lát: az ISM Manufacturing Index augusztusban és szeptemberben egyaránt esik, és elérte a legalacsonyabb szintet 2009. március óta. Ugyanakkor megjegyzik, hogy a foglalkoztatás növekedése továbbra is erőteljes: szeptemberben 136 000 új munkahely csökkentette a munkanélküliségi rátát. az 50 éves mélypontra, 3, 5% -ra, jelenlegi amerikai heti Kickstart-jelentésük szerint. Morgan Stanley megjegyzi, hogy az USA gyártási ágazata recesszió felé fordulhat, ám jelenlegi heti bemelegedési jelentésük szerint a szolgáltatások továbbra is „robusztusak” az erős fogyasztói kiadások miatt.
Előretekintve
A New York-i Federal Reserve Bank becslése szerint az Egyesült Államokban a recesszió csaknem 40% -kal valószínűsíthetően a következő 12 hónapban kezdődik, ez a legmagasabb százalék a jelenlegi bikapiac alatt, amely 2009. márciusában kezdődött, Bloomberg-enként. Mindazonáltal ugyanaz a cikk megjegyzi, hogy a legtöbb stratégista és közgazdász nem várja el, hogy a következő amerikai gazdasági visszaesés csaknem olyan súlyos legyen, mint az utolsó, a 2007–2009 közötti nagy recesszió, amely átfedte a 2008. évi pénzügyi válságot. Sőt, az alacsonyabb kamat A mai árfolyamok némileg magasabb részvényértékelést támogathatnak, mint ami az utolsó medvepiac mélyén létezett - tette hozzá Bloomberg.
